Kuvan lähde: Getty Images
Ei ole aina helppoa selvittää, mitkä osakkeet kannattaa ostaa. Mutta minulla on menetelmä, jolla yritän löytää pitkän aikavälin mahdollisuuksia, olipa osakemarkkinat nousussa tai laskussa.
Siinä on kaksi osaa. Ensimmäinen keskittyy yritykseen ja sen kilpailuasemaan ja toinen yrittää määrittää, mihin hintaan se ostaa.
Osa 1: liiketoiminta
Mielestäni sijoittamisessa tärkeintä on taustalla oleva liiketoiminta. Ja pitkäaikaisena sijoittajana etsin yrityksiä, jotka kestävät tulevaisuuteen.
Tämä tarkoittaa, että yritän löytää organisaatioita, joilla on jotain, joka voi pitää ne mahdollisten kilpailijoiden edellä pitkään. Ja Experian (LSE:EXPN) on hyvä esimerkki tästä.
FTSE 100 -luottotoimistolla on laaja tietokanta mahdollisista lainanottajista. Vielä tärkeämpää on, että uuden markkinoille tulijan on käytännössä mahdotonta toistaa tätä.
Experianin liiketoimintaan kuuluu Fair Isaac Corpin (FICO) lisensoiman algoritmin käyttö luottopisteiden luomiseen mahdollisille lainanottajille. Sitten se myy sekä pisteet että tiedot asuntolainojen jälleenmyyjille.
Äskettäin FICO kuitenkin sanoi, että se aikoo lisensoida tulokset suoraan jälleenmyyjille ohittaen Experianin (sekä Equifaxin ja TransUnionin). Mutta mielestäni tämä paljastaa FTSE 100 -yrityksen vahvuuden.
Vaikka FICO menisi suoraan jälleenmyyjille, Experian-tiedot ovat välttämättömiä jälleenmyyjille, jotka haluavat luoda FICO-pisteitä. Joten vaikka se on mahdollinen häiriö, se osoittaa yrityksen tietojen arvon.
Osa 2: arviointi
Kuitenkin sen määrittäminen, mikä antaa yritykselle vahvat pitkän aikavälin näkymät, ei ole ainoa osa, jolla arvioin osakkeita mahdollisina ostoina. Jos näin olisi, sijoittaminen olisi paljon helpompaa.
Parhaidenkin yritysten osakkeet voivat olla huonoja sijoituksia, jos ne ostetaan väärillä hinnoilla. Joten prosessini toinen osa sisältää arvioinnin ajattelemisen.
Experianin tapauksessa osake käy kauppaa hinta-tulos (P/E) -suhteella 36. Se näyttää erittäin korkealta, mutta tarkemmin tarkasteltuna yhtiön taloutta paljastaa jotain erittäin mielenkiintoista.
Viimeisten 10 vuoden aikana yhtiö on jatkuvasti tuottanut enemmän rahaa kuin sen virallinen nettotulos. Ja tämä on totta, vaikka otetaan huomioon ei-rahalliset kustannukset, jotka aiheutuvat varastojen käytöstä henkilöstön maksamiseen.
Tähän oikaistuna Experianin osakkeet käyvät tällä hetkellä lähellä 23:a. Se on edelleen selvästi FTSE 100:n keskiarvon yläpuolella, mutta huomattavasti alhaisempi kuin aluksi näyttää.
Ongelmana on kuitenkin se, että FICO pyrkii todennäköisesti menemään suoraan asuntolainajälleenmyyjien puoleen ja vähentämään myyntiä. Ja nykyinen kerroin ilmeisesti heijastaa odotuksia siitä, että tulos kasvaa, ei supistu.
Pitäisikö minun ostaa se?
Experian on tällä hetkellä mielenkiintoisessa tilanteessa. Uhkaa, että FICO lisensoi algoritminsa suoraan asuntolainajälleenmyyjille, mietin tarkkaan.
FICO-pisteiden aiheuttaman liikevaihdon menetyksen vaikutus voi olla merkittävä yhtiön tulokseen. Mutta jälleenmyyjät tarvitsevat edelleen FTSE 100 -yhtiön tietoja.
On vielä aukkoja, jotka minun on täytettävä Experian-analyysissäni ja sen tietokannan arvossa ilman FICO-pisteitä. Uskon kuitenkin, että lähempi tarkastelu voi olla erittäin palkitsevaa.