Kuvan lähde: Getty Images
JD Wetherspoonin (LSE: JDW) osakkeet laskivat yrityksen vuotuisten tulosten viime viikolla. Mutta FTSE 250 -yritys osoittaa edelleen, miksi se on vieraanvaraisuusalan kultastandardi.
On helppo nähdä, miksi viimeinen päivitys oli pettymys, mutta mielestäni liiketoiminnasta on paljon pitävää pitkäaikaisesta näkökulmasta. Joten näen osakekurssin pudotuksen mahdollisuutena ostaa.
Myynnin kasvu
Yhdeksän viikon aikana 27. heinäkuuta JD Wetherspoonin myynti kasvoi 5,1% vastaavasti. Se on loppuvuoden mukainen, mutta se on alle 7,6%, jonka yritys saavutti vuonna 2024.
On selvää, että tämä on askel väärään suuntaan, mutta se on syytä asettaa se asiayhteyteen. Asiat ovat olleet kovia hotelliteollisuudessa äskettäin ja yritys on ylittänyt kilpailijansa.
CGA RSM Hospitality Business Trackerin mukaan pubisektorin samankaltainen myynnin kasvu oli tuskin yli 1% toukokuusta heinäkuuhun. Verrattuna siihen, 5,1% on erinomainen.
JD Wetherspoonin sitoutuminen alhaisiin hintoihin on osoittautunut suosituksi asiakkaiden keskuudessa, ja toivon, että tämä jatkuu. Mutta yrityksen todellinen vahvuus on se, kuinka se ylläpitää tätä nousevien kustannusten edessä.
Reunat
Huolimatta korkeammista henkilöstökustannuksista huhtikuusta lähtien, JD Wetherspoonin toimintamarginaalit olivat 6,9%. Tämä on linjassa vuoden 2024 kanssa ja on (nivel) korkein COVID-19-pandemian jälkeen.
Suuri osa tästä johtuu siitä, miten yritys hallitsi lainojaan. Vaikka yhtiön nettovelka kasvoi vuoden 2025 verotuksen aikana, rakenneuudistukset laskivat velan kustannukset 7,05 prosentista 6,57 prosenttiin.
Seurauksena on, että JD Wetherspoon säästi noin 18 miljoonaa puntaa korkoja. Ja se on yksi tärkeimmistä syistä, miksi yritys pystyi pitämään hinnat alhaisina tuottaen korkeampia voittoja.
Jatkuvat investoinnit Freehold -kiinteistöihin auttavat myös vähentämään vuokravelvoitteita ja vahvistamaan yrityksen kilpailuasemaa. Se on iso osa syystä, jonka haluan jatkaa osakkeiden ostamista.
Riskejä
Toimitusjohtaja Tim Martin huomautti suurempien energiakustannusten potentiaalista pääriskinä yrityksen kykylle tuottaa vahvaa tuotosta seuraavan 12 kuukauden aikana. Ja sijoittajien tulisi ottaa tämä vakavasti.
Ensi silmäyksellä suhteellisen tiukka marginaalit tarkoittavat, että JD Wetherspoon on huonommassa asemassa kuin sen kilpailijat, kun kyse on korkeammista kustannuksista. Mielestäni tämä on virhe.
Ensinnäkin yritys hinnoitellaan niin paljon alle kilpailijoidensa hintoja, että sillä on todennäköisesti tilaa siirtää korkeammat kustannukset vaarantamatta asemaansa. Mutta se ei ole ainoa syy. Jos yritys pitää hinnat alhaisina leikkaamalla kustannuksia muualla liiketoiminnassaan, mielestäni tämä johtaa todennäköisesti vielä suurempaan myynnin kasvuun. Ja suuremman tilavuuden pitäisi auttaa korvaamaan marginaalien painetta.
Olen ostaja
Koko hotelliteollisuus painostaa nousevia kustannuksia. Mutta JD Wetherspoon on äskettäin ylittänyt kilpailijansa jollain marginaalilla, enkä usko, että tämä on onnettomuus.
Uskon, että FTSE 250 -yrityksen strategia voi tuottaa keskimääräistä korkeamman myynnin kasvun jonkin aikaa. Siksi näen viimeaikaisen osakekurssin laskun mahdollisuutena lisätä sijoitustani.
