Kuvan lähde: Getty Images
FTSE 250 -osakkeisiin kohdistuu paineita kolmatta päivää peräkkäin Lähi-idän konfliktin kärjistyessä. Joillakin osakkeilla menee kuitenkin paljon huonommin kuin toisilla. Otetaan Vistry Group (LSE: VTY), jonka osakekurssi oli viimeksi 18 % laskussa 517 penniin osakkeelta.
Sijoittajat ovat pelästyneet talonrakentajan vuosittaisesta kaupankäyntikertomuksesta. Tulokset olivat kuitenkin ennusteiden mukaisia ja kaupankäynti elpyi vuoden 2025 toisella puoliskolla. Ensi silmäyksellä Vistrin osakekurssin pudotus saattaa tuntua liialliselta.
Joten mikä sai rakentajan romahtamaan tänään? Ja voisiko tämä olla houkutteleva dip-ostomahdollisuus?
Vahvempi eläin
Vistry on volyymiltaan yksi Ison-Britannian johtavista talonrakentajista ja kohtuuhintaisten asuntojen asiantuntija. Se on kamppaillut viime aikoina, koska korkeat korot ovat rajoittaneet ostajien kohtuuhintaisuutta ja näin ollen uudisrakennusten myynti on kärsinyt, jopa halvemmalla.
Vuonna 2025 yhtiön oikaistu liikevaihto laski 4 prosenttia 4,2 miljardiin puntaa, kun taas valmistumiset laskivat 9 prosenttia 15 658:aan. Vistry pystyi kuitenkin edelleen kasvattamaan oikaistua tulosta ennen veroja 2 % edellisvuodesta 268,8 miljoonaan puntaa. Tämä johtui nousevasta marginaalista, joka heijastaa matalamman katteen eteläisten kohteiden pienempää panosta sekä yhtiön vahvaa neuvotteluvoimaa tavarantoimittajien kanssa.
Rohkaisevasti FTSE 250 -yritys ilmoitti aloittaneensa vuoden 2026 vahvasti, ja sen viikoittainen myyntiprosentti toimipaikkaa kohden on tähän mennessä ollut 1,42, kun se viime vuoden vastaavana ajanjaksona oli 0,59.
Vistry on selvästi paljon kestävämpi peto kuin se oli vuonna 2024, jolloin se antoi sarjan voittovaroituksia. Joten miksi sen osakekurssi laskee?
Menee syvemmälle
Ongelmana on, että vaikka myynti kasvaa merkittävästi vuonna 2026, rakentajan on laskettava hintoja saadakseen tulot jälleen kasvamaan. Tämä tarkoittaa, että Vistryn odotettu tulos pysyy ennallaan viime vuoden tasosta, kun ostajien kannustimet osuvat marginaaleihin.
Lisäksi vaikka tulos kasvoi viime vuonna, yhtiön tase on edelleen varsin heikko. Nettovelka laski 20 prosenttia vuonna 2025, mutta pysyi 144,2 miljoonassa punnissa joulukuussa. Kun tulos pysähtyy vuonna 2026, kaikki sijoittajien toiveet osinkojen palautumisesta ovat haihtuneet.
Lopulta tänään ilmoitettiin, että toimitusjohtaja Greg Fitzgerald jättää tehtävänsä ensi vuonna. 45-vuotiaan toimialan veteraanin lähtö lisää epävarmuutta alan vaikeana aikana.
Onko Vistry Stock mahdollinen osto?
Tämän päivän pudotus tarkoittaa, että Vistryn osakkeen hinta käy kauppaa termiinihinta/tulos (P/E) -suhteella, joka on vain 7,8-kertainen. Se on huomattavasti alle 10 vuoden keskiarvon 14-15.
Kuten kaikki talonrakentajat, se kohtaa merkittäviä haasteita, kun Yhdistyneen kuningaskunnan talous kamppailee ja työttömyys kasvaa. Mutta koska korot jatkavat laskuaan ja asuntolainamarkkinat lämpenevät, myös sen myynnin pitäisi saada vahvaa tukea. Sen keskittyminen kohtuuhintaisiin asuntoihin tarkoittaa myös sitä, että myynti voi kestää hyvin, vaikka taloudellinen tilanne jatkuisi vaikeana.
Kauempana katsottuna uskon, että yhtiön voitot voivat nousta jyrkästi nykyisestä tasosta, koska Britannian kasvava väestö lisää uusien asuntojen kysyntää. Joten onko Vistryn osake ostettu juuri nyt? Vaikka ne eivät ole vaarattomia, mielestäni ne ansaitsevat vakavaa huomiota halpoja palautusosakkeita etsiviltä sijoittajilta.