Kuvan lähde: Getty Images
Vaikka FTSE 250 tunnetaan ensisijaisesti nuorempien, kasvuun keskittyneiden yritysten asuttamisesta, sen joukossa on myös melko vaikuttavia tuloja. Näistä erottuu vähän tunnettu riippumaton öljy- ja kaasuyhtiö, joka tarjoaa hämmästyttävän korkean 10,1 prosentin osinkotuoton.
Etsivätkö sijoittajat ainutlaatuista mahdollisuutta turvata valtava passiivisten tulojen virta öljyn ja kaasun hintojen noustessa? Vai onko tämä maksu yksinkertaisesti liian hyvää ollakseen totta?
Joukkovelkakirjojen kaltainen tulomahdollisuus?
Yleensä kun osinkotuotot saavuttavat kaksinumeroisia, se johtuu yleensä siitä, että kassavirrat ovat paljon alle sen, mikä on tarpeen osakkeenomistajille suoritettavien maksujen ylläpitämiseksi pitkällä aikavälillä. Mutta Energeanin (LSE:ENOG) tapauksessa näin ei tapahdu.
Itse asiassa yhtiön kassavirta on huomattavan vahva ja sitä tukevat useat pitkäaikaiset kaasun myyntisopimukset. Niin paljon, että johto on supistanut poikkeuksellisen tulonnäkyvyyden seuraavien kahden vuosikymmenen aikana. Tuloksena on epätavallinen, joukkovelkakirjamainen osinkoprofiili, mikä on poikkeuksellisen harvinaista öljyn ja kaasun etsintä- ja tuotantoyhtiölle.
Joten jos liiketoiminta on erittäin kannattavaa ja poikkeuksellisen kassavirtaa tuottavaa, miksi tuotto on niin korkea? Mikä on temppu?
Riskialtis ehdotus
Energeanin riski ei ole sen taloudessa, vaan sen toiminnassa. Ryhmällä on useita projekteja eri puolilla Välimerta. Sen päätuotantolaitos sijaitsee kuitenkin 12 kilometriä Libanonin ja Israelin välisen merirajan rannikosta. Alue on aktiivinen konfliktialue.
Epävarmuuden lisäämiseksi yhtälöön se on myös käytännössä Yhdysvaltojen, Israelin ja Iranin välisen konfliktin vieressä.
Yrityksen piti painaa tuotannon taukopainiketta jo kesäkuussa 2025 noin kahden viikon ajan ensimmäisten Israelin ja Yhdysvaltojen ilmaiskujen jälkeen. Ja juuri aiemmin tässä kuussa tuotanto pysäytettiin jälleen, kun Iranissa syttyi sota.
Jos geopoliittiset jännitteet alueella jatkavat nousuaan, tästä tilapäisestä sulkemisesta voi tulla pitkittynyt. Ja sillä voi olla vakavia seurauksia sen kassavirtoihin, varsinkin jos Energeanin omaisuus joutuu Iranin tai sen läheisten kohteeksi.
Ottaamisen arvoinen riski?
Jos Energeanin toiminta voi jatkua nopeasti, sijoittajat voivat nähdä poikkeuksellisen tuottoisan mahdollisuuden. Vielä enemmän, kun otetaan huomioon, että tuotantomäärät kasvavat merkittävästi keskipitkällä aikavälillä, kun yhä useammat kehitysvaiheessa olevat hankkeet alkavat hyödyntää fossiilisia polttoaineita.
Se on kuitenkin suuri “jos”. Tuotanto saattaa pysyä offline-tilassa mahdollisesti kuukausia tilanteen kehittymisestä riippuen. Ja se on jotain, johon Energeanin erittäin velkaantuneella taseella ei ehkä ole varaa.
Jos konfliktit laantuu ja rauha palaa alueelle, tämä riski katoaa nopeasti, jolloin Energean näyttää lupaavalta tilaisuudelta. Mutta nykytilanteessa riski on yksinkertaisesti liian suuri minun makuuni.
Onneksi on vielä paljon muita FTSE 250 -osinkoosakkeita, jotka tarjoavat houkuttelevia tuottoja paljon pienemmällä riskitasolla.