Kuvan lähde: Getty Images
Kun tarkastelen FTSE 100: n keskimääräistä hintasuhdetta (P/E), sitä löytyy 16,4: stä. Voin käyttää tätä vertailupisteenä yrittää löytää hyviä toimia, joita voitaisiin pitää halvina suhteessa muuhun hakemistoon. Koska minulla on tällä hetkellä positiivinen näkökulma pankkisektorille, näin osan, joka näyttää merkitsevän molemmat laatikot.
Miksi pankki on mennyt hyvin
Puhun HSBC: stä (LSE: HSBA). Globaali pankki jättiläinen on saanut 56%: n osakkeiden hinnan takaisin viime vuoden aikana, ja se rekisteröi viime viikolla uusia 52 viikkoa. Tästä kasvusta huolimatta vastaava voittojen kasvu toimintaa kohden tarkoittaa, että P/E -suhteen 11,15 on selvästi indeksin keskiarvon yläpuolella.
Aloitetaan juoksemalla miksi pankki palveli niin hyvin viime vuoden aikana. Tekijä on ollut sijoittajien odotusten ilmoitus korkojen suhteen. Jos kelaamme vuodessa, monet odottivat akuutin ja nopean koron vähentymisen kehittyneiltä markkinoilta, mukaan lukien Yhdysvallat ja Yhdistynyt kuningaskunta. Kun otetaan huomioon inflaation korkein toimenpide ja tariffivaikutuksia koskevat huolenaiheet, useat keskuspankin komiteat päättivät lopettaa korkojen alennuksen rytmin.
Tämä tarkoitti, että HSBC: n nettokorkorginaali pysyi odotettua suurempana. Esimerkiksi se oli 1,56% vuoden 2025 toisella vuosineljänneksellä ja 1,57% H1 2025: llä. H1 2024: n suhteen se oli vain 0,05% pienempi, mikä oli parempi kuin ihmiset odottivat.
Toinen tekijä on ollut taloudellinen tulos kaikissa keskeisissä jakoissa. H1 -raportissa mainittiin “Jokainen neljästä yrityksestämme pitivät voitossaan impulssia jokaisella kasvavalla tulolla”. Tämä oli selvästi vaikuttunut sijoittajista, että HSBC ei luota yhdelle alueelle yrityksen ottamiseksi. Tämä monipuolinen tulopohja tekee siitä houkuttelevan näkökulman.
Arvostelu nyt verrattuna tulevaisuuteen
Kuten olemme tällä hetkellä, mielestäni yritys näyttää hyvältä arvolta verrattuna laajempaan FTSE 100: een. Tämä tarkoittaa, että osakkeiden hinta voisi jatkaa tapaamista, vaikka se on jo voittanut paljon. Toivon, että toimenpiteet ja osakkeiden kasvuvauhti on seuraavan vuoden aikana, mikä voisi estää P/E -suhteen ylikuumenemisen.
Voittojen kasvu voi tulla useilta alueilta. Esimerkiksi globaalimarkkinaosasto hyötyy osakemarkkinoiden suuremmasta volatiliteetista. Nykyisen geopoliittisen näkökulman vuoksi mielestäni tämä volatiliteetti jatkuu jonkin aikaa. Tämä voisi toimia tulojen pitämiseksi korkeina. Lisäksi Aasian perintöhallintapalvelujen kysyntä auttoi pankkia viimeisellä vuosineljänneksellä. En taaskään näe tätä lyhyen aikavälin tekijänä, vaan pikemminkin pitkäaikaisena tulonlähteenä HSBC: lle.
Tietysti on otettava huomioon riskejä. Näyttää siltä, että Yhdysvallat nopeuttaa korkojen rytmiä seuraavan vuoden aikana, jos talous alkaa heikentyä olennaisesti. Tämä voi vahingoittaa pankin nettomarginaalia. Toinen riski on hidas talouden elpyminen Kiinassa, markkinoilla, joilla HSBC: llä on suurempi näyttely kuin joillakin sen ikäisillä.
Jopa näiden riskien kanssa, mielestäni pankki tarjoaa tällä hetkellä hyvää arvoa, ja sijoittajat voivat harkita niitä.