Kuvan lähde: Getty Images
Bunzl (LSE:BNZL) on ollut yksi heikoimmin tuottavista FTSE 100 -osakkeista vuonna 2025. Uskon kuitenkin, että sen uusin kaupankäyntipäivitys viittaa siihen, että asiat voisivat olla paljon positiivisempia vuonna 2026.
Olen ostanut osakkeita, koska ne ovat pudonneet 35% vuoden alusta ja ovat jo iso osa salkkuani. Pitäisikö minun siis jatkaa vai pyrkiä monipuolistamaan muita mahdollisuuksia?
Neljännen vuosineljänneksen kauppa
Osakemarkkinat eivät juurikaan pitäneet Bunzlin neljännen vuosineljänneksen kaupankäynnin päivityksestä, minkä vuoksi osakekurssi putosi 7 %. Se yllätti minut, mutta se toipui ja laski päivän päätteeksi alle 2 %.
Kun katsoin raporttia, en nähnyt paljon, mikä sai minut tuntemaan oloni erityisen vahvaksi tavalla tai toisella. Yhtiö alensi vuoden 2025 ohjeistustaan huhtikuussa ja tulokset ovat tämän ennusteen mukaiset.
Vuoden 2026 näkymät ovat vaihtelevat. Bunzl odottaa liikevoittomarginaalien supistuvan hieman vaikeiden makrotaloudellisten olosuhteiden jatkuessa, mutta odottaa myynnin palaavan kasvuun.
Yritysostot ovat toistaiseksi tärkein liikevaihdon kasvun veturi. Ja vaikka se saattaa lannistaa joitain sijoittajia, en näe sitä suurena huolenaiheena.
Pitkäaikainen sijoitus
Kulutustarvikkeiden jakelijana Bunzl kokee aina nousuja ja laskuja taloudellisten olosuhteiden muuttuessa. Mutta mielestäni yhtiön pitkän aikavälin kehityssuunta on ylöspäin.
On reilua sanoa, että yhtiön strategia kasvaa yritysostojen kautta on jakaa. Ja on ehdottomasti olemassa riski, että yhtiö maksaa liikaa, mikä voi olla tuhoisaa osakkeenomistajan arvolle.
Mielestäni kaikki hankinnat eivät kuitenkaan ole tasa-arvoisia. Pienemmät ja yrityksen nykyiseen toimintaan sopivat ovat vähemmän vaarallisia kuin suuremmat ja erilliset.
Bunzlilla on hyvät kokemukset aiemman tyyppisistä yritysostoista, ja hajanainen toimiala tarkoittaa, että odotan tämän olevan pitkän aikavälin kasvun lähde. Mitä minun pitäisi tehdä asialle?
Portfolion luominen
Pitkän aikavälin sijoitustyöni Bunzlille on säilynyt ennallaan. Yrityksen mittakaavan ansiosta se pystyy toimittamaan tuotteita nopeammin ja luotettavammin kuin kilpailijansa, mikä on selkeä etu asiakkaille.
Yhtiö palauttaa myös suuren määrän käteistä sijoittajille. Se on juuri saattanut päätökseen 200 miljoonan punnan osakkeiden takaisinoston ja aikoo käyttää 700 miljoonaa puntaa ensi vuonna yritysostoihin tai osakkeenomistajien palautuksiin.
Minulle suurin ongelma on, että (huolimatta viimeaikaisista laskuista) se on jo toiseksi suurin osake ISA:ssani. Ja sen lisääminen saattaa horjuttaa portfolioni.
Tämä on asia, jota minun on harkittava huolellisesti, kun seuraavan kerran voin ostaa osakkeita tammikuun alussa. Mutta jos osake pysyy ennallaan, minun on vaikea vastustaa.
Toipumisen merkkejä
Mielestäni Bunzlin ennuste siitä, että liikevaihto palaa kasvuun vuonna 2026, on erittäin myönteinen merkki. Ennen kaikkea se on selvä osoitus siitä, että yhtiö pystyy selviytymään tämän vuoden toimintahäiriöistä.
Käynnissä olevat makrotalouden ongelmat voivat hyvinkin olla haaste tulevalle vuodelle. Mutta olen taipuvainen näkemään tämän lyhyen aikavälin mahdollisuutena en pitkän aikavälin uhkana.
Mielestäni Bunzl on juuri sellainen osakesijoittajien tulisi vakavasti harkita uutta vuotta. Ja mielestäni FTSE 100:lla on enemmän tällaisia mahdollisuuksia.