Tarkkaan seuratut USA:n talousindikaattorit ovat kääntyneet ylösalaisin, kun presidentti Donald Trumpin maahanmuuttomurha syrjäyttää työvoiman.
Dallas Federal Reserve -ekonomistien tiistaina julkaistun raportin mukaan työpaikkojen kasvun tuottovauhti eli kuukausittain tarvittavien uusien työpaikkojen nettomäärä, jotta työttömyysaste pysyy vakaana, kääntyi itse asiassa negatiiviseksi viime vuoden kesän ja syksyn aikana.
Tämä tarkoittaa, että talous voi luopua työpaikoista nostamatta työttömyysastetta, mikä osoittaa, että työmarkkinat ovat yleisesti tasapainossa nettotyövoiman puutteesta huolimatta.
Vuosien ajan katsottiin tarpeelliseksi luoda 125 000–150 000 työpaikkaa kuukaudessa uusien tulokkaiden ottamiseksi työelämään. Mutta kun nettomuutto Yhdysvaltoihin romahti, työvoiman määrä on pysähtynyt.
Samaan aikaan Trumpin kauppasota viime vuonna ja sota Iranin kanssa tänä vuonna ovat luoneet taloudellista epävarmuutta, joka ruokkii vähän palkattuja ja vähän kysyntää työmarkkinoita. Mutta negatiivinen tasapaino voi tehdä markkinoista ilman ja matalan tason palkkaamista kestäväksi.
Dallasin keskuspankin taloustieteilijät arvioivat maahanmuuttotuomioistuinten asiakirjojen ja itsekarkotuksia koskevien tarkistettujen arvioiden perusteella, että luvaton nettomuutto oli negatiivinen vuoden 2025 toisella puoliskolla, keskimäärin -55 000 kuukaudessa.
Tämän seurauksena luvattoman maahanmuuton kokonaismäärä vuonna 2025 oli -548 000, mikä on noin 50 % korkeampi kuin kongressin budjettitoimiston viimeisin ennuste -365 000.
“Näiden päivitettyjen luvattoman nettomaahanmuuton arvioiden sisällyttäminen täydelliseen malliimme, jolloin työvoimaosuus voi vaihdella ajan myötä, tuottaa huomattavasti vähemmän tasapainoista työllisyyden kasvua kuin aiemmin arvioitiin”, he kirjoittivat. “Kattavuusprosentti oli huipussaan noin 250 000 työpaikassa kuukaudessa vuonna 2023, laski noin 10 000:een heinäkuussa 2025 ja laski sen jälkeen lähes nollaan, eli keskimäärin noin -3 000 työpaikkaa kuukaudessa elokuusta joulukuuhun 2025, mikä osoittaa, jos yhtään, työpaikkojen menetystä tällä nettojaksolla.”
Samaan aikaan maahanmuuton tukahduttamisen kanssa työvoimaosuus on myös asteittain laskenut. Ja perjantain työllisyysraportti osoitti jälleen osallistumisen laskun, mikä auttoi alentamaan työttömyysastetta. Kaatumiset keskittyivät 20–30-vuotiaille miehille, 20–24-vuotiaille naisille ja yli 55-vuotiaille miehille.
Dallas Federal Reserven taloustieteilijät totesivat, että laskuun vaikuttavia tekijöitä on vaikea tunnistaa, mutta muut tutkimukset ovat osoittaneet, että maahanmuuttajatyövoimavirrat ovat lisänneet työllisyyttä yksi kerrallaan viime vuosina.
Raportin päätelmillä on tärkeitä seurauksia Federal Reserveille, jonka tehtävänä on pyrkiä mahdollisimman suureen työllisyyteen ja hintavakauteen.
Federal Reserven pääjohtaja Jerome Powell on korostanut työttömyysastetta keskeisenä työmarkkinoiden indikaattorina. Huolimatta viime vuoden keskimääräisen kuukausittaisen palkankasvun hidastumisesta, työttömyysaste on tuskin pudonnut ja on edelleen historiallisen alhaisella tasolla, mikä saa Federal Reserven edetmään varovaisesti koronleikkauksissa.
Itse asiassa maaliskuun 4,3 prosentin työttömyysaste ei juurikaan muuttunut helmikuun 2025 4,2 prosentista, joka oli Trumpin ensimmäinen täysi kuukausi Valkoisessa talossa.
“Reaaliaikaiset tiedot viittaavat suureen muutokseen Yhdysvaltain työmarkkinoilla: palkkasumman kasvun arvioinnin vertailuarvo on muuttunut merkittävästi”, Dallasin keskuspankin ekonomistit sanoivat. “Kun luvattomien maahanmuuttajien nettomääräinen ulosvirtaus vähensi työllisyyden kasvua vuoden 2025 lopulla, palkankorotukset, jotka ovat historiallisesti saattaneet viitata talouden heikkouteen, ovat nyt sopusoinnussa tasapainoisten työmarkkinoiden kanssa.”
