Suurten ikäluokkien yritysten omistajien massiivisen aallon lähestyessä eläkkeelle siirtymistä Yhdysvallat valmistautuu ennennäkemättömään taloudelliseen muutokseen. McKinsey Institute for Economic Mobilityn uuden raportin mukaan vuoteen 2035 mennessä noin kuusi miljoonaa pientä ja keskisuuria yritystä (PK-yritystä) joutuu omistusvaihdon kohteeksi, mikä vastaa jopa 5 biljoonaa dollaria yrityksen arvosta.
Tämä “suuri omistuksen siirto” on kriittinen rakenteellinen testi Yhdysvaltain taloudelle. Pienet yritykset edustavat 99 prosenttia kaikista amerikkalaisista yrityksistä ja työllistävät lähes puolet maan työvoimasta. Raportti kuitenkin varoittaa, että ilman merkittäviä systeemisiä muutoksia tämä demografinen virstanpylväs voi johtaa laajaan taloudelliseen eroosioon eikä uudistumiseen. Nykyään hälyttävät 92 % pienyritysten markkinoilta irtautumista tapahtuu sulkemisen kautta, kun taas vain 5 % toteutuu myynnin yhteydessä ja 3 % siirtyy uusille omistajille (vaikka raportti ei liitä tätä prosenttiosuutta 5 biljoonan dollarin kokonaisarvostukseen).
Tästä tulee kasvava ongelma, kun otetaan huomioon käynnissä oleva valtava eläkkeelle siirtymisaalto. Tutkimusyhtiö Cerulli & Associates, joka on laajalti tunnustettu “Great Wealth Transfer” -termin keksijäksi, arvioi viime heinäkuussa, että X-sukupolvi näkeisi keskimäärin 1,4 biljoonaa dollaria vuodessa seuraavan vuosikymmenen aikana tämän aallon kasvaessa. Pitkällä aikavälillä milleniaaleista tulee kuitenkin kaikkien aikojen rikkain sukupolvi. UBS arvioi viime joulukuussa, että vuonna 2025 peritään lähes 300 miljardia dollaria, mikä merkitsee sitä, mitä monet pitävät siirron alkaneen.
Ongelman juuri piilee yhteensopimattomassa tukijärjestelmässä, mukaan kirjoittajat Ken Yearwood, Nathan Marks, Shelley Stewart III ja Nick Noel haastattelivat monia pienyritysten ostajia, myyjiä, neuvojia ja sijoittajia ja analysoivat julkisesti saatavilla olevia tietoja, omistusoikeudellisia tietojoukkoja ja vakiintunutta tutkimuskirjallisuutta. “Pienyrityksen ostaminen ja myyminen on usein vaikeampaa kuin yrityksen perustaminen, koska yrittäjyyttä tukevat järjestelmät Yhdysvalloissa on tällä hetkellä suunniteltu yritysten perustamiseen, ei niiden siirtämiseen”, he kirjoittivat. Elinkelpoiset yritykset sulkeutuvat usein, koska polut seuraajaksi ovat rajallisia, läpinäkymättömiä tai liian kalliita, ja hankintaprosessin navigoiminen – alustavasta valmistelusta sulkemisen jälkeiseen arvon luomiseen – on täynnä systeemistä kitkaa.
Sulkemisriski keskittyy suurelta osin “puuttuvaan keskelle”. Lähes 80 % suunnitelluista irtautumisista odotetaan mikro- ja keskisuurten startup-yritysten keskuudessa, joiden arvo on alle 2 miljoonaa dollaria. Näille yrityksille, joilla on paikalliset juuret, tämä arvostus on liian alhainen kiinnittääkseen institutionaalisten ostajien, kuten pääomasijoitusten, huomion, mutta liian suuri pienemmille ostajille, mikä jättää ne suurelta osin markkinoiden näkymättömiksi. Maaseutuyhteisöt, jotka ovat voimakkaasti riippuvaisia näistä pienyrityksistä työllisyyden ja veropohjan suhteen, ovat suhteettoman alttiita. Epäonnistuminen näiden liiketoimintojen siirtämisessä uhkaa tuhota paikalliset taloudet pysyvästi. Lisäksi jokapäiväiselle elämälle välttämättömät työvoimavaltaiset teollisuudenalat (kuten vähittäiskauppa, rakentaminen ja ruokapalvelut) muodostavat noin kolmanneksen kaikista yrityksistä, joiden ennustetaan joutuvan tähän “puuttuvaan keskikohtaan”.
Joukkosulkemisriskin ohella piilee kuitenkin historiallinen mahdollisuus muuttaa taloudellista liikkuvuutta. Nykypäivän pienyritysten omistajat ovat ylivoimaisesti vanhempia, valkoisia ja miehiä. Nykyisillä trendeillä naiset, mustat ja latinalaiset yhdessä saisivat vain noin 28 % 5 biljoonan dollarin tilisiirtojen arvosta. Kuitenkin, jos omistusosuuksien pariteetti saavutettaisiin, mustien varallisuus voisi kasvaa yli nelinkertaiseksi noin 369 miljardiin dollariin, kun taas naisten pariteetti voisi vapauttaa noin 700 miljardia dollaria.
McKinsey korostaa kiireellistä tarvetta rakentaa koordinoidut markkinat omistusoikeuden siirtoa varten, jotta tämä lähestyvä muutos muuttuisi liikkuvuuden edistäjäksi. Riippumattomat ja yhteisölliset ostajat edustavat olennaista kysyntäsegmenttiä, mutta pirstoutunut järjestelmä rajoittaa niitä voimakkaasti. Nykyiset rahoitusvälineet, kuten SBA 7(a) -laina, edellyttävät suurta pääomaa ja täydet henkilökohtaiset takuut, joita monet ensikertalaiset tai aliedustetut ostajat eivät pysty täyttämään. Raportti kehottaa pankkeja, päättäjiä ja kansalaisinstituutioita modernisoimaan vakuutusstandardeja, yhdistämään neuvontapalvelut ja pitämään pienyritysostoja skaalautuvana markkinana kertaluonteisten, räätälöityjen transaktioiden sijaan.
Kuitenkin näyttää jo olevan palveluita, jotka täyttävät nämä aukot, kuten pienyritysten markkinapaikat BizBuySell, MicroAcquire ja Baton. Lisäksi SBA:n online-lainausalustat ovat alkaneet vähentää läpinäkyvyyttä, jota McKinsey korostaa. Tämän päivän ostajat eivät ole vain institutionaalisia sijoittajia, vaan myös itsenäisiä yrittäjiä, hakurahastoja ja työntekijöiden omistusvaihdoksia, jotka kaikki ovat kasvaneet merkittävästi. Esimerkiksi ESOP:t ja osuuskunnat ovat kasvaneet merkittävästi viime vuosina luoden tasapuolisia omistusmalleja, jotka eivät perustu pelkästään perinteisiin pääomasijoituskanaviin.
Viime kädessä tämä vuosikymmen ratkaisee, tuleeko lähestyvästä demografisesta aallosta tarina traagisista yritysten menetyksistä vai “käännekohta, jossa yrityksen omistajuudesta tuli laajempi tie liikkuvuuteen”.
Tässä tarinassa Fortune-toimittajat käyttivät generatiivista tekoälyä tutkimustyökaluna. Toimittaja varmisti tietojen oikeellisuuden ennen niiden julkaisemista.