Sijoittaja Cathie Wood, pitkäaikainen Tesla-härkä, joka tunnettiin ensimmäisestä sijoituksestaan yhtiöön kymmenen vuotta sitten 13 dollarilla osakkeelta, moitti kasvavaa vastustusta Teslan toimitusjohtajan Elon Muskin potentiaalista 1 biljoonan dollarin palkkapakettia kohtaan. ARK Investin toimitusjohtaja ehdotti viikonloppuna, että ongelma on siinä rahoitusjärjestelmässä, joka sallii vetäytymisen, ei sillä yhtiöllä, joka haluaa rikastuttaa maailman rikkainta miestä niin paljon.
Wood sanoi sunnuntaipostauksessa Woodin kommenteista, jotka tulivat sen jälkeen, kun kaksi suurinta välitysyritystä, Institutional Shareholder Services (ISS) ja Glass-Lewis, kehottivat osakkeenomistajia Teslan vuosikokouksessa 6. marraskuuta hylkäämään mammuttipalkkapaketin, joka antaisi maailman rikkaimmalle miehelle 29 prosenttia yhtiön nykyisestä 13 prosentista.
Wood suhtautui erityisen kriittisesti näiden välitysyhtiöiden ja indeksirahastojen väliseen suhteeseen, sillä niillä on valtava vaikutus äänestämiseen, koska ne hallitsevat sijoittajiensa suuren määrän osakkeita. Jokainen osakkeenomistaja saa tietyn määrän ääniä omistamiensa osakkeiden lukumäärän perusteella. Suuret institutionaaliset sijoittajat, mukaan lukien indeksirahastot, hallitsevat kuitenkin valtavia määriä sijoittajiensa hallussa olevia osakkeita, mikä antaa heille vaikutusvallan äänestämiseen.
“Indeksirahastot eivät tee perustutkimusta, mutta ne hallitsevat institutionaalista äänestämistä. Indeksisijoittaminen on sosialismin muoto. Sijoitusjärjestelmämme on rikki”, hän lisäsi.
Vaikka Wood sanoo, että indeksirahastot eivät tee tutkimusta, niiden emoyhtiöt tekevät. Maailman kolmea suurinta indeksirahastoa hallinnoivat Vanguard, State Street ja BlackRock, ja kaikki kolme tekevät laajaa tutkimusta valtakirjaäänestyspäätöksistä ja niillä on omat valtakirjaäänestysohjeet, jotka ne julkaisevat. Lisäksi nämä kolme rahastoa omistavat yli 2 biljoonaa dollaria, jotka seuraavat S&P 500 -indeksiä ja edustavat suurinta osaa osakemarkkinoille sijoittavista vähittäiskauppiaista. Vaikka indeksirahastot eivät tee tutkimusta osakkeiden valitsemiseksi, ne käyttävät tutkimuspohjaansa tehdäkseen äänestyspäätöksiä.
Molemmat valtakirjayritykset suosittelivat osakkeenomistajia äänestämään Muskin palkkapakettia vastaan osittain siksi, että se laimentaa olemassa olevien sijoittajien osakkeita ja antaa Teslan korkeasti palkitsevalle hallitukselle liikaa joustavuutta tavoitteiden suhteen, jotka Muskin on täytettävä saadakseen täyden voiton, joka on suunnilleen yhtä suuri kuin yhtiön koko markkina-arvo.
Toisessa viestisarjassa Wood lisäsi, että ISS ja Glass Lewis eivät näe Teslassa sitä potentiaalia, jonka ARK Invest näkee, ja ilmeisesti ehdotti, että indeksirahastoilta pitäisi riistää äänivalta. Suurin omistus ARK Investin lippulaiva-ETF:stä, ARK Innovationista, on Tesla, joka muodostaa noin 12 % sen 8 miljardin dollarin salkusta.
“Luulen, että historia ratkaisee sen, että Glass Lewis ja ISS ovat uhanneet innovaatioita, mikä mahdollistaa passiivisten sijoittajien, jotka välittävät indeksien “seurantavirheistä”, mutta eivät välitä paljosta muusta”, Wood kirjoitti viestissä viitaten siihen, kuinka tarkasti indeksirahastot seuraavat S&P 500:n kaltaisia indeksejä.
Indianan yliopiston taloushallinnon kliinisen apulaisprofessori Russell Rhoads sanoi, että vaikka aktiivisen rahaston sijoittajat tietävät, että heidän johtonsa voi saada aikaan muutoksia yrityksessä, jos se on vaikeuksissa, sama ei päde passiivisiin sijoittajiin, jotka sijoittavat rahansa indeksirahastoihin.
“Yleensä, jos laitan rahaa rahastoon, sen oletetaan heijastavan indeksiä, se on passiivinen sijoitus”, hän sanoi. “Olen vain sijoittamassa markkinoihin enkä yritä vaikuttaa siihen, mitä muut yritykset tekevät liiketoiminnassa.”
Tesla puolestaan sanoi maanantaina antamassaan lausunnossa, että valtakirjayritykset eivät harkitse edellistä vuoden 2018 palkkapakettia, jonka osakkeenomistajat hyväksyivät kahdessa eri yhteydessä, ja joissa Muskille myönnettiin 56 miljardia dollaria 10 vuoden aikana. Sekä ISS että Glass Lewis suosittelivat myös äänestäjiä hylkäämään vuoden 2018 palkkapaketin.
“Glass Lewisin yksikokoiset tarkistuslistat heikentävät osakkeenomistajien etuja, muun muassa vastustamalla ehdotuksia, jotka on suunniteltu kasvattamaan Teslan pitkän aikavälin arvoa”, lausunnossa todetaan.
Kun Glass Lewisin ja ISS:n edustajat ottivat yhteyttä kommentoimaan, he ohjasivat Fortunen Teslan valtakirjaasiakirjoihin.
Ennen välitysyritysten raportteja SOC Investment Group, joka työskentelee suurten ammattiliittojen, kuten International Brotherhood of Teamstersin, sekä useiden Teslan sidosryhmien, mukaan lukien valtion taloushallinnon virkamiesten, sponsoroimien eläkerahastojen kanssa, allekirjoitti kirjeen arvopaperi- ja pörssiviranomaiselle, jossa se kehotti osakkeenomistajia äänestämään ei Muskin palkkapaketista aiemmin tässä kuussa.
Jos Muskin palkka hyväksytään ja kaikki kolme hallituksen jäsentä valitaan uudelleen, “tämä vuosi saattaa olla viimeisiä kertoja, jolloin julkisilla osakkeenomistajilla on merkittävä sananvalta Yhtiössä ja sen johtamisessa, kun otetaan huomioon todennäköisesti tapahtuva laimennus”, kirjeessä väitetään.
Tesla SOC Investment Groupin toimitusjohtaja Tejal Patel sanoi, että vaikka yhtiö väittää Muskin tarvitsevan lisää kannustimia pysyäkseen sitoutuneena Teslaan, Muskin kannustimien pitäisi jo olla samansuuntaisia kuin yhtiön, jonka osakkeet muodostavat suurimman osan hänen 455 miljardin dollarin nettovarallisuudestaan. SOC on avoimesti kritisoinut Teslaa ja sen hallintoa useista Musk-palkkapaketteista useista syistä.
“Emme vain usko, että nämä palkkapaketit todella kannustavat herra Muskia pysymään Teslassa tai keskittymään Teslaan muiden liiketoimintaprojektiensa yläpuolelle”, Patel kertoi Fortunelle.
Silti Wood sanoi olevansa varma, että Muskin palkkapaketti menee läpi, osittain yksityissijoittajien tuen vuoksi, jotka omistavat noin 40 prosenttia Teslan äänivaltaisista osakkeista.
“Vaikka välitysyritys ISS on suositellut olla hyväksymättä pakettia, yksityissijoittajat todennäköisesti hallitsevat äänestystä jälleen. Amerikka!”
(Tämä raportti on päivitetty sisältämään kappale, joka tarjoaa lisäkontekstia suurten indeksirahastojen tutkimustoiminnan laajuudelle.)
