Jos geopolitiikassa olisi ollut lämpömittari, elohopea olisi pudonnut pari astetta viimeisen 48 tunnin aikana. Viikon alussa Euroopan johtajat olivat raivoissaan siitä, että he joutuivat kohtaamaan (taas) korkeammat tullit kauppakumppaninsa ja liittolaisensa Yhdysvalloilta, jos he eivät täytä Valkoisen talon vaatimuksia Grönlannin ostamisesta.
Valkoisen talon ja Naton välillä on nyt tarkoitus saada aikaan puitesopimus, joka vahvistaisi Yhdysvaltain puolustusjärjestelmiä arktisella alueella. Sopimuksen yksityiskohdat ovat vielä niukkoja, varsinkin sen suhteen, kuinka paljon Yhdysvaltain armeijalla on määräysvalta Tanskan kuningaskuntaan kuuluvassa Naton alueella.
Trump puolestaan vähensi uhkauksiaan asettaa uusia tulleja useille Euroopan maille, ja eurooppalaiset kostouhat jäähtyivät tämän seurauksena.
Vaikka sopimus poistaa osan neuvotteluista paniikkia, se ei puutu jatkuvaan ajautumiseen Yhdysvaltojen ja sen liittolaisina aikoinaan pitämien kumppaneiden välillä.
Tämän ovat todenneet Macquarien globaalit strategit Thierry Wizman ja Gareth Berry. Fortunen asiakkaille osoitetussa huomautuksessa kaksikko kirjoitti, että Yhdysvaltojen ja sen eurooppalaisten kollegoiden välillä vallitsee “keskinäinen vieraantuminen”. “Tässä hengessä voimme edelleen puhua murtuneesta ja vaarallisemmasta maailmasta, jossa Yhdysvaltoja ei kehutaan, dollari menettää asemansa varantovaluuttana ja jossa Yhdysvallat keskittyy sen sijaan läntiselle pallonpuoliskolle ainoana ja puolustettavana linnoituksenaan”, pariskunta selitti.
Yhdysvaltojen ja Euroopan (olipa se sitten EU tai Yhdistynyt kuningaskunta) väliset kitkat ovat tulleet yhä ärsyttävämmiksi Trumpin toisen hallinnon hahmotettaessa kurssiaan. Aiheina ovat olleet Euroopan panokset Natoon ja Trumpin tullijärjestelmään.
“Jopa Grönlannin kanssa eilen sovitussa sopimuksessa on keskinäisen epäluottamuksen elementtejä”, Wizman ja Berry kirjoittaa. “Esimerkiksi sopimus osan Grönlannin luovuttamisesta Yhdysvalloille on saatettu saada aikaan vain sen myötä, että Yhdysvallat tukee edelleen (erittäin vastahakoisesti) Euroopan näkemystä, jonka mukaan Ukrainan pitäisi pysyä täysin “Euroopassa” eli Venäjän hallinnan ulkopuolella.”
Siksi tämä eurooppalainen vaatimus saattaa USA:n vastakkain Putinin kanssa, mikä on Yhdysvaltojen kannustin vahvistaa puolustustaan Venäjää vastaan ostamalla Grönlannin. Eurooppa on sillä välin säilyttänyt ystävällisen asenteen amerikkalaista kilpailijaansa Kiinaa kohtaan, ja presidentti Macron on sanonut, että sen investointi on “tervetullut”.
“Tämä Yhdysvaltoihin kohdistuva koettu uhka, jota Euroopan vaatimukset ja toimet kutsuivat, motivoi Amerikan vihamielistä asennetta (ja sotilaallisia uhkia) Eurooppaa kohtaan, erityisesti mitä tulee Grönlannin “tarpeeseen” ja Amerikan haluun, että Eurooppa “ihmistyttäisi” sivilisaatioon”, muistiossa sanotaan.
Uhka dollarille
Mielenkiintoista on, että ehdotus siitä, että Eurooppa voisi reagoida Yhdysvaltojen toimiin irrottamalla sijoituksensa Yhdysvaltain omaisuudesta, näyttää järkyttävän Trumpin hallintoa eniten. Valtiovarainministeri Scott Bessent käsitteli (ja hylkäsi) väitteet, joiden mukaan eurooppalaiset Yhdysvaltain velan ostajat voisivat luopua sijoituksistaan joukkovelkakirjamarkkinoilla, mutta joitain todisteita siitä voidaan nähdä tämän viikon tuoton nousussa. Ratkaisu haihtui myöhemmin, kun suhteet normalisoituivat Atlantin molemmin puolin.
Tämä on Yhdysvaltojen “akilleskantapää”, Deutsche Bank sanoi tällä viikolla: Maalla on huomattava vuotuinen budjettialijäämä ja siksi sen valtionvelka kasvaa. Tarvitset sen ulkomaisen rahoituksen. Ja tämä herättää kysymyksen Yhdysvaltojen pitkän aikavälin taloudellisesta vallasta.
Yleisesti ottaen Trump 2.0 -hallinnon toimet ovat vaikuttaneet siihen, että Yhdysvallat on yhä epävakaampi kumppani, Macquarie kirjoitti Global Outlook -muistiossa joulukuussa. Käännekohta tuli Liberation Day -tariffien myötä, joka lähetti sijoittajat etsimään omaisuutta Valkoisen talon vaikutuspiirin ulkopuolelta ja sen seurauksena pois Yhdysvaltain dollarista.
Seurauksena on, että jakso heittää “pitkän varjon” luottamukselle dollariin, työryhmä kirjoitti viime vuonna, ja Amerikan taloudellisen kyvykkyyden aseistautuminen “ruiskutti entistä kiireellisemmin vaihtoehtoisten valuuttojen etsimiseen arvon säilyttäjänä tai joiden kanssa käydään kauppaa.”
Trumpin viimeisin U-käännös ei auta hälventämään pelkoja siitä, että Yhdysvallat ei ole enää entinen taloudellinen turvasatama. Kuten Macquarien strategit kirjoittivat viimeisimmässä muistiossa, nykyinen tilanne ei ole “hyvä paikka olla, jos dollarin varantovaluutan asema halutaan säilyttää. Tämä status rakennettiin Yhdysvaltain johtajuuden ja suojelun lähtökohtaan vastineeksi vähäisestä alistumisesta (ja rahoituksesta) Yhdysvaltain liittolaisilta ja muilta, jotka liittyivät Yhdysvaltojen johtamaan sääntöihin perustuvaan järjestykseen.”
“Ilman tätä ymmärrystä hajauttaminen pois dollarista saa lopulta valtaansa, vaikka se alkaisikin hajauttamisesta kultaan.”