Teit kaiken oikein viime vuonna: ylläpidit rahastoasi vaikeiden aikojen läpi, pysyit kurinalaisena etkä koskaan myynyt yhtään osaketta. Sijoitusrahastosi toimitti sinulle vielä verolaskun vuoden lopussa, vaikka tilisi saldo pieneni kokonaisuutena merkittävästi.
Tämä veroosuma ei johtunut mistään tekemästäsi väärin, eikä myöskään huonosta harkintakyvystäsi tai huonosta markkinoiden ajoituksestasi. Se johtui itse sijoitusrahaston pakkaukseen rakennetusta virheestä, jonka pörssirahastot ovat hiljaa ratkaisseet vuosia.
Morningstarin uusi analyysi selittää, miksi ETF:t hallitsevat sijoitusrahastoja verojen suhteen ja ero kasvaa joka vuosi.
Kaksi kolmasosaa sijoitusrahastoista jakoi pääomavoittoja vuoden 2022 kriisin aikana
Morningstarin päälöydös on hälyttävä kaikille, joilla on sijoitusrahastoja verollisella välitystilillä eläkeparatiisin ulkopuolella.
Vuonna 2022 S&P 500 putosi yli 18 %, mutta noin kaksi kolmasosaa yhdysvaltalaisista osakerahastoista jakoi edelleen pääomavoittoja osakkeenomistajille. Nämä jaot olivat keskimäärin noin 7 prosenttia rahaston nettovarallisuuden arvosta Sheryl Rowlingin uusimmassa raportissa mainittujen Morningstarin tietojen mukaan.
Luit sen oikein: rahastosi menetti rahaa, mutta IRS odotti silti sinulta shekkiä itse rahaston tuottojen vuoksi.
Luokkakanteen virhe, joka rankaisee uskollisia sijoitusrahastosijoittajia
Sijoitusrahastoilla on luontainen rakenteellinen heikkous, jota Morningstar kutsuu ryhmäkannevirheeksi ja joka vaikuttaa suoraan vuotuiseen verolaskuun sijoittajana.
Kun muut sijoitusrahastosi sijoittajat myyvät osakkeitaan, rahastonhoitajan on likvidoitava osuudet kerätäkseen käteistä lunastuspyyntöjen täyttämiseksi.
Aiheeseen liittyvä: Wall Street löysi 8,7 miljardin dollarin ETF:n veroporsaanreiän
Jos myydyt osakkeet ovat nousseet ajan myötä, rahasto saa myyntivoittoja, jotka välitetään kaikille jäljellä oleville osakkeenomistajille, mukaan lukien sinulle henkilökohtaisesti. Sinä et aiheuttanut myyntiä, et hyötynyt siitä suoraan, mutta olet silti velkaa veroja voitoista, jotka jonkun muun irtautuminen pakotti rahaston realisoimaan.
Tämä ongelma pahenee markkinoiden laskun aikana, koska paniikkiin joutuneet sijoittajat tekevät suuria lunastuksia ja pakottavat johtajat myymään arvostettuja positioita sinulle pahimpaan mahdolliseen aikaan.
Kuinka ETF-rakenne suojaa sinua muiden sijoittajien veroseuraamuksilta
ETF:t ratkaisevat tämän ongelman mekanismilla, jota kutsutaan luontoissuoritukseksi luomiseksi ja lunastukseksi, mikä pitää verotettavat tapahtumat poissa sinusta yksittäisenä osakkeenomistajana. Sen sijaan, että myyvät osakkeita käteisellä, kun sijoittajat lunastavat ne, ETF:n johtajat vaihtavat kohde-etuutena olevien arvopapereiden koreja valtuutettujen osallistujien kanssa, jotka ovat suuria institutionaalisia kauppiaita.
Tämän prosessin avulla ETF:n hoitaja voi poistaa edullisia osakkeita salkusta aiheuttamatta verollista tapahtumaa rahaston jäljellä oleville osakkeenomistajille. The Review of Financial Studiesissa julkaistun tutkimuksen mukaan Internal Revenue Coden pykälä 852(b)(6) vapauttaa nämä luontoissuoritukset myyntivoittoverosta.
Phil McInnis, Avantis Investorsin johtava sijoitusstrategi, selitti Morningstarille edun suorilla sanoilla, jotka jokainen sijoittaja voi selvästi ymmärtää. McInnis sanoi, että ETF:t laittoivat verosuunnittelun hallinnan takaisin neuvonantajan ja asiakkaan käsiin sen sijaan, että jättäisivät sen muiden osakkeenomistajien arvaamattomaan käyttäytymiseen.
Sijoitusrahastojen ja ETF:ien välinen datakuilu kasvaa edelleen joka vuosi
Luvut maalaavat synkän kuvan kaikille, joilla on edelleen sijoitusrahastoja tavallisella verollisella välitystilillä nykyisten eläketurvasuojausten ulkopuolella.
Pääomavoittojen jakoprosentit vuodessa:
2022: S&P 500 putosi yli 18 %, mutta noin 66 % yhdysvaltalaisista osakesijoitusrahastoista maksoi pääomavoittoja Morningstarin tietojen mukaan. 2023: Noin 34 % osakesijoitusrahastoista jakoi pääomavoittoja verrattuna vain 4 %:iin aktiivisista ETF:istä, Morningstarin tutkimusanalyytikko Stephen Welch raportoi. 2024: Morningstarin tietoja käyttävän American Century Investment Analysis -analyysin mukaan yli 80 % yhdysvaltalaisista osakesijoitusrahastoista jakoi pääomavoittoja verrattuna vain 5 prosenttiin ETF:istä. 2025: Noin 72 % yhdysvaltalaisista osakesijoitusrahastoista jakoi pääomavoittoja, joiden keskimääräiset maksut olivat 7-10 % nettoarvosta, Morningstar raportoi.
Morningstarin ETF-tutkimuksen ja passiivisten strategioiden johtaja Bryan Armour vahvisti mallin marraskuun 2025 analyysissä, joka katti koko Yhdysvaltain rahastomaailman. Armor havaitsi, että vain 7 prosentilla yhdysvaltalaisista osake-ETF:istä pääomavoittojen jakauma oli suurempi kuin nolla vuonna 2024, verrattuna 78 prosentilla niiden sijoitusrahastovastaaviin.
100 000 dollarin lompakko näyttää väärän kääreen valinnan todelliset kustannukset
Sijoitusrahastojen ja ETF:ien väliset veronkestävyyden erot eivät ole vain teoreettinen keskustelu, joka on varattu nykyään taloudellisille neuvonantajille ja akateemisille tutkimuspapereille.
American Century Investments teki vertailun käyttämällä Morningstarin tietoja 10 vuoden ajalta, joka päättyi 31. joulukuuta 2024, ja tuloksia on vaikea sivuuttaa tai jättää huomiotta.
Lisää henkilökohtaista taloutta:
Miksi lapsellesi talon myyminen dollarilla voi kostaa Elon Muskin mukaan “yleisesti korkeat tulot” tulossa FTC:lle, 21 osavaltiota haastaa Uberin oikeuteen “hämärästä” tilauslaskutusta
Yhdysvaltalaisten suurten osakesijoitusrahastojen verot kuluttivat keskimäärin 1,9 % vuotuisesta tuotosta kyseisen vuosikymmenen aikana, mikä vähensi merkittävästi pitkän aikavälin pääomitusta ajan mittaan. Saman luokan osake-ETF-rahastot menettivät vain 0,7 % verotuloistaan vuosittain, mikä loi merkittävän eron, joka kasvaa vuosi vuodelta.
American Century:n tietojen mukaan 100 000 dollarin alkusijoitus ETF-salkkuun päätti 10 vuoden ajanjakson lähes 30 000 dollaria enemmän kuin vastaava sijoitusrahastosalkku.
The Review of Financial Studiesissa julkaistu vertaisarvioitu tutkimus arvioi, että ETF:ien verotehokkuus paransi sijoittajien pitkän aikavälin tuottoa 1,05 % vuodessa sijoitusrahastoihin verrattuna.
Sijoittajat, jotka jättävät huomiotta ETF:ien edut, ovat vaarassa maksaa tarpeettomia veroja, hidastaa salkun kasvua ja menettää lisäetuja.
tsyhun/Shutterstock
Käytännön toimenpiteitä, joiden avulla voit vähentää sijoitusrahastojesi verotusta
Jos pidät sijoitusrahastoja verollisella välitystilillä, sinulla on useita vaihtoehtoja vähentää tarpeetonta verorasitusta pilaamatta sijoitussuunnitelmaasi kokonaan.
Harkittavat vaiheet:
Tarkista ensin tilisi tyyppi. Jos sijoitusrahastosi kuuluvat 401(k), IRA:n tai Roth IRA:n piiriin, pääomavoittojen jakaminen ei aiheuta sinulle kuluvan vuoden veroja. Priorisoi ETF:t uudelle verotettavalle rahalle. Kun lisäät tuoretta käteistä verotettavalle välitystilille, valitse laaja-alainen ETF, kuten VOO, VTI tai IVV parantaaksesi verotehokkuutta. Tarkista kustannuspohjasi ennen myyntiä. Sijoitusrahaston myyminen sen muuntamiseksi ETF:ksi voi tuottaa sinänsä pääomavoittoa, joten vertaa ensin perustaasi nykyiseen nettoarvoon. Käytä verohäviötä strategisesti. Jos sinulla on realisoitumattomia tappioita sisältäviä positioita muualla, realisoi nämä tappiot kompensoidaksesi sijoitusrahastoilta tänä vuonna saamasi pääomavoittojen jako. Ohjaa jakelusi uudelleen. Morningstarin Christine Benz suosittelee uudelleensijoitusruudun poistamista, jotta voitot muunnetaan rahaksi, joka voidaan myöhemmin käyttää verotehokkaisiin ETF-rahastoihin. Kaikki ETF:t eivät ole verotehokkaita, eivätkä kaikki sijoitusrahastot ole verokatastrofi.
Ennen kuin ryntäät eroon kaikista omistamistasi sijoitusrahastoista, sinun tulee ymmärtää, että verotehokkuusetu ei päde tasaisesti kaikkiin rahastotyyppeihin tai luokkiin. Esimerkiksi joukkovelkakirjalainojen ETF:t eivät hyödy yhtä paljon luontoissuorituksen korvausmekanismista kuin osake-ETF:t, koska joukkovelkakirjatuloista verotetaan tavallisia tuloja sen rakenteesta riippumatta.
Hyödyke-ETF:illä ja futuuripohjaisilla tuotteilla on omat monimutkaiset verosäännöt, mukaan lukien 60/40-sääntö, joka kohtelee voittoja eri tavalla pitoajan ja rakenteen mukaan, huomauttaa Charles Schwab.
Aiheeseen liittyvä: Tunnetuimmalla S&P 500 -rahastolla on ongelma, jota kukaan ei huomaa
Sijoitusrahastojen puolella Vanguardin verohallinnolliset rahastot ja laajat indeksirahastot ovat perinteisesti tarjonneet verotehokkuutta, joka on yhtäläinen tai parempi kuin vertailukelpoiset ETF:t.
Vanguard rakensi suurimman osan ETF-rahastoistaan erilliseksi osakelajiksi asiaan liittyvästä sijoitusrahastosta, jolloin molemmat kääreet voivat hyötyä samanaikaisesti luontoissuorituksen veroedusta. Tämä patentti päättyi toukokuussa 2023, ja yritykset, kuten Dimensional, Morgan Stanley ja Fidelity, ovat sen jälkeen hakeneet omia ETF-osuusluokkia olemassa oleviin sijoitusrahastoihin.
Siirtyminen sijoitusrahastoista ETF:iin kiihtyy selkeästä verotuksellisesta syystä
Yli 2 biljoonaa dollaria sijoittajapääomaa on poistunut aktiivisista sijoitusrahastoista viimeisen kahden vuosikymmenen aikana, ja vastaava määrä on virtannut suoraan pörssirahastoihin. McInnis kertoi Morningstarille, että rahoitusneuvojien siirtyminen sijoitusrahastoista ETF:iin on ollut merkittävää eikä osoita merkkejä suunnan kääntymisestä lähiaikoina.
Aktiiviset ETF:t muodostavat nyt yli 800 miljardia dollaria varoja, ja pelkästään vuonna 2024 on lanseerattu yli 400 uutta aktiivista ETF:ää Morningstarin Stephen Welchin tutkimuksen mukaan.
Sinulle johtopäätös on yksinkertainen, mutta perustavanlaatuinen. Sijoituksille valitsemasi pakkaus on veroilmoituksen kannalta yhtä tärkeä kuin itse investoinnit.
Jokainen dollari, joka menetetään tarpeettomien pääomavoittojen jakamisesta, on dollari, joka menetetään kertymisestä tulevaisuuteen, ja tämä kustannus kasvaa merkittävästi koko uran aikana.
Aiheeseen liittyvä: Vanguard Dividend ETF ansaitsee vaimeaa suorituskykyä markkinapaniikkien keskellä
