Kuvan lähde: Getty Images
Maa Securities Group (LSE: Land) on tulotoimenpide, jolla on hyvä historia kasvattaa osinkoa. 31. maaliskuuta 2025 (FY25) päättyneelle vuodelle hän julisti 40,4PA -maksun, 49,6% korkeamman kuin tilikaudella 21.
Mutta tänä aikana sen osakkeiden hinta on laskenut 21%. Tämä on auttanut yli 7,4%: n tuotto, joka sijoittaa sen kuuden pääosinkojen maksajalle FTSE 100 (17. syyskuuta).
Osakkeiden hinnan lasku voi kuitenkin olla merkki siitä, että sijoittajat kokevat, että toiminta on liian kallista. Toiset voivat kyseenalaistaa osinkojensa kestävyyden.
Katsotaanpa tarkkaan nähdäksesi, onko jokin näistä peloista perusteltu.
Erityisvaltio
Ensimmäinen asia pitää mielessä, että toiminta on kiinteistösijoitusrahasto (REIT). Tietyistä verotuksellisista eduista hyötyäkseen REIT: n on maksettava vähintään 90% osakkeenomistajien vuokratuottoistaan osinkojen kautta vuosittain.
Mutta tämä ei anna aavistustakaan heidän mahdollisista voitoistaan. Loppujen lopuksi 90% NIL: stä ei ole mitään arvoinen. Uskon kuitenkin mielestäni, että ryhmä voi lisätä voittojaan (ja osinkoaan) tulevina vuosina.
Muista, että verokäsittely riippuu kunkin asiakkaan yksittäisistä olosuhteista ja siihen voi tulla muutoksia tulevaisuudessa. Tämän artikkelin sisältö on annettu vain tietotarkoituksiin. Sitä ei ole tarkoitus olla, se ei ole minkäänlaista verotusneuvoja.
Monipuolinen salkku
Suuri osa optimismistani johtuu siitä, että sillä on monia korkean profiilin ominaisuuksia, mukaan lukien uusi muutos ja Liverpool. Sen kolme pääosaa ovat toimistot ja kaupat Lontoon keskustassa, ostoskeskukset pääkaupungin ja asuinrakennuksen ulkopuolella sekakäyttöön. Näiden lompakkojen arvo on 6,7 miljardia puntaa, vastaavasti 2,6 miljardia puntaa ja 0,8 miljardia puntaa.
Tästä huolimatta ryhmä näyttää aliarvostetulta.
31. maaliskuuta 2025 mennessä sen kirjanpitoarvo (kirjanpito) oli 6,53 miljardia puntaa. Tällä hetkellä sen markkina -arvo on 4,13 miljardia puntaa. Tämä tarkoittaa 36,8%: n alennusta.
Ja analyytikot näyttävät olevan yhtä mieltä siitä, että yrityksen toiminta näyttää halvalla. Niiden keskimääräinen hinta on 12 kuukautta 702,5p. Tämä on melkein 29% korkeampi kuin nykypäivän hinta.
Viimeiset ajatukset
Ryhmä on kuitenkin alttiina korkeimmalle korkoympäristölle, jossa olemme. Korkeammat pääomakustannukset tekevät kalliimmaksi lainata rahaa, joka tarvitaan lisää kiinteistöjen ostamiseen ja kasvamiseen. Ja hän puristaa vuokralaistensa tuloja, mikä voi tarkoittaa, että he etsivät halvempia tiloja tai äärimmäisissä tapauksissa ne ovat konkurssiin.
Lisäksi kaupallinen kiinteistöala voi olla herkkä taloudelliselle taantumalle.
Vaikka Yhdistyneen kuningaskunnan talous näyttää haurasta, maa -arvojen omistamien kiinteistöjen laatu antaa jonkin verran suojaa, jos tilanne huononee vielä enemmän. Päätilan säilyttämiseksi se pyrkii säilyttämään arvonsa -arvon suhteen “30 vuodessa”.
Ja vaikka osinkoja ei koskaan taata, näen tarpeeksi todisteita ainakin lyhyellä aikavälillä ehdottaakseni, että tämä REIT on erityisesti hyvässä taloudellisessa muodossa ja pystyy tukemaan maksun kasvua. Epäilen, että ryhmätoimien hinnan laski heijastaa todennäköisesti pelkoja Yhdistyneen kuningaskunnan talouteen ja yleensä kaupallisiin kiinteistömarkkinoihin maanpäällisille arvoille erityistä. Tämän perusteella mielestäni kannattaa harkita toimintaa.