Eilen (26. helmikuuta) Rolls-Roycen (LSE: RR.) osakkeet nousivat 8 % koko vuoden 2025 tulosten julkistamisen jälkeen. Sijoittajat todennäköisesti ihmettelevät, oikeuttavatko viimeisimmät luvut osakekurssin valtavan nousun kuluneen vuoden aikana.
Rolls on ollut täysin “paluutilassa” pandemian jälkeen, ja nämä vuoden 2025 luvut korostavat tätä tarinaa. Tuotettuaan 2,5 miljardia puntaa operatiivista liikevoittoa ja 2,4 miljardia puntaa vapaata kassavirtaa vuonna 2024, yritys oli jo hyvässä vauhdissa vuodelle 2025. Sellaisenaan markkinat olivat valmiit suureen hyppyyn.
Eilinen päivitys vahvisti korkeamman liikevaihdon kaikissa toimialoissa, 38 %:n kasvun taustalla olevassa liikevoitossa ja osakekohtaisen tuloksen (EPS) kasvun 46 %.
Tämän lisäksi johto julkisti uuden 2,5 miljardin punnan osakkeiden takaisinostosopimuksen, joka perustuu vuonna 2024 käynnistetylle 1 miljardin punnan ohjelmalle. Tämä on selvä merkki siitä, että he näkevät Rollsin nyt rahavirtaa tuottavana koneena eikä pelastustyönä.
Kuvan lähde: Rolls-Royce plc
Mikä ajaa liiketoimintaa?
Kolme suurta moottoria ajaa tätä muutosta (tarkoitettu sanapeli). Civil Aerospace hyötyy edelleen kaukolentotoiminnan lisääntymisestä, sillä suurimoottoristen lentotunnit ylittävät jo vuoden 2019 tason ja lentoyhtiöt, kuten IndiGo ja Malaysia Airlines, tilaavat uusia Rolls-käyttöisiä lentokoneita.
Puolustus on myös kiireistä, ja sitä ovat tukeneet hankkeet, kuten Global Combat Air Program ja Eurofighter Typhoon -lentokoneiden vienti. Ja Power Systems hyödyntää datakeskus- ja varavirtabuumia, jossa huippuluokan generaattoreiden kysyntä on edelleen vahvaa.
Kaikki tämä näkyy lopputuloksessa. Nettovelka on muuttunut nettokassapositioon, vapaa kassavirta on yli kaksinkertaistunut vuodesta 2023 ja oman pääoman tuotto on kasvanut. Osingot ovat palanneet, mutta pysyvät vaatimattomina, ja niiden osuus on 9,5 vuodessa. Tämä antaa noin 0,54 prosentin tuoton nykyhinnalla, ja suurin osa palkkiosta tulee kasvusta ja takaisinostoista tulojen sijaan.
Onko se edelleen houkutteleva ostos?
Tässä on hankala asia brittiläiselle sijoittajalle: osakekurssi on jo noussut pystysuoraan. Se on noussut yli 120 % vuodessa ja käy kauppaa hinta-voittosuhteella (P/E) lähellä 20:tä. Se on yllättävän alhainen, mikä viittaa siihen, että se on vain hieman aliarvostettu nykytasolla. Silti odotukset korkeammasta tuloksesta ja osakekohtaisen tuloksen kasvusta vuoteen 2026 mennessä sisältyvät todennäköisesti nykyiseen arvostukseen. Siksi sen on edelleen noudatettava melko korkeaa rimaa.
Tärkeimmät riskit ovat selvät: Lentomatkustuksen hidastuminen, puolustusohjelmien viivästykset tai palvelinkeskusten kustannusten väheneminen voivat heikentää tulevia tuloja. Tämän lisäksi kaikki odottamattomat toimitusketjun tai kustannusongelmat voivat alentaa katteita.
Jollekin, joka jo omistaa osakkeen, nämä tulokset voivat vahvistaa niiden hallussapitoa. Uusille ostajille Rolls-Royce näyttää kuitenkin nyt laadukkaalta (mutta korkealla odotukselta) kasvutarinalta. Se on edelleen harkitsemisen arvoinen, mutta se ei ole enää se halpa, joka se oli, ja se on ehdottomasti vaihtoehto, jossa sinun pitäisi olla tyytyväinen mahdolliseen volatiliteettiin.
Sijoittajille, jotka etsivät seuraavaa suurta kasvutarinaa, FTSE 100 -listalla on useita vähemmän tunnettuja nimiä, jotka vaikuttavat tällä hetkellä aliarvostetuilta. Mutta nykypäivän talouselämässä tekijät muuttuvat nopeasti, minkä vuoksi on entistä kriittisempaa seurata kehitystä.