Kuvan lähde: Rolls-Royce Holdings plc
Rolls-Royce (LSE:RR.) nousi räjähdysmäisesti 5,5 %:n kurssiin keskiviikkona (1. huhtikuuta). syy? Toivoo, että Iranin sota päättyy lähiviikkoina.
Engineer on parempi kuin laajempi FTSE 100, joka nousi 1,9 % keskiviikon kaupankäynnissä. Ei ehkä yllätys: Rolls-Royce voisi olla toimittamiensa lentoyhtiöiden ohella yksi tulitauon suurimmista edunsaajista.
Hyviä uutisia?
Olemme olleet täällä ennenkin, eikö niin? Tarkoitan, että markkinat ovat nousseet poliittisten huhujen ansiosta, joiden mukaan konflikti voisi olla lyhytaikainen. Pian sen jälkeen toiveet hiipuivat ja osakekurssit laskivat jälleen. Vain kolme viikkoa sitten presidentti Trump sanoi, että sota oli “erittäin täydellinen” ja sai sen eskaloitumaan.
Yön aikana antamissaan uusissa kommenteissa ylipäällikkö kertoi toimittajille, että Yhdysvallat “poistuu (Iranista) hyvin pian” ja että sotilaallinen osallistuminen voi päättyä “kahden tai kolmen viikon kuluttua”.
Se on tietysti hyvin mahdollista. Ja varsinkin kun otetaan huomioon epäsuositun sodan poliittiset seuraukset Yhdysvalloissa ja ympäri maailmaa. Mutta kun on epävarmuutta presidentti Trumpin sotilaallisista tavoitteista ja Yhdysvaltain joukkojen kerääntyminen Lähi-itään, voisiko markkinoiden nykyinen nousu olla ennenaikaista?
Mikä on Rollsin vaara?
Joten katsotaanpa tämän vaikutuksia Rolls-Roycen osakkeisiin. Yksi ongelma minulla on se, että insinöörin osakkeet näyttävät edelleen kalliilta paperilla. 11,91 punnan hinta on 30,3-kertainen termiinihinta/tulossuhde (P/E). Se on edelleen yli kaksinkertainen 10 vuoden keskiarvoon verrattuna.
Pelkään, että tällaisella palkkiolla yritys voi pudota jälleen jyrkemmin kuin laajemmat markkinat, jos optimismi Iranin sodan päättymisestä hiipuu. Rollsin osakekurssin lähes 12 %:n pudotus viimeisen kuukauden aikana on paljon pahempi kuin FTSE 100:n 4 %:n pudotus ja heijastaa kalliiden osakkeiden haavoittuvuutta sijoittajien mielialan huonontuessa.
Pitkittynyt konflikti aiheuttaa sarjan ongelmia insinöörille. Öljyn hinnan nousu vaikuttaa lentoyhtiöiden kannattavuuteen, mikä saattaa myöhemmin vähentää uusien lentokoneiden ja voimayksiköiden kysyntää. Korean Air ilmoitti eilen ottavansa käyttöön kiireellisiä kustannusleikkauksia kriisin ratkaisemiseksi.
Energiakustannusten nousu vaikuttaa todennäköisesti myös yhtiöön kiihdyttämällä laajempaa inflaatiota, mikä tulee vaikuttamaan kulutusmenoihin. Tulos? Vähemmän lentoja, mikä lyhentää suurten moottoreiden lentotunteja ja siten Rollsin tehoyksiköiden ylläpidosta saamia tuloja.
Pähkinänkuoressa
Asia on, että Iranin sota on saattanut jo aiheuttaa vahinkoja, jotka eivät vielä näy osakekurssissa. Joten vaikka konflikti loppuisi pian, kaikki merkit yrityksen tulevista kaupankäyntijulkaisuista voivat silti aiheuttaa sen osakkeiden romahtamisen.
Toisaalta puolustusasiakkaiden tuotot voivat kasvaa geopoliittisen maiseman valitettavasti murtuessa. Ja pitkällä aikavälillä siviili-ilmailualan näkymät ovat edelleen vahvat. Mutta tällä hetkellä mielestäni Rolls Stock on liian riskialtista minulle.
