Tekoälyn nousu ei ole enää vain kasvutarina, sillä yksi Wall Streetin tuotteliaimmista sijoittajista antaa hälytyksen siitä, miten asiat voivat muuttua vuonna 2026.
USA:n osakkeet nousivat viime vuonna, ja S&P 500 nousi 16 %, jo kolmantena peräkkäisenä merkittävän nousun vuonna. Teknologiaosakkeiden räjähdysmäinen nousu vauhditti suuren osan noususta, jota vauhditti jatkuva optimismi tekoälyn tulevaisuudesta. Mutta tänä vuonna sijoittajien on varauduttava mahdollisuuteen, että paremmin tuottavat osakkeet törmäävät todellisuuden kanssa, miljardööri hedge-rahastonhoitaja Ray Dalio varoitti maanantaina.
“On selvää, että tekoälyn nousulla, joka on nyt kuplan alkuvaiheessa, oli valtava vaikutus kaikkeen”, Bridgewater Associatesin perustaja Dalio kirjoitti vuoden 2025 retrospektiivisessä X:ssä.
Vaikka markkinoilla oli viime kädessä vahva vuosi, vuosi 2025 ei aina ollut tasainen matka sijoittajille. Trumpin hallinnon tariffien käyttöönoton aiheuttamien markkinoiden laskujen lisäksi osakkeet olivat erityisen herkkiä tekoälykentän varoitusmerkeille. Elokuussa teknologia-raskas Nasdaq-indeksi laski 1,4 % yhdessä aamussa sen jälkeen, kun OpenAI:n toimitusjohtaja Sam Altman itse myönsi, että tekoälykupla oli mahdollinen ja että sijoittajat kokonaisuutena saattoivat olla “yliinnoissaan tekoälystä”.
Suurin osa AI-kuplaa koskevasta huolesta on keskittynyt teknologian käyttöönottoasteeseen, ja MIT:n viime vuonna tekemä tutkimus havaitsi, että 95 prosenttia yritysten generatiivisista tekoälypiloteista ei ollut tähän mennessä tuottanut voittoa. Marraskuussa CNBC:lle antamassaan haastattelussa Dalio ei kiistänyt tekoälyn mahdollisia muuttavia vaikutuksia, mutta väitti, että tällä hetkellä nousevat tekniikan rakkaiden arvostukset saattavat joutua korjaukseen ennen kuin yritykset keksivät, kuinka tekoäly voidaan integroida täysin.
Tuossa haastattelussa Dalio totesi, että hänen mielestään tekoälykupla oli “noin 80%” euforiasta, joka johti vuoden 1929 osakemarkkinoiden romahdukseen tai vuoden 2000 dot-com-kuplaan.
Dalio kirjoitti, että keskuspankin “erittäin todennäköinen” idioottimainen asenne vuonna 2026 voi jatkaa osakekurssien nostamista ja paisuttaa tekoälykuplaa entisestään.
Vuoden 2026 ohjeistuksessaan Dalio korosti, että monimuotoisuus on avainasemassa, ja totesi, että kulta päätti vuoden 2025 “paras suoriutuneena suurena markkinana”. Hyödyke, jota pidettiin laajalti turvasatamana sijoittajille ennen mahdollisia markkinakorjauksia, teki viime vuonna loistavan tuoton ja rikkoi ennätyksiä muiden jalometallien, kuten hopean ja platinan, rinnalla. Dalio katseli, kuinka kulta ylitti S&P-indeksin 47 % viime vuonna, mikä heikensi joitain Yhdysvaltain osakemarkkinoiden koettua nousua.
Toinen tekijä, jonka Dalio korosti, oli dollarin heikkeneminen vuonna 2025. Yhdessä vuosien huonoimmista suorituksistaan Yhdysvaltain dollari laski 10 % koronlaskujen ja kauppapolitiikan epävarmuuden vuoksi. Dalio kirjoitti, että huonosti toimiva dollari voi peittää joitain markkinoiden taustalla olevia heikkouksia.
“Kun itse valuutta laskee, näyttää siltä, että sillä mitatut asiat nousivat. Toisin sanoen sijoitustuottojen katsominen heikon valuutan linssin läpi saa ne näyttämään vahvemmalta kuin ne todellisuudessa ovat”, hän kirjoitti.
Dalio viittasi useisiin ulkomaisiin osakemarkkinoihin, jotka menestyivät tässä suhteessa Yhdysvaltoja paremmin, mukaan lukien Eurooppa, Kiina, Iso-Britannia ja Japani. Kehittyvät markkinat tuottivat eniten viime vuonna, kun MSCI-indeksi nousi 33 %, kaksinkertainen S&P 500 -indeksin kehitykseen verrattuna. Tämä on osa laajempaa trendiä muuttaa globaalin pääoman näkymiä, Dalio jatkoi, joka ei ole enää painovoimaisesti sidottu Yhdysvaltoihin.
“Yhdysvaltojen ulkopuolella on tapahtunut suuria muutoksia virroissa, arvoissa ja puolestaan vauraudessa, ja se, mitä tapahtuu, johtaa todennäköisesti edelleen tasapainottumiseen ja monipuolistamiseen”, hän kirjoitti.