Maailmaa uhkaa ei kylmä sota tai yksinkertaisesti kauppasota, vaan pääomasota, jossa rahaa käytetään aseena, sanoo miljardööri hedge-rahastonhoitaja Ray Dalio. Hän ehdotti, että yhteen omaisuuserään olisi turvallisin sijoittaa volatiliteetin aikana.
Bridgewater Associatesin perustaja sanoi haastattelussa World Government Summitissa Dubaissa tiistaina, että maailma on laajalle levinneen konfliktin partaalla, jossa maat hyökkäävät toistensa kimppuun ampumatarvikkeiden sijaan rahan kulkua säätelemällä, kuten velkaomistuksen avulla.
“Olemme partaalla”, Dalio sanoi. “Se tarkoittaa, että emme ole siellä, mutta se tarkoittaa, että olemme melko lähellä (pääkaupunkisotaa), ja olisi erittäin helppoa mennä pääomasodan reunan yli, koska molemminpuolisia pelkoja on.”
Dalio selittää tämän kasvavan erimielisyyden presidentti Donald Trumpin äskettäisten uhkausten valloittaa tai ostaa Grönlanti Tanskalta, mikä analyytikot uskovat heikentävän Pohjois-Atlantin liiton (NATO) kautta muodostettua liittoa. Hän sanoi, että tämä kitka voi aiheuttaa eurooppalaisten amerikkalaisten arvopapereiden, joukkovelkakirjojen ja osakkeiden haltijoiden keskuudessa pelkoa siitä, että heille voidaan määrätä seuraamuksia. Tämä ahdistus voi puolestaan luoda “vastavuoroisen pelon”, että Yhdysvallat ei pysty saamaan ratkaisevaa ulkomaista rahoitusta, Dalio sanoi.
Dalion laajemmat varoitukset globaalien markkinoiden epävakaudesta toistavat samanlaisen viestin, jonka hän ilmaisi Maailman talousfoorumissa Davosissa Sveitsissä viime kuussa. Keskustelussa Kamal Ahmedin, Fortunen Iso-Britannian ja Euroopan päätoimitusjohtajan kanssa, Dalio varoitti maailmanlaajuisen rahajärjestyksen hajoamisesta. Erityisesti hän sanoi, että maailma on pisteessä laajemmassa syklissä, jossa Yhdysvaltojen valta rapistuu, suurelta osin valtavan 38 biljoonan dollarin valtionvelan vuoksi. Tätä murtumaa ovat pahentaneet geopoliittiset jännitteet ja tekniset muutokset, Dalio varoitti.
“Älkäämme olko naiiveja ja sanomatta: “Voi, me rikomme sääntöihin perustuvaa järjestelmää”, hän sanoi. “Se on poissa.”
Globaalit jännitteet ja “Sell America” -tila
Markkinat todellakin siirtyivät “myy Amerikkaa” -tilaan Trumpin Grönlannin painostuksen jälkeen, joka kuristi Yhdysvaltain dollarin ja nosti jyrkästi viiden vuoden valtion velan tuottoa, mikä osoitti huolta valtion velan lisääntymisestä. Tanskalainen eläkesäätiö AkademikerPension vahvisti irtautuvansa Yhdysvaltain valtiovarainministeriöstä tammikuun lopussa, koska Yhdysvaltain hallituksen talous ei enää kestänyt. Myös ruotsalainen eläkesäätiö Alecta vähensi omistustaan. Myynti tapahtui myös Federal Reserven puheenjohtajaa Jerome Powellia koskevan tutkimuksen kanssa, joka sai maailmanlaajuiset sijoittajat huolestuneeksi Fedin riippumattomuuden menetyksen mahdollisuudesta. Omaisuus on sittemmin palautunut.
Citin tietojen mukaan eurooppalaiset sijoittajat muodostavat suurimman osan yhdysvaltalaisten omaisuuserien haltijoista, ja heidän osuus on 80 prosenttia Yhdysvaltain valtionlainojen ulkomaisista ostajista huhti-marraskuussa 2025.
Dalio huomautti, että pääomasotia syntyy laajempien konfliktien aikana, vedoten Yhdysvaltojen liittymiseen toiseen maailmansotaan, kun se jäädytti Japanin omaisuuden yrittääkseen saada hallintaansa maata ja sen itään suuntautuvaa laajentumista ilman sotilaallista voimaa. Hän näki tänään “analogisen tilanteen” Yhdysvaltojen, Kiinan ja Euroopan välillä.
Vetäytys kultaan Nixonin aikakaudella
“Varantovaluutoissa kulta on toiseksi suurin varantovaluutta”, Dalio sanoi. Hän lisäsi, että rahapolitiikan päättäjät kutsuvat edelleen kultaa “turvallisimpana rahana tämäntyyppisessä ympäristössä”.
“Kulta on noussut noin 65 prosenttia vuoden takaisesta ja laskenut noin 16 prosenttia huipustaan”, Dalio sanoi. “Luulen, että ihmiset tekevät virheen ajatteleessaan: Meneekö se ylös ja alas? Pitäisikö minun ostaa se?”
Dalio verrattuna nykypäivään vuoteen 1971, jolloin entinen presidentti Richard Nixon poisti kultastandardin. 1970-luvun alussa inflaatio ja valtavat velkakuormat ja valtion menot ravistelivat sijoittajien luottamusta dollariin, mikä jätti kullan tehokkaaksi suojaksi. Dalio kannatti aiemmin, että sijoittajat pitävät kultaa 15 %:na salkusta.
“Koska kulta on monipuolistaja, huonoina aikoina se toimii poikkeuksellisen hyvin, ja kun hyvät ajat ovat vauras, ei niinkään, (mutta) se on tehokas hajautaja”, Dalio sanoi tiistaina. “Sanoisin, että tärkeintä on hyvin hajautettu portfolio.”