Kuvan lähde: Getty Images
Barclaysin (LSE: BARC) osakekurssi on ollut yksi FTSE 100:n kirkkaimmista valoista, eikä se osoita merkkejä hidastumisesta. Se on noussut lähes 60 % viimeisen vuoden aikana ja 270 % viidessä, mikä on yllättävää verrattuna Yhdistyneen kuningaskunnan elinkustannusten laskuun ja heikkoon kasvuun.
Ironista kyllä, viimeaikainen inflaation nousu on auttanut. Se nosti korkoja ja laajensi nettokorkomarginaaleja, eroa sen välillä, mitä pankit maksoivat säästäjille ja mitä ne veloittivat lainanottajien maksujen välillä.
Barclaysilla on myös suuri yhdysvaltalainen investointipankki, mikä antaa sille pääsyn markkinoille, joilla on taipumus kasvaa nopeammin kuin Iso-Britannia. Se lisää riskiä, mutta myös mahdollista palkkiota. Kun sijoittajat hermostuvat, Barclays voi pudota nopeammin kuin varovaisemmat Yhdistyneeseen kuningaskuntaan keskittyneet kilpailijat, kuten Lloyds, mutta vahvemmat olosuhteet sallivat sen vetäytyä.
Paras FTSE 100 -näyttelijä
Todellinen syy Barclaysille on menestynyt niin hyvin, että se ansaitsee paljon rahaa ja jakaa sen. Koko vuonna 2024 voitto ennen veroja nousi 24 prosenttia 8,1 miljardiin puntaa ja konsernin aineellisen pääoman tuotto (RoTE) oli 10,5 prosenttia. Pankki palautti osakkeenomistajilleen 3 miljardia puntaa, mukaan lukien 1 miljardin punnan osakkeiden takaisinosto ja 5,5 p:n vuotuinen osinko.
Vuosi 2025 on tuonut lisää samaa. Kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi 11 % 7,2 miljardiin puntaa, kun taas konsernin liikevoittoprosentti tilikauden yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana oli 12,3 %.
Barclays on myös ollut kiireinen laajentumisessa. Se osti Tescon vähittäispankkitoiminnan viime vuonna. Lokakuussa se sai Saudi-Arabian investointipankkilisenssin ja suostui maksamaan 800 miljoonaa dollaria yhdysvaltalaisesta Best Eggistä. Tietysti tämä voi sisältää myös riskejä. Hankinnat eivät aina toimi.
Pankki on suurelta osin välttynyt autorahoituksen väärin myynnin myrskyltä, joka iski Lloydsiin ankarasti. Jos tämä ei riittäisi, näyttää nyt epätodennäköiseltä, että pankit joutuvat odottamaan satunnaista veroa seuraavassa budjetissa (vaikka mitään ei ole vielä vahvistettu).
Kasvu, takaisinostot ja osingot
Markkinat ovat hermostuneita mahdollisesta tekoälyn aiheuttamasta kuplasta. Mikä tahansa korjaus tai lasku osuisi lähes varmasti Barclaysiin. Osakkeet ovat kuitenkin nousseet 7,5 prosenttia viimeisen kuukauden aikana. Hinta-voittosuhteella 11,4 osake näyttää edelleen kohtuulliselta. Mistä et pidä?
Lopullinen osinkotuotto on alhainen, 2,1 %. Tämä johtuu osittain siitä, että osakkeen hinta on noussut huimasti, mutta myös siitä, että hallitus suosii takaisinostoja osakkeenomistajien palkitsemiseksi.
Englannin keskuspankki piti korot 4 prosentissa eilen (6. marraskuuta), mutta markkinat odottavat nyt leikkausta 18. joulukuuta pidettävässä kokouksessa, mikä todennäköisimmin tulee ensi vuonna. Halvempi raha voi alentaa nettokorkomarginaaleja. Se voi kuitenkin myös vauhdittaa Yhdistyneen kuningaskunnan asuntomarkkinoita ja kiihdyttää asuntolainatoimintaa.
Vaikuttava tapaus pitkällä aikavälillä
Mikään suuri pankki ei ole täysin riskitön. Sääntelyskandaali tai osakemarkkinoiden heilahdus voi iskeä Barclaysin osakkeisiin milloin tahansa. Jos tekoäly epäonnistuu, kaikki vedot poistetaan. Luvut näyttävät kuitenkin vakaalta, strategia on selkeä ja yritys on laittanut vuoden 2008 kriisin taustapeiliin. Toivotaan vain, etteivät suuret pankit lisää riskitasoa muistien haalistuessa.
Mielestäni Barclays on harkitsemisen arvoinen, vaikka se varmasti jakaa hitaan aseman täältä. Jos sijoittajat ovat huolissaan, he voivat pumpata rahaa osakkeisiin pikkuhiljaa hyödyntäen mahdollisia laskuja. Hänen villi uransa ei voi kestää ikuisesti, mutta hänen pitkän aikavälin potentiaalinsa vaikuttaa minusta silti vakaalta.