Kuvan lähde: Getty Images
Brittipakkausyhtiö Macfarlane (LSE:MACF) näki osakkeensa putoavan 21 % eilen (22. lokakuuta), kun yhtiö antoi tulosvaroituksen. Se toipui ja laski päivän päätteeksi 19 %, mutta se on silti suuri liike.
Tragedia
Se, että 57-vuotias työntekijä joutuu kuolemaan johtavaan onnettomuuteen pakkaustehtaassa, on tragedia. Täydelliset yksityiskohdat ovat vielä epäselviä, ja asiaa tutkitaan, mutta ei ole muuta sanaa kuvaamaan asiaa.
Laitoksen toiminta keskeytettiin, ja Macfarlane viettää loppuvuoden 2025 yrittäessään vakauttaa liiketoimintaa. Ja sillä on suuri vaikutus voittoihin.
Tämä on iso osa sitä, miksi osakkeet ovat romahtaneet. Se voisi toipua tilanteen vakiintuessa, mutta olisi kyynistä etsiä sijoitusmahdollisuutta sillä tavalla juuri nyt.
Tarinassa on kuitenkin muutakin kuin tämä. Macfarlanen jakeluliiketoiminnalla on ollut vaikea vuosi, ja se on asia, johon sijoittajien tulee kiinnittää huomiota.
Jakelu
Noin 85 % Macfarlanen liikevaihdosta tulee sen jakeluliiketoiminnasta. Toimittaa pahvilaatikoita ja vastaavia sähköisen kaupankäynnin teollisuudelle.
Yhtiö on jo jonkin aikaa käsitellyt kustannuspaineita ja vaikeaa hinnoitteluympäristöä tällä osa-alueellaan.
Useat yritysostot ovat antaneet Macfarlanelle laajemman läsnäolon kaikkialla Isossa-Britanniassa, mikä auttaa hieman. Loppujen lopuksi tämä ei ole osa yhtiötä, josta minulla on erityisen myönteinen mielipide.
Kun otetaan huomioon energian hinnat Yhdistyneessä kuningaskunnassa ja yrityksiin viime aikoina kohdistuneet paineet, uskon, että sijoittajien on oikein olla varovaisia. Mutta on jotain muuta, jonka suhteen olen paljon optimistisempi.
Valmistus
Pahvilaatikoiden jakelun lisäksi Macfarlane valmistaa myös räätälöityjä tuotteita tiettyjen tuotteiden lähettämiseen. Ne ovat arvokkaita ja niitä on vaikea kuljettaa rikkoutumatta.
Toisin kuin jakelualalla, täällä on paljon kilpailuvoimaa. Heidän ratkaisunsa ovat erittäin teknisiä ja sisältävät tiivistä yhteistyötä asiakkaiden kanssa ja kestäviä suhteita.
Tämän seurauksena marginaalit ovat paljon korkeammat. Joten vaikka valmistusliiketoiminnan osuus on 15 prosenttia Macfarlanen liikevaihdosta, sen osuus on yli 25 prosenttia yrityksen liiketuloista.
Räätälöidyt ratkaisut maksavat murto-osan suojattujen tuotteiden jälleenhankinta-arvosta, mutta ne ovat ratkaisevan tärkeitä. Ja se on mielestäni erittäin hyvä asema.
Pitkäjänteinen ajattelu
Macfarlanen tehtaan tragedia ei ole asia, jota sijoittajien tulisi jättää huomiotta. Sitä ei myöskään pitäisi hyödyntää mahdollisena lyhytaikaisena tilaisuutena.
Uskon kuitenkin, että yhtiön valmistustoiminnassa on paljon pitkäaikaista vahvuutta, jota peittävät nykyiset jakeluvaikeudet. Ja se kannattaa ottaa vakavasti.
Nykyhinnoin osake näyttää mielestäni edulliselta. Joten jos se käy edelleen näillä tasoilla, kun seuraavan kerran voin ostaa, pyrin lisäämään sijoituksiani.