Kuvan lähde: Getty Images
Rolls-Roycen (LSE:RR) osakkeet saavuttivat uuden ennätyksen viime kuun lopussa ja saavuttivat päivänsisäisen ennätyksen 1 420 penniin. Tämä seurasi FTSE 100 -moottorien valmistajan koko vuoden 2025 tuloksia, jotka olivat erinomaisia.
Kuitenkin kaksi päivää myöhemmin Yhdysvallat ja Israel alkoivat pommittaa Irania, jolloin FTSE 100 putosi jyrkästi. Rolls-Roycen osakekurssi on nyt pudonnut takaisin 1 292 penniin, kuten kirjoitan, noin 9 % pudotusta huipusta.
Olen odottanut pudotusta harkitakseni osakkeiden ostamista. Onko tämä tilaisuus, jota olet odottanut?
Lava ei enää pala
Ei ole mikään salaisuus, että Rolls-Roycen osakkeet ovat olleet yllättävän hyvä sijoitus viime vuosina. Itse asiassa mikään ei ole edes lähelläkään hänen paluutaan maaliskuussa 2021.
Viiden vuoden kannattavuus (ilman osinkoja) Rolls-Royce 1 040 % Babcock International 448 % BAE Systems 362 % Airtel Africa 324 % Fresnillo 285 %
Tietenkään nämä muut julkisesti noteeratut yhtiöt eivät olleet partaalla Covidin aikana, joten tämä selittää osan ylityksestä. Ei kuitenkaan voida kiistää, että toimitusjohtaja Tufan Erginbilgiç on tehnyt uskomatonta työtä sammuttaen liekit, jota hän kutsui “palavaksi alustaksi” (eli vanhaksi Rolls-Royceksi).
Viime vuonna yhtiön käyttökate oli 17,3 %, kun se vuonna 2023 oli 10,3 %. Huomaa, että alkuperäinen tavoite vuonna 2023 oli 13 %:sta 15 %:iin vuoteen 2027 mennessä. Se on siis poistanut tämän tavoitteen kaksi vuotta etuajassa!
Samaan aikaan vapaa kassavirta nousi 3,27 miljardiin puntaa, kun se vuonna 2023 oli 1,26 miljardia puntaa. Ja tase on nykyään paljon vähemmän huolestuttava, sillä bruttovelka väheni viime vuoden 3,6 miljardista punnasta 2,8 miljardiin puntaa.
Osoittaakseen luottamusta taloudelliseen tulevaisuuteensa Rolls-Royce ilmoitti massiivisesta monivuotisesta osakkeiden takaisinosto-ohjelmasta, jonka kokonaisarvo on 7–9 miljardia puntaa vuosina 2026–2028.
Lopuksi keskipitkän aikavälin tavoitteita parannettiin (jälleen kerran).
Lähde: Rolls-Royce Optionality
Ostin Rolls-Roycen osakkeita ensimmäisen kerran vuoden 2023 puolivälissä hintaan 149 p, sitten lisäsin ne uudelleen vuonna 2024 hintaan 475 p ja viime vuonna 624 p. Minua kiehtoi se, että konepajayrityksellä näytti olevan useita kasvumahdollisuuksia. Tätä usein kutsutaan valinnaisuudeksi, ja se on jotain, jota etsin sijoituksissa.
Pohjimmiltaan Rollsin Civil Aerospace -divisioonan pitäisi hyötyä kaukoliikenteen lisääntymisestä. Lentokonevalmistaja Airbus ennustaa, että seuraavan 20 vuoden aikana tarvitaan 9 170 uutta laajarunkokonetta, mukaan lukien matkustaja- ja rahtikoneet.
Samaan aikaan massiivisten sotilasbudjetin korotusten pitäisi tukea puolustusyksikköä. Viime vuonna Rolls-Royce teki tuottoisia jälkimarkkinasopimuksia yli 1,5 miljardin punnan arvosta Yhdysvaltain puolustusministeriön ja sotaministeriön kanssa.
Sitten kauempana ovat pienet modulaariset reaktorit (SMR), joita tarvitaan valtioille, jotka pyrkivät saavuttamaan nettonollatavoitteet. Yrityksen ainutlaatuinen ydinvoimakapasiteetti mahdollistaa sen, että siitä tulee globaali johtaja näillä valtavilla nousevilla markkinoilla.
Yksi alue, jota aliarvioin, oli Power Systems -divisioona, joka kasvaa voimakkaasti tekoälyn palvelinkeskusten vetämän sähköntuotannon kasvavan kysynnän vuoksi.
Osta lisää osakkeita?
Joten olen enemmän kuin tyytyväinen siihen, mitä näen täällä taloudellisesti ja toiminnallisesti. Mutta entä arvostus?
Valitettavasti termiini P/E-suhde on 36. Tässä tapauksessa osakekurssi on mielestäni täydellinen. Mutta Lähi-idän sodan, lentojen poikkeamien ja maailmanlaajuisten toimitusketjujen jo jännittyneen vuoksi emme valitettavasti elä täydellisessä maailmassa.
Joten näen parempia mahdollisuuksia FTSE 100:ssa. Mutta jos Rolls-Royce jatkaa laskuaan, arvioin uudelleen.