Kuvan lähde: Getty Images
Sijoittajille, jotka yrittävät tuottaa passiivista tuloa osakemarkkinoilla, Legal & General (LSE: LGEN) tarjoaa yhden FTSE 100 -indeksin rikkaimmista osinkotuotoista.
Osake maksaa tällä hetkellä 8 %, plus joitakin suuria osakkeiden takaisinostoja viime vuosina. Halusin tutkia, kannattaako tätä Footsien talousvoimaa passiivisen tulotason sijoittajille harkita vuonna 2026.
Mitä tapahtuu Legal & General -osakkeen hinnalle?
Osakkeiden vaihtokurssi kirjoitettaessa 5. helmikuuta oli 275 p, joten konsernin markkina-arvo on 15,6 miljardia puntaa. Viimeisten 12 kuukauden aikana osake on noussut 16 %, mikä on auttanut vakaan tuloksen ja sijoittajien kysynnän tuloosakkeille korkojen laskeessa.
Tehokas hallinto on osaltaan edistänyt viimeaikaisia edistysaskeleita. Ydinliikevoitto vuonna 2024 oli noin 1,6 miljardia puntaa, mikä on 6 % enemmän kuin vuotta aiemmin.
Yhtiön Solvenssi II -pääoman tuotto oli 1,8 miljardia puntaa ja vakavaraisuuskate oli 232 %, mikä viittaa terveeseen taloudelliseen asemaan. Tämä on suotuisa verrattuna Avivan kaltaisiin yrityksiin: Solvenssi II -pääoman tuotto on 1,5 miljardia puntaa ja vakavaraisuuskate 203 prosenttia.
Tulonhakijoille osinkotarina on avainasemassa. Yhtiön vuotuinen osinko vuodelta 2024 oli 21,36 penniä osakkeelta, mikä on 5 % enemmän kuin vuotta aiemmin.
Laki- ja hallintoneuvosto on antanut ohjeet osinkojen kasvulle 2 % vuodessa vuodesta 2025 alkaen. Tämä on 500 miljoonan punnan suuruisen osakkeiden takaisinostoohjelman lisäksi vuoteen 2025 mennessä ja aikomuksesta palauttaa yli 5 miljardia puntaa osakkeenomistajille kolmen vuoden aikana osinkojen ja takaisinostojen kautta.
Näitä lisätuottoja ovat tukeneet ydinliiketoimintaan kuulumattomien liiketoimintojen myynnit, mukaan lukien sen kodinrakennusosasto Calassa ja sen suojayksikkö Yhdysvalloissa.
Arvostus
Jälkeenpäin katsottuna Legal & General näyttää uskomattoman kalliilta, ja sen hinta-tulos-suhde (P/E) on lähes 60. Se on selvästi korkeampi kuin esimerkiksi Avivan P/E 29,9.
Ennakkoarviot antavat toisenlaisen kuvan. Osakkeilla käydään kauppaa 11-kertaisella ansion termiinikertoimella, mikä on noin 13:n alennus Footsien keskiarvoon.
Osakkeet loistavat tulomittauksissa. Yhtiön 8 %:n tuotto on korkeampi kuin Footsien 3,5 %:n keskiarvo ja muiden muiden kuin Aviva (5,6 %).
Myös osinkokate on korkea, lähes 1,8-kertainen. Koska hallitus on valmis palauttamaan käteistä osakkeenomistajille, osake näyttää houkuttelevalta mahdolliselta suorituskyvyltä.
minun tuomioni
Sijoittajille, jotka haluavat osakkeita, jotka tukevat pitkän aikavälin passiivista tuottostrategiaa, yhtiö pyrkii tarjoamaan harvinaisen yhdistelmän korkeaa tuottoa, selkeää ohjeistusta tuleviin maksuihin ja merkittäviä osakkeiden takaisinostoja.
Tietysti siihen liittyy riskejä. Yhtiö toimii voimakkaasti säännellyllä toimialalla ja sen kannattavuus on erittäin alttiina korkotason ja luottomarkkinoiden muutoksille.
Myös kilpailu eläkeriskin siirtoalueella kovenee, kun globaalit varainhoitajat ja vakuutusyhtiöt noudattavat samoja yritysjärjestelyjä, mikä vaikuttaa hinnoitteludynamiikkaan.
Vaikka hajautus on avainasemassa, uskon, että yhtiön 8 %:n tuotto ja vahva markkina-asema tekevät siitä harkitsemisen arvoisen tuotonnälkäiselle sijoittajalle.