Kuvan lähde: Getty Images
Barclaysin (LSE: BARC) osakkeet nousivat tällä viikolla sen jälkeen, kun neljännen vuosineljänneksen kaupankäyntipäivitys ylitti tulosodotukset. Lakisääteinen voitto ennen veroja (PBT) oli 1,9 miljardia puntaa, kun se vuotta aiemmin oli 1,7 miljardia puntaa ja konsensuksen 1,72 miljardia puntaa suurempi. Tämä nosti PBT:n koko vuodelle 2025 9,1 miljardiin puntaa.
Tulokset maalasivat ristiriitaisen mutta yleisesti positiivisen kuvan, vaikka 7,1 miljardin punnan tulot jäivät konsensusennusteista huomiotta. Vuoden 2025 lopussa konserni saavutti tai ylitti kaikki keskeiset taloudelliset tavoitteensa ja kirjasi koko vuoden aineellisen pääoman tuotto (RoTE) 11,3 %.
Sen kustannus-tuotto-suhde oli 61 prosenttia ja pääoma-asema vahva, ja se palautti 3,7 miljardia puntaa osakkeenomistajille osinkojen ja takaisinostojen kautta.
innolla
Koska monet rahoitussektorin osakkeet ovat saavuttaneet jo vuosia huimaa kasvua, on yhä vaikeampaa ylläpitää tätä vauhtia. Jopa tämän viikon vahvat tulokset eivät juurikaan liikuttaneet Barclaysin neulaa. Pitkäaikaiset osakkeenomistajat ovat tietysti edelleen hyvässä asemassa, mutta mitä se tarkoittaa kaltaisilleni mahdollisille sijoittajille?
“Pankkisektori on ollut merkittävä tulonlähde sijoittajille viimeisen kahden vuoden aikana, ja nyt se tarvitsee tehokkaita katalysaattoreita ylläpitääkseen osakekurssin nousuvauhtia”, sanoi Dan Coatsworth, AJ Bellin markkinajohtaja.
Kaiken kaikkiaan analyytikoiden reaktiot ovat olleet varovaisen optimistisia. Monet ovat korostaneet vahvaa koko vuoden tulosta, vahvaa pääomaa ja houkuttelevaa pääoman tuottotarinaa.
Mutta vaikka luokitukset kuuluvat suurelta osin Outperform- tai Buy-kategorioihin, jotkut viittaavat neljännen vuosineljänneksen tulojen menetykseen mahdollisena varoitusmerkkinä. Osakkeen ollessa jo 234 % nousussa viimeisen kahden vuoden aikana, Barclaysin on yhä vaikeampi saavuttaa tavoitteitaan.
Kannattaako harkita?
Mielestäni keskeinen keskustelu on nyt siitä, tuottaako Barclays edelleen todellista kasvua ja arvoa vahvan uudelleenluokituksen jälkeen vai onko se jo tehnyt suurimman osan helpoista tuloista.
Pankki on hahmotellut uusia aggressiivisia keskipitkän aikavälin tavoitteita: yli 14 %:n RoTE, liikevaihto lähestyy 30 miljardia dollaria ja yli 15 miljardia puntaa oman pääoman tuottoa vuosina 2026–2028. Neljännen vuosineljänneksen tulojen menetys on kuitenkin muistutus siitä, että tämän saavuttaminen riippuu suotuisasta luottosyklistä ja potentiaalisesti laskevista nettokoroista.
Koska portfolioni on jo vahvasti taloudellinen, jätän Barclaysin pois. Mielestäni Ison-Britannian markkinat tarjoavat tällä hetkellä parempia mahdollisuuksia harkita, kuten Melrose Industries.
Keksittyään uudelleen puhtaasti ilmailu- ja puolustusmestariksi, se on hyötynyt lentomatkustuksen ja puolustusmenojen pitkän aikavälin kasvavista trendeistä. Voittomarginaalit nousevat nopeasti, kun aiemmat uudelleenjärjestelyt kantavat hedelmää, ja johto tähtää edelleen marginaalin kasvattamiseen ja vapaan kassavirran kasvuun.
Tämä rakenteellisen kysynnän, toiminnan vipuvaikutuksen ja parantuvan kassavirran yhdistelmä antaa osakkeelle todellisen monivuotisen pääomapotentiaalin.
minun tuomioni
Minun tarpeisiini Melrosen kasvupotentiaali näyttää tällä hetkellä houkuttelevammalta huolimatta ilmailuteollisuuden suhdanneriskeistä. Kuitenkin niille, jotka etsivät vakaampaa ja luotettavampaa kasvua (ja osinkojen puolella), Barclays on harkitsemisen arvoinen.
Mutta miksi valita? Yhdessä nämä kaksi osaketta täydentäisivät toisiaan tarjoamalla hattutempun vakaudesta, kohtuullisesta tulopotentiaalista ja annoksen kasvua. Aidosti hajautetun salkun luomiseksi on parasta sisällyttää useita osakkeita eri sektoreilta.