Palantirin johto on viimeisen vuoden ajan yrittänyt vakuuttaa ihmiset siitä, että sen tekoälyalusta ei ole vain hieno demo, vaan myös ratkaisu, jota yritykset ja hallitukset ovat innokkaita ostamaan suuria määriä.
Data-analytiikkayhtiön viimeisin vuosineljännes tukee tätä nopealla kasvulla, nousevilla marginaaleilla ja erinomaisella kassavirralla. Nämä mittarit eivät vastaa sitä, mitä monet suuret sijoittajat sanovat: että koko tekoälymarkkinat, jotka kattavat ne kaikki yhdistävät laitteistot, ohjelmistot ja infrastruktuurit, vaikuttavat liian ylikuumenevilta.
Palantir on yksi mielenkiintoisimmista ohjelmistonimistä tekoälypinossa tällä hetkellä, suurelta osin tuon jännityksen vuoksi. Bulls näkee moottorin, joka kasvaa vastauksena Yhdysvaltojen kysyntään, mutta jota ei vielä tunneta laajalti Yhdysvaltojen ulkopuolella.
Ja vaikka karhut uskovat, että kulutusbuumi voi auttaa jotakuta, se voi hidastua, kun hyperskaalaajat ja yritykset kuluttavat jo hankkimansa.
Tekoälyohjelmistoyhtiö ylitti odotukset, mutta makrotaloudelliset riskit uhkaavat tulevilla vuosineljänneksillä.
Kuva Kevin Dietsch Getty Imagesista
Palantir: Liiketoiminnan tulojen kasvu, GAAP-marginaalit, vapaa kassavirta
Palantir teki vuoden 2025 kolmannella vuosineljänneksellä ennätyksellisen 1,18 miljardin dollarin liikevaihtoa USA:n lisääntyneen liiketoiminnan ansiosta, johon myös valtion työ vaikutti merkittävästi.
Kannattavuus parani kasvun mukana, mikä viittaa siihen, että toiminnan vipuvaikutus alkaa tulla voimaan käyttöönottojen lisääntyessä.
Yhtiön Yhdysvaltain liiketoiminnan liikevaihto kaksinkertaistui vuodessa ja kasvoi nopeammin kuin muualla. Yli 5 miljoonan dollarin ja 10 miljoonan dollarin arvoisten sopimusten arvo saavutti kaikkien aikojen ennätyksen. Liiketoiminnan kassa ja vapaat kassavirtamarginaalit pysyivät matalalla 40-luvun puolivälissä.
Johto odottaa neljännesvuosittaisen myynnin kasvavan jälleen ja GAAP-toiminnan kannattavuuden pysyvän korkealla. Yhtiö myös päätti vuosineljänneksen runsaalla käteisellä eikä välittömiä maksuvalmiusongelmia.
Tämä antoi vapauden kuluttaa samalla, kun osakkeenomistajat saivat jonkin verran joustavuutta konservatiivisen osakeperusteisen palkan ja mahdollisuuden ostaa osakkeita tulevaisuudessa.
AI Bubble Talk: Mitä karhut sanovat PLTR-osakkeesta
Skeptikot väittävät, että tekoälysykli etenee nopeammin tarjonnan kuin kestävän loppukysynnän perusteella. He varoittavat, että nopeat laitteistoparannukset voivat puristaa mallikoulutuksen ja johtopäätösten taloudellisuutta, vaikuttaa ohjelmistojen hintoihin ja pidentäen asiakkaiden takaisinmaksuaikoja.
Business Insiderin mukaan Michael Burry vastustaa julkisesti useita tekoälyjohtajia, mukaan lukien Palantir, muodostaen hetken mahdolliseksi kaikuksi aikaisemmista teknisistä manioista, joissa suuret yritykset kokivat edelleen syvää moninkertaista puristusta.
Jos yrityspilotit eivät yleisty, USA:n liiketoiminnan kasvu voi laskea kolminumeroiselta tasolta. Jos asiakkaat neuvottelevat uudelleen yksikkökustannusten laskun vuoksi, ohjelmistojen hintoihin ja katteisiin saattaa olla vaikutusta. Jos vientisäännöt, hankintaaikataulu tai vaalivuoden budjetit muuttuvat, hallituksen kasvu voi muuttua epätasaisemmaksi. Tulojen muuntaminen, toiminnallinen vipuvaikutus: Todista skeptikot väärässä
Palantirin liiketoimintamalli on yksinkertainen: muuntaa levyrekisteröinnit tuloiksi, ylläpitää korkeat katteet ja laajentaa toimintaansa Yhdysvaltojen ulkopuolelle. Jos PLTR jatkaa niin vielä muutaman vuosineljänneksen ajan, “AI-kupla”-kertomus menettää tehonsa.
Yhdysvaltojen liiketoiminnan kasvu on ollut kolminumeroista, vaikka vertailut ovat tiukat. Yhä enemmän kaupan jäännösarvoa ja sopimuksen kokonaisarvoa muunnetaan tuloutettaviksi tuloiksi. GAAP-toimintamarginaalit ovat noin 30 ja kassamarginaalit yli 40 %. Riskit: hyperskaalaimet, valtion sopimukset, sopimuksen arvo
Jotkut alueet vaativat erityistä huomiota. Tilauskannan laatu on tärkeää, sillä jotkin suuret sopimukset sisältävät optioita tai irtisanomisen mukavuuslausekkeella. Jos määräajat viivästyvät, monet tärkeät sopimukset jäävät uusimatta.
Hyperscalerit ja hyvin rahoitetut kilpailijat voivat pidentää myyntisyklejä tai edistää niputtamista. Ja koska osakkeen hinta perustuu jatkuvaan kehitykseen, mikä tahansa kasvun tai marginaalien lasku voi nopeasti vaikuttaa moniin.
Aiheeseen liittyvä: Google tukee niin tehokasta tekoälyjärjestelmää, että NATO joutui siirtämään sen offline-tilaan
Sijoittajien tulee myös olla tietoisia teho- ja datakeskusrajoituksista, jotka vaikuttavat koko liiketoimintaan.
Jos infrastruktuuriongelmat haittaavat käyttöönottoa tai ohjaavat budjetteja sovellusohjelmistoista tietojenkäsittelyyn, tämä voi heikentää kysyntää lyhyellä aikavälillä.
KPI:t, joita kannattaa seurata: Tulojen muuntaminen, GAAP-marginaalit, Yhdysvaltain käteisvarat, liiketoiminnan myynti kasvoi edellisiin neljänneksiin verrattuna. Uusia suuria sopimuksia arvoltaan 5 miljoonaa dollaria ja 10 miljoonaa dollaria tai enemmän kolmen kuukauden välein. Muuta loput kaupan arvosta tuloiksi ja laskuiksi. GAAP vs. tiukat toimintamarginaalit ja osakeperusteinen maksupolku. Liiketoiminnan rahat ja vapaat kassavirtamarginaalit 40-luvulla tai sitä korkeammalla. Investor Insights: Enterprise Software, Share Backback Talks
Palantirin tiedot osoittavat, että ohjelmistoyritys voi tuottaa enemmän tuloja kysynnän kasvaessa.
Laskeva opinnäytetyö perustuu politiikkaan ja pääomankäyttökiertoon, joka jäähtyy odotettua nopeammin ja pakottaa yritykset arvioimaan tavoitteitaan uudelleen ja luo painetta talouteen kautta linjan.
Lisää Palantir
Palantirin toimitusjohtaja Karp päätti juuri suuren keskustelun Stagwellin Palantir-sopimuksesta kasvaa osakkeita, leikkaa työvoiman tarpeita analyytikot jakavat vinkkejä oikosulkuun Palantirin toimitusjohtaja Palantirin toimitusjohtaja antaa toisen kiistanalaisen lausunnon
Seuraavat kaksi neljännestä ovat erittäin tärkeitä.
Jos Palantir muuttaa ennätyssalkkunsa myyntiksi, säilyttää GAAP-marginaalinsa 30-luvulla ja käteismuunnoksensa 40-luvulla, se on saavuttanut hype-syklin haastavimman saavutuksen: muuntanut kiehtovan tarinan vankoiksi perusteiksi.
Muuten “Big Short” Michael Burry saattaa taas nauraa tiensä pankkiin.
Aiheeseen liittyvä: Palantirin toimitusjohtaja on lunastamassa. Pitäisikö minun olla hermostunut?