Kuvan lähde: Getty Images
Wetherspoonsin (LSE:JDW) juomat eivät ole vain halpoja; Tänään (20. maaliskuuta) putoamisen jälkeen myös pubioperaattorin osakkeet.
Wetherspoonsin osakekurssi on 550 penniä osakkeelta ja on nyt vuoden pohjalla. Tämä tarkoittaa, että sen termiinihinta-tulossuhde (P/E) on 12,9-kertainen, mikä on selvästi alle 10 vuoden keskiarvon 19-20.
Onko tämä erinomainen ostomahdollisuus? Vai pitäisikö sijoittajien välttää FTSE 250 -yhtiötä kuin vesitettyä Stellaa?
Mitä on tapahtunut?
Kuten laajempi vapaa-ajan teollisuus, JD Wetherspoon kärsii nousevista työvoima- ja energiakustannuksista. Se pelotti markkinoita tammikuussa, kun se sanoi, että “odotettua korkeammat” kustannukset tarkoittivat, että ensimmäisen vuosipuoliskon voitot laskivat edellisvuodesta ja laskivat sen osakekurssia. Sijoittajat ovat olleet vielä vähemmän anteeksiantavia hänen viimeisimmän varoituksensa jälkeen tänään.
Myynti on jatkanut jyrkkää kasvuaan 5,7 % helmikuuhun päättyneiden kuuden kuukauden aikana 1,1 miljardiin puntaa. Vertailukelpoinen liikevaihto kasvoi 4,8 %. Kuitenkin hyvä työ saada lyönnit ovesta on edelleen tehty sarjan asennuskulut.
Käyttökustannukset nousivat 28 miljoonaa puntaa vuoden ensimmäisellä puoliskolla, kun taas korjaukset nousivat 10 miljoonaa puntaa ja yrityshinnat 9 miljoonaa puntaa. Tämän seurauksena liikevoitto laski 52,9 miljoonaan puntaa, mikä on 18,4 % vähemmän kuin edellisenä vuonna.
Koko vuoden Wetherspoonsin puheenjohtaja Tim Martin sanoi, että kasvava paine kuluttajien lompakoihin yhdistettynä korkeampiin energia-, työ- ja verokuluihin voisi “johtaa tuloihin, jotka ovat hieman nykyisten markkinoiden odotuksia pienemmät”.
Paineen nousu
Sijoittajien huoli ei ole vain kustannusten nousu. Wetherspoons kerää valtavia määriä velkaa, joka nousi helmikuussa 772,9 miljoonaan puntaa viime heinäkuun 724,3 miljoonasta punnasta.
Tämä on erityisen huolestuttavaa ottaen huomioon viimeaikaiset Lähi-idän tapahtumat. Kuten Robinhoodin analyytikko Dan Lane huomauttaa, nämä velat “iskevät kovemmin nyt, kun korot ovat nousseet pandemiaa edeltäneeltä tasolta ja mahdollisesti korkeampi inflaatioympäristö viittaa pitkittyneeseen koronleikkausten taukoon”.
Voidaan myös ihmetellä, jatkavatko Wetherspoonsin ostot nousuaan pubin kuuluisan alhaisista hinnoista huolimatta. Kun inflaatiopaineet vaikuttavat kulutusmenoihin ja Ison-Britannian talous on juuttunut hitaaseen kasvuun, juovatko ja syövätkö ihmiset vähemmän pubissa vai tekevätkö vähemmän matkoja?
Ostetaanko Wetherspoonsin osakkeita?
Mutta se ei riitä kannustamaan minua sijoittamaan. eToron analyytikko Mark Crouch kommentoi, että “palkankorotukset, korkeammat kaupankäyntikurssit ja energiakustannukset syövyttävät selvästi marginaaleja, eivätkä nämä paineet todennäköisesti helpottaisi pian.” Valitettavasti,
Wetherspoonsin osakkeet voivat olla halpoja. Mutta mielestäni olen löytänyt paljon parempia osakkeita ostettavaksi nykyisessä ilmastossa.
