Kuvan lähde: Getty Images
Greggsin (LSE: GRG) osakkeet ovat lyöneet. Ne ovat pudonneet 20 % viimeisen vuoden aikana ja käyvät nyt noin viidenneksen alle viisi vuotta sitten asetettujen tasojen.
Se on todellinen isku sijoittajille, joiden hampaat upposivat osakkeisiin, mutta se voi kiinnostaa sijoittajia, jotka, kuten minä, hillitsivät ruokahaluaan FTSE 250 -osakkeen kiihtyneeseen kasvuun. Onko meille juuri annettu toinen mahdollisuus ostaa Greggs alennettuun hintaan?
Greggs on hauska vanha yritys ja hauska vanha rotu. Sen maine epäterveellisten elintarvikkeiden toimittajana kärsi vuosia. Sitten tuo halveksiva asenne yhtäkkiä muuttui. Greggsistä tuli symboli kodikkaista, viihtyisistä brittiläisistä tärkeimmistä tavaroista, joita monet salaa rakastivat, ja jota tuki ripaus röyhkeää syntyperäistä nokkeluutta. Sen vegaaninen makkarakäärö nähtiin markkinointinerona.
FTSE 250 huomiota herättävä
Kiinnostus osaketta kohtaan ylitti sen koon ja tilan. Tämä tapahtui jonkin aikaa samaan aikaan taustalla olevan liiketoiminnan voimakkaan laajentumisen kanssa. Hallitus käytti tätä hyväkseen ja Greggs-kauppoja alkoi ilmestyä kaikkialle: supermarketteihin, vähittäiskauppapuistoihin, rautatieasemalle ja jopa lentoasemille.
Myynti kasvoi voimakkaasti, kuten myös osakekurssi, sillä se näytti löytäneen salaisen kastikkeen elinkustannuskriisistä selviytymiseen. Lopulta kaikki meni liian pitkälle, liian nopeasti. Osakkeen noustessa hinta-voittosuhde (P/E) ylitti 22:n, kun taas tuotto laski noin 2 prosenttiin. Päätin osakkeen olevan liian kallis ja kehotin varovaisuuteen.
Syksyllä 2024 kriisi iski. Myynnin kasvu hidastui ja osakkeet heikkenivät. Greggs on edelleen vahva yritys, jolla on yli 2 600 myymälää ja 2 miljardin punnan vuotuinen liikevaihto, mutta se ei ole niin jännittävää kuin ennen. Sijoittajat olivat innostuneet hyvien aikojen aikana ja sitten ylireagoivat, kun meno kiristyi, kuten sijoittajat usein tekevät.
Alempi hinta-voittosuhde
Nyt tilanne näyttää kuitenkin erilaiselta. Hinta-voittosuhde on pudonnut vain 11:een. Jälkimmäinen osinkotuotto on 4,14 %, mikä tarjoaa sekä tuotto- että kasvupotentiaalia.
Koko vuoden 2025 myynti oli 2,15 miljardia puntaa, mikä on 6,8 % enemmän kuin vuonna 2024, mutta vertailukelpoinen kasvu yrityksen omistamissa myymälöissä oli vain 2,4 %. Hallitus odottaa tulosten pysyvän vakaina, kun kuluttajat tuntevat edelleen paineen. Maailma on huolestuttava, kun briteillä on vaikeuksia hankkia halpaa makkarakääröä. Työnantajien korkeammat kansanvakuutusmaksut ja kaksi suurta minimipalkan korotusta ovat alentaneet marginaaleja.
Greggs vastaa parantamalla toimitusketjuja ja laajentamalla kapasiteettia, mutta tarvitsee kuluttajien luottamuksen elpymistä noustakseen uudelleen. Olen ollut varovainen Greggsin kanssa. Vaikka en sanoisi sitä meemiosakkeeksi, joskus ajattelen, että sitä ympäröivä hype on riistäytynyt käsistä.
Nykyään se sopii kuitenkin tiukasti sen osakkeen profiiliin, jota haluan ostaa: vakaa yritys, jolla on uskollisia asiakkaita ja vahva brändi, johon väliaikaisesti vaikuttavat sen hallinnan ulkopuolella olevat voimat.
Kun otetaan huomioon nykyinen alhaisempi arvostus ja korkeampi tuotto, osake vaikuttaa harkitsemisen arvoiselta, enkä ole sanonut sitä vähään aikaan. Mutta vain pitkän tähtäimen näytelmänä. Yhdistyneen kuningaskunnan talous kamppailee edelleen, pääkaduilla on painetta, ja samalla kun palkat nousevat, myös työttömyys nousee.
Voi kestää muutaman vuoden ennen kuin Greggsin tarina kuumenee, joten kärsivällisyyttä tarvitaan.