Kuvan lähde: Getty Images
Lloydsin (LSE:LLOY) osakkeet ovat erittäin suosittuja passiivista tuloa etsivien sijoittajien keskuudessa. Pikakatsaus pankin viimeaikaiseen loistavaan osinkohistoriaan osoittaa tarkalleen miksi.
Lloyds ei maksanut osinkoa vuonna 2020 Englannin keskuspankin pandemiaohjeiden mukaisesti. Sen jälkeen ne ovat nousseet hämmästyttävällä 16,3 prosentin vuosikasvulla. Ja Cityn analyytikot odottavat niiden kasvavan edelleen keskipitkällä aikavälillä.
Jos ennusteet pitävät paikkansa, 20 000 punnan sijoitus Lloydsin osakkeisiin tänään tuottaa 851 punnan osinkotuloa pelkästään tänä vuonna. Kysymys kuuluu: kuinka realistisia nykyiset maksuarviot ovat? Ja pitäisikö sijoittajien harkita FTSE 100 -pankin ostamista joka tapauksessa?
Kasvavat osingot
Viime vuonna Lloyds maksoi osinkoa yhteensä 3,65 penniä osakkeelta. Analyytikot odottavat tämän kasvavan:
4,23 p vuonna 2026 5,01 p vuonna 2027 5,71 p vuonna 2028
Osingot eivät ole koskaan, koskaan taattuja. Mutta jos nämä ennusteet pitävät paikkansa, se merkitsee paljon käteistä: kun osingot sijoitetaan uudelleen, 20 000 punnan kertasumma tuottaisi 3 160 puntaa passiivisia kokonaistuloja ajanjaksolla.
Lloydsin osakkeen nykyisellä 99,4 p:n hinnalla osinkotuotot vaihtelevat 4,3 % ja 5,7 % välillä vuoteen 2028 asti. Osinkotuotto on FTSE 100:n pitkän aikavälin keskiarvoa 3-4 % korkeampi.
Voimaa syvyydessä
Kuinka vakavia nämä laskelmat sitten ovat? Mielestäni ne ovat melko konkreettisia ja varmasti vuoteen 2026 mennessä. Selitän miksi.
Ensinnäkin odotettavissa olevat osingot katetaan 2,4 kertaa tältä vuodelta ja 2,3 kertaa vuosilta 2027 ja 2028. Tämä on kriittistä, koska kaikki yli kaksi antaa virhemarginaalin, jos tulos poikkeaa kurssista.
Ja toiseksi, Lloydsilla on vahvat taloudelliset perustekijät, joita se voi myös käyttää tukemaan progressiivista osinkopolitiikkaansa. Sen CET1 vakavaraisuussuhde on tällä hetkellä 13,2 %, mikä ylittää 13 %:n tavoitteen osingonkorotusten ja vuonna 2025 tehtyjen uusien ostojen jälkeen. Pankin suunnitelma ostaa takaisin vielä 1,75 miljardia puntaa osakkeitaan tänä vuonna korostaa pankin vahvaa tasetta.
Joten mikä on ongelma?
Lloyds on erittäin herkkä taloudellisille olosuhteille, joten nämä ennusteet voivat muuttua, etenkin vuosille 2027 ja 2028. Mutta ellei jotain katastrofaalista tapahdu, odotan osinkojen olevan lähellä City-analyytikot ennustavat.
Mutta haluan kertoa sinulle yhden asian: en koskeisi Lloydsin osakkeisiin hetkeäkään. Koska? Osingonjakoosakkeita ostettaessa on myös tärkeää ottaa huomioon osakekurssin näkymät. Ja pelkään, että FTSE 100 -yritys saattaa olla hidas tekemään korjauksia.
Nykyään pankki käy kauppaa hinta-kirjanpitosuhteella (P/B) 1,4. Se on selvästi yli 10 vuoden keskiarvon 0,9, eikä siinä oteta huomioon riskejä, kuten:
Nousevat korot syövyttävät tuloja ja lisääntyvät luottotappiot Heikko talouskasvu sen ydinmarkkinoilla Isossa-Britanniassa Korkeat rangaistukset autorahoitusvirheistä, jotka johtuvat oikeustapauksista Kilpailun lisääntyminen haastajapankkien ja taloyhtiöiden taholta
Pelkään, että Lloydsin valtava arvostus jättää sen osakkeet erityisen alttiiksi tällaisille riskeille. Näin on, vaikka korkojen nousu lisäisi niiden marginaaleja.
On todennäköistä, että Lloydsin osakkeet voisivat tuottaa suurempia osinkoja lähitulevaisuudessa. Mutta nämä voivat kadota (ja sitten jotkut), jos osakekurssi romahtaa. Tästä syystä ostan yleensä mieluummin muita passiivisia osakkeita.
