Kuvan lähde: Getty Images
Koska monet brittisijoittajat haluavat ansaita passiivisia tuloja osakemarkkinoilla, osinkoosakkeet ovat usein suosituimpia. Loppujen lopuksi, kukapa ei rakastaisi ajatusta ansaita rahaa nukkuessasi?
Vaikka kaikki eivät ole innoissaan ajatuksesta omistaa tupakkayhtiön osakkeita, tämä kiinnostuksen puute on johtanut historiallisesti keskimääräistä korkeampaan tuottoon, joka on edelleen vaikuttava 5,2 prosenttia. Ja noin 4 500 punnan hintaan sijoittajat voivat ostaa 150 osaketta ja saada noin 240 punnan passiiviset tulot yhdessä yössä.
Mutta onko se todella hyvä sijoitus?
Vaikuttavat maksut
Jopa kaikista tupakkateollisuuteen viimeisten 20 vuoden aikana kohdistuneista sääntely- ja veropaineista huolimatta Imperial Brandsin tulot ja kassavirrat ovat osoittautuneet erittäin kestäviksi. Ja näin ollen yhtiöllä on pitkä historia osakkeenomistajille maksettavien maksujen lisäämisestä (pandemian aikana myönnetty osingonleikkaus huomioimatta).
Kuitenkin, kun globaali tietoisuus palavien tupakkatuotteiden terveysvaikutuksista on lisääntynyt, yhtiö on nähnyt savukkeiden määrän hidasta mutta maallista laskua. Ja sama tapahtui sen tärkeimmille kilpailijoille.
Toistaiseksi alan laajuinen strategia näyttää olleen tasoittaa volyymien laskua hinnankorotuksilla. Kun otetaan huomioon sen tuotteiden riippuvuutta aiheuttava luonne, tätä hinnoitteluvoimaa on ollut suhteellisen helppo käyttää, jopa kovassa kilpailussa. Mutta tällä strategialla on rajansa, sillä yhä useammat tupakoitsijat yksinkertaisesti suljetaan pois markkinoilta.
Siinä Imperial Brandsin Next Generation Products (NGP) -alusta tulee kuvaan.
Kehittämällä terveellisempiä tupakkavaihtoehtojaan, kuten höyrystimiä, lämmitettyä tupakkaa ja suun kautta otettavaa nikotiinia, johto pyrkii edelleen kompensoimaan ydinsavukeliiketoimintansa tasaista laskua. Ja vaikka se on edelleen pieni osa liiketoimintaa tänään, tämä segmentti laajenee nopeasti ja on tuottanut 368 miljoonaa puntaa tuloja tilikaudella 2025 (joka päättyy syyskuussa).
Riski vastaan palkkio
NGP-suorituskyvyn parantuessa viime vuosina Imperial Brandsin osakekurssi on seurannut vaikuttavaa noususuuntaa vuoden 2024 alusta lähtien ja noussut yli 55 % kahden viime vuoden aikana. Ei kuitenkaan voida kiistää, etteikö tämä osa liiketoimintaa ole vielä todistettu.
NPM tuottaa edelleen tappioita. Ja vaikka johdon hankkeiden nollapiste nousee vuosien 2027 ja 2028 välillä, se vaatii vielä paljon kuromista kiinni ennen kuin se voi korvata vanhat tupakkavoitot. Samaan aikaan konsernin nettovelka jatkaa kasvuaan.
Vaikka yrityksen lainat ovat edelleen hallittavissa, korkeampi vipuvaikutus lisää pitkällä aikavälillä painetta kassavirtoihin ja puolestaan osinkoon. Sellaisenaan osingon kasvu voi itse asiassa hidastua eikä kiihtyä tulevina vuosina, vaikka NGP:n suorituskyky pysyisikin raiteilla.
Joten mihin se jättää tulot sijoittajille?
Lopputulos
Niille, jotka etsivät vakaata osinkoa ja jotka ovat vähemmän huolissaan maksujen kasvusta, Imperial Brands näyttää tarjoavan houkuttelevan tuoton, vaikkakin joitakin tärkeitä riskejä, jotka on harkittava huolellisesti. Mutta tulosijoittajille, jotka haluavat omistaa osakkeita, jotka voivat merkittävästi laajentaa osinkojaan vuosittain, uskon, että on paljon parempia mahdollisuuksia tutkia muualla.