Kuvan lähde: Getty Images
Lontoon pörssi on täynnä uskomattoman korkeita osinkotuottoja, joista sijoittajat voivat valita.
Halvat arvostukset yhdistettynä anteliaisiin maksukäytäntöihin tekevät Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeista parhaita vaihtoehtoja sijoittajille, jotka etsivät merkittäviä passiivisia tuloja. Ja juuri nyt tämä erikoismateriaaliliiketoiminta tarjoaa osakkeenomistajille melko mehukkaan 7,8 %:n tulovirran – yli kaksinkertaisen enemmän kuin FTSE 100 -indeksirahastot tällä hetkellä maksavat.
Suuri voitto ei tietenkään takaa mitään. Onko tämä siis ansa? Vai onko se laiminlyöty mahdollisuus, joka voi tuottaa ilmiömäistä vaurautta pitkällä aikavälillä? Sukellaan sisään…
Keskeinen toimittaja Ison-Britannian asuntojen remontoijille
Topps Tiles (LSE:TPT) on luonnonkivi-, keraamisten ja posliinilaattojen sekä muiden niihin liittyvien tuotteiden, kuten asennustyökalujen, liimojen ja laastien, jälleenmyyjä ja jakelija.
Suurimman osan historiastaan yritys on keskittynyt ensisijaisesti tee-se-itse-alan asiakkaille ja kauppiaille. Mutta äskettäin vuonna 2024 ostetun CTD Tilesin jälkeen Topps Tilesilla on nyt jalansija myös kaupallisilla markkinoilla. Siitä on sittemmin tullut yksi Ison-Britannian suurimmista erikoislaattojen toimittajista.
Tästä näennäisesti hallitsevasta asemasta huolimatta osake näyttää kuitenkin epätavallisen halvalta, sillä hinta-myyntisuhde on vain 0,25 ja termiinihinta-tulossuhde vain 8,4. Mitä tapahtuu?
Suhdanne- ja rakenteelliset ongelmat
Nopea katsaus Topps Tiles -osakkeen hintakaavioon paljastaa lähes vuosikymmenen kestäneen laskutrendin, joka on yksi tärkeimmistä syistä, miksi tuotto on niin korkea.
Yrityksellä on kaksi pääasiallista haastetta:
Suhdanne: Koska Ison-Britannian korjaus-, huolto- ja parannusmarkkinat ovat syvästi esillä, sen tuotteiden kysyntä on vahvasti sidoksissa kiinteistökauppojen määrään ja kuluttajien luottamukseen. Rakenne: Asiakkaille ei aiheudu vaihtokustannuksia, eikä konserni hyödy samoista mittakaavaeduista, joista suuremmat monipuoliset tee-se-itse-toimittajat (kuten Kingfisher) hyötyvät.
Vaikka Topps Tiles hyötyi pandemian jälkeisestä noususuhdanteesta RMI-markkinoilla, tämä vauhti ei jatkunut, kun korkeammat korot ja inflaatio tulivat kuvaan. Ja tuloihin on kohdistunut lisäpaineita minimipalkkojen ja kansanvakuutuksen korotusten myötä.
Mutta kun kaikki nämä vastatuulet vaikuttavat osakkeiden hintaan, voisiko Topps Tiles olla salaa korkean tulotason osake?
Härän tapaus
Johto on täysin tietoinen liiketoimintaansa liittyvistä haasteista ja on sittemmin käynnistänyt “Mission 365” -strategiansa saadakseen myynti- ja voittomarginaalit takaisin raiteilleen.
Toimiiko tämä strategia? Varhaiset tulokset viittaavat siihen, että vastaus voisi olla kyllä.
Tähän mennessä yritys on saavuttanut viisi peräkkäistä neljännestä vertailukelpoisesta myynnin kasvusta lippulaiva Topps Tiles -brändillä. Ja sen äskettäin hankittu CTD Tiles näyttää myös alkavan aktiivisesti osallistua tulokseen syyskuussa. Ja kun tulot nousevat, osingot seuraa usein.
Joten mikä on tuomio? 7,8 prosentin tuotto on kiistatta houkutteleva. Mutta vaikka elpyminen onkin rohkaisevaa, maksut osakkeenomistajille ovat edelleen hauraita. Konsernin maksusuhde on hälyttävän korkea, 95 % osakekohtaiseen tulokseen verrattuna, mikä luo erittäin todellisen riskin osingonleikkauksesta, jos sisäinen kehitys tai ulkoinen aktiviteetti kiinteistömarkkinoilla pysähtyy.
Tätä silmällä pitäen uskon, että sijoittajien tulisi seurata Topps Tilesiä tarkasti, mutta saattaa olla liian aikaista harkita osakkeen ostamista.