Kuvan lähde: Getty Images
Tuleeko osakemarkkinat romahtamaan? Se voi tuntua oudolta kysymykseltä, kun otetaan huomioon, että S&P 500 ja FTSE 100 jatkavat nousuaan.
Kaikki ei kuitenkaan ole hyvin pinnan alla, sillä S&P 500:n ohjelmistokomponentti on pudonnut noin 30 % lokakuusta lähtien. Tätä on kutsuttu SaaSpocalypseksi.
Samaan aikaan FTSE 100 -tietoyhtiöt, kuten Experian, Sage (LSE:SGE), London Stock Exchange Group ja RELX, eivät ole säästyneet. He kaikki ovat pommittaneet 35 prosenttia tai enemmän viimeisen vuoden aikana.
Deutsche Bankin mukaan tällä äkillisellä myynnillä on kaikuja dot-com-kuplan puhkeamisen alkuvaiheista. Maaliskuussa 2000 teknologiaosakkeet alkoivat laskea, kun taas muut sektorit nousivat muutaman kuukauden ajan. Tämä on mitä tapahtuu nyt.
Tuolloin melkein kaikki meni lopulta pieleen, mukaan lukien ei-tekniset osakkeet, kuten McDonald’s.
Lompakon kipu
Kuten useimmat sijoittajat, salkkuni ei ole selvinnyt vahingoittumattomana. Axon Enterprise, jolla on pilviliiketoiminta, joka tallentaa digitaalista näyttöä ja tarjoaa tehostamistyökaluja lainvalvontaviranomaisille, ja pelialusta Roblox ovat kärsineet kovasta iskusta.
Samoin ovat verkkokaupan ohjelmistotoimittaja Shopify ja kieltenoppimisjohtaja Duolingo. Samaan aikaan pienemmät omistukset, kuten Salesforce ja Cloudflare, ovat romahtaneet sekä kyberturvallisuusjohtaja Crowdstrike.
Jossain määrin olin valmistautunut tähän. Vuosi sitten kirjoitin: “Enemmän kuin koskaan mielestäni on ratkaisevan tärkeää varmistaa, että ohjelmisto-/teknologiayritykset, joihin investoimme, eivät ole alttiita tekoälyn häiriintymiselle. Teknologia todennäköisesti aiheuttaa yhtä paljon arvon tuhoa kuin se luo.”
Olen varma, että useimmat näistä yrityksistä hyötyvät tekoälytekniikasta sen sijaan, että se häiritsisi heitä. Erityisesti Shopify, Axon, CrowdStrike ja Cloudflare.
En väitä, että jokainen niistä olisi heti harkitsemisen arvoinen, sillä kaikissa on omat riskinsä. Mutta luottamus heidän liiketoimintamalleihinsa, kilpailuasemiinsa ja näkymiinsä auttaa minua pysymään kärsivällisenä tänä valtavan epävakauden aikana.
Vaikka markkinat romahtaisivat, en myy osakkeitani.
Mahdollisuuksia yllin kyllin
Viime aikoina olemme nähneet kiihtyneen sellaisten ohjelmistoyritysten liikevaihdon, joiden katsotaan olevan alttiita tekoälyhäiriöille. Anthropic on varustanut Claude Cowork AI -agenttinsa uusilla työkaluilla, joiden avulla se voi suorittaa monimutkaisia työnkulkuja, kuten tehtäviä, joita monet erikoistuneet ohjelmistotoimittajat myyvät ydintuotteinaan.
Minun mielestäni selvitystilan suurelta osin mielivaltainen luonne on luonut monia mahdollisuuksia. Yksi voisi olla Sage, jonka osakkeet ovat pudonneet tänä vuonna tähän mennessä yli 20 %.
Yritys tarjoaa tärkeitä kirjanpito- ja palkanlaskentaohjelmistoja pienille ja keskisuurille yrityksille (pk-yrityksille). Yrityksellä on yli 2 miljoonaa asiakasta, joten tekoäly voi olla teoreettinen tulevaisuuden riski, jos yritykset muuttavat pois säästääkseen rahaa.
Todellisuudessa keskisuurten yritysten kirjanpitäjät eivät kuitenkaan pidä riskejä. Epäilen vakavasti, että he hylkäävät luotettavan ja yhteensopivan järjestelmän uudelle, testaamattomalle tekoälytyökalulle. Ja jopa pienyrittäjät noudattavat kirjanpitäjiensä neuvoja.
Lisäksi Sage on julkaissut oman Copilotin, tekoälyavustajan, joka on suunniteltu automatisoimaan ikäviä tehtäviä, kuten laskujen käsittelyä ja talousraporttien luomista. Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä orgaaninen liikevaihto kasvoi 10 % (674 miljoonaa puntaa), ja Pohjois-Amerikassa havaittiin vaikuttava 13 % kasvu.
Pudotuksen jälkeen Sagen osakkeilla käydään kauppaa termiinitulojen kertoimella 15 (27 FY). Se vaikuttaa liian alhaiselta tällaiselle korkealaatuiselle, kasvavalle yritykselle, mikä saa minut uskomaan, että tämä on FTSE 100 dip -ostopotentiaali, joka kannattaa ottaa vakavasti.