Kuvan lähde: Getty Images
Onko tämä ainutlaatuinen tilaisuus ostaa Vistryn (LSE: VTY) osakkeita? Siitä on 10 vuotta, kun osakekurssi oli näin halpa. Itse asiassa pidempään, sillä se on nyt pudonnut alimmalle tasolleen 14 vuoteen. Hinta-voittosuhde on noin kahdeksan, yksi FTSE 250:n alhaisimmista. Myös vapaa pudotus on ollut hyvin tuoretta. Osakkeen arvo laski 25 % yhdessä päivässä tässä kuussa. Aloittelevat sijoittajat voivat nyt ostaa osakkeita 76 % alennuksella siitä, mitä he olisivat maksaneet vuonna 2022.
Vaikka tällainen suuri pudotus voi olla varoitusmerkki, ilmeinen kysymys tässä on, onko tämä kultainen tilaisuus ostaa alhaalla. Ovatko Vistryn osakkeet erittäin halpa kauppa?
Muutokset
Ensimmäinen tärkeä näkökohta on muu kiinteistöala. Jos vertaamme sitä huippuun, josta Vistry putosi 76%, huomaamme, että myös muut osakkeet ovat kärsineet. Muut Yhdistyneen kuningaskunnan talonrakentajat, kuten Persimmon (-35 %), Taylor Wimpey (-45 %) ja Barratt Redrow (-53 %), eivät ole paenneet verilöylyä.
Suurin ongelma on, että marginaalit pienenevät kaikkialla. Toimituskustannusinflaatio on noussut, palkat ovat nousseet ja asuntolainat ovat kalliimpia ja korot nousevat. Tarvitsemme luultavasti muutoksia, jotta tämä tunnetusti syklinen sektori toipuisi.
Se, että Vistry on erän huonoin, johtuu luultavasti sen toiminnan luonteesta. Talojen rakentamisen ja myynnin lisäksi niiden valmistuminen järjestetään usein yhdistysten: kuntien tai asuntoyhdistysten jne. kanssa. Tämä voi tarkoittaa vakautta hyvinä aikoina, mutta viime aikoina se on johtanut marginaalien laskuun ja ankariin voittovaroituksiin.
Vielä pahempaa on, että entisen toimitusjohtajan Greg Fitzgeraldin ilmoitus hänen lähdöstään ei myöskään ole auttanut asioita.
Keskeinen kohta
Mitkä sitten ovat syyt optimismiin? Merkittävin tilasto on epäilemättä arvostus: vain kahdeksan hinta/tulossuhde on yksi alhaisimmista koko Lontoon pörssissä. Tämä tarkoittaa, että saamme paljon voittoa kunkin osakkeen hinnasta, mikä on merkki siitä, että osakkeen hinta voi olla alhaalla.
Kuten mainittiin, asuminen on luonteeltaan syklistä. 2010-luvun alun buumivuosina monet talonrakentajat menivät täysin konkurssiin. Vistryn, tuolloin Bovis Homesin, osakekurssi kolminkertaistui alle viidessä vuodessa ilman, että edes osinkoja olisi otettu huomioon. Keskeinen asia on ehkä se, että sijoittajien olisi pitänyt ostaa vuoden 2008 romahduksen jälkeen.
Vahvan osakkeen ostaminen matalalla pisteellä osoittautuu aina voittavaksi strategiaksi osakemarkkinoilla. Ei ole selvää, että Vistry on yksi niistä harvoista kerran vuosikymmenessä tapahtuvista ostomahdollisuuksista nykyään, mutta se voi hyvinkin olla. Uskon, että sijoittajat voivat harkita sitä.
