Kuvan lähde: Getty Images
On hassua ajatella, että Barclaysin (LSE: BARC) osakkeet vaihtoivat omistajaa vain 80 p:llä muutama vuosi sitten. Pandemiapandemian aikana yksi FTSE 100:n parhaista pankeista putosi hetkeksi penny stock areenalle. Hulluja asioita.
Siitä lähtien Blue Eagle Bank on voittanut voiton perään. Osakkeen hinta on noussut 496 % vuodesta 2020 ja uhkaa rikkoa 5 punnan rajan ensimmäistä kertaa tuon vuoden 2008 kiusallisen taloustilanteen jälkeen. Ja tähdet saattavat olla samassa linjassa, jotta sekin merkki jää pölyyn…
Kun puhutaan pankkisektorin viimeaikaisesta menestyksestä, on vaikea olla puhumatta koroista. Tämä johtuu siitä, että korkeammat korot merkitsevät korkeampia marginaaleja pankeille. On totta, että kun ne ovat liian korkeita, oletusarvoja esiintyy, mikä on myös ongelma. Mutta viime vuodet ovat olleet suloisessa paikassa, noin 4–5%.
On kuitenkin mielenkiintoinen yksityiskohta: jotkin muut “neljän suuret” pankit eivät ole kasvaneet samalla tavalla. Kiinaan keskittyvä HSBC on noussut 297 % vuodesta 2020. Enemmän Isoon-Britanniaan keskittynyt Lloyds on kasvanut 280 %. Joten miksi Barclays puhaltaa ne pois vedestä?
Sanalla sanoen: Yhdysvallat. Barclaysilla on Yhdysvalloissa suuri sijoitusosasto ja kuluttajapankkiosasto. Sen altistuminen Atlantin yli tarkoittaa, että se on tekemisissä talouden kanssa, joka on kasvanut huikeat 4,4 prosenttia (uusimpien vuosittaisten tietojen mukaan). Tämä on nykyään lähes ennenkuulumatonta kehittyneissä maissa. Britannia on onnekas saavuttaessaan yhden prosentin samalla ajanjaksolla. Mitä vahvempi talous on, sitä parempi ympäristö pankeille.
Tässä on myös riski. Kasvavat huhut Yhdysvaltoihin keskittyvästä tekoälykuplasta ovat suuri uhka Barclaysille. Vaikka katastrofi ei ole läheskään varmaa, varoitusmerkkejä on olemassa, korkeat pääomakustannukset ja alhainen sijoitetun pääoman tuotto.
Viimeinen puhelu?
Tässä on toinen tapa, jolla Barclays on poikkeava FTSE 100 -pankkien joukossa: osingot. Verrattuna muihin viime aikoina yli 4 prosentin tuottoa tarjoaviin pankkeihin, Barclaysin vain 1,78 prosentin tuotto näyttää melko vaatimattomalta.
Miksi näin on? Koska Barclays suosii takaisinostoja kuin osinkoja. Tämä tarkoittaa, että rahaa ei palauteta suoraan osakkeenomistajille, vaan sillä vedetään pois markkinoilta olemassa olevia osakkeita niiden hinnan nostamiseksi. Ne, jotka etsivät tasaista osinkovirtaa, joka kaksinkertaistuu passiivisena tulona, saattavat haluta etsiä muualta.
Joten takaisin kysymykseen: onko tämä viimeinen pyyntö Barclaysin osakkeista alle 5 punnan?
Kukaan ei voi sanoa varmaksi, mutta suurten takaisinostokierrosten ja pankin altistumisen USA:n nopeasti kasvavalle taloudelle välillä en olisi yllättynyt. Dips ja korjaukset tuovat aina kaiken tyyppiset osakkeet maan pinnalle, mutta uskon, että alle viiden dollarin Barclaysin osakkeita ei ehkä nähdä liikaa tulevaisuudessa. Kutsuisin sitä harkittavaksi.