Kuvan lähde: Getty Images
Kuinka korkealle FTSE 250:n osinkotuotto voi nousta?
Aikana, jolloin globaali indeksi palaa 3,5 %, vastaus saattaa yllättää.
Useilla FTSE 250 -osakkeilla on tällä hetkellä kaksinumeroinen prosenttituotto, mukaan lukien aurinkorahastot, kuten Bluefield Solar Income Fund ja Foresight Solar Fund, sekä joukko muita osakkeita, kuten Ashmore Group ja Renewables Infrastructure Group.
Yksi osake on hyvin lähellä kaksinumeroista tuottoa: Victrex (LSE: VCT). Polymeeriasiantuntija saavuttaa tällä hetkellä 9,9 %:n tuoton.
Kuitenkin vain muutama vuosi sitten Victrexin tuotto oli paljon alhaisempi, eikä se ole nostanut osakekohtaista osinkoaan vuosiin. Mitä tapahtuu?
Haasteita yllin kyllin muuttuvassa maisemassa
Korkea tuotto kiinteästä osingosta huolimatta heijastaa osakekurssin laskua.
Viiden viime vuoden aikana Victrexin osakekurssi on laskenut 70 %. Tämä verrattuna FTSE 250:n 10 prosentin nousuun samana ajanjaksona. Voi.
Muutama vuosi sitten Victrex näytti olevan vahvassa asemassa. Se oli täynnä käteistä, ja sillä oli todistettu liiketoimintamalli, joka keskittyi polymeerien, mukaan lukien patentoitujen, tuotantoon.
Liiketoimintatapa on pysynyt samana. Mutta laajentumissuunnitelmat, mukaan lukien tuotantolaitoksen rakentaminen Kiinaan, ovat osuneet yhtiön tulokseen. Joillakin tuottoisilla markkinasegmenteillä, kuten lääketieteessä, kysyntä on kuitenkin turhauttavaa.
Tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla Victrexin liikevaihto oli 145,9 miljoonaa puntaa ja osakekohtainen tulos 17,4 p.
Pandemiaa edeltävällä vastaavalla ajanjaksolla (2019) liikevaihto oli yli kaksinkertainen ja osakekohtainen tulos yli kuusi kertaa suurempi.
Tuolloin nettokassatilanne oli muuttunut 41 miljoonan punnan nettovelaksi tämän vuoden ensimmäisen puoliskon lopussa.
Suuren riskin mahdollisuus
Tämä tarkoittaa, että Victrex on käyttänyt paljon rahaa kykyjensä kasvattamiseen, mutta sillä välin sen myyntitulot ja voitot ovat laskeneet jyrkästi sen sijaan, että ne olisivat kasvaneet.
Kilpailu on lisääntynyt ja kaupan haasteet korkeammista toimituskuluista tariffeihin ovat edelleen riski voittoille.
Myös korkeakatteisten asiakassegmenttien kysynnän jatkuva heikentyminen on edelleen riski. Tämä näkyy siinä, että myyntivolyymit kasvoivat ensimmäisellä vuosipuoliskolla 16 % edellisvuodesta, mutta liikevaihto kasvoi paljon vähemmän, 5 %.
Voiko FTSE 250 -yhtiö kääntää asiat toisinpäin?
Jos mahdollista, nykyinen osakekurssi voi osoittautua edulliseksi pitkällä aikavälillä. Jos osinko säilyy, tuotto voi olla myös erittäin houkutteleva.
Mutta näen selkeän riskin osingon alenemisesta tulevaisuudessa. Jos yhtiö ei pysty parantamaan kannattavuuttaan, osakekurssi voi laskea edelleen.
Nykyinen P/E-suhde 18 näyttää korkealta yritykselle, jolla on Victrexin epäjohdonmukainen viimeaikainen ennätys. Mielestäni se heijastaa sijoittajien optimismia yhtiön toipumisnäkymistä. Tämä voi tarkoittaa uutta laskua, jos yhtiön tulos ei parantu merkittävästi.
Joten jopa viime vuosien suuren osakekurssin pudotuksen jälkeen Victrexistä voi silti tulla arvoloukku vielä nyt.
Aion pitää osakkeistani kiinni, mutta en osta lisää, koska kannattavuuden paranemisesta ei ole selkeämpiä merkkejä.