Kuvan lähde: Getty Images
Pudottuaan 17 % tänä vuonna, JD Sports Fashion (LSE:JD) osakkeet ovat lähellä alinta tasoaan kymmeneen vuoteen. FTSE 100 -urheiluvaatteiden jälleenmyyjä on käsitellyt ongelmia jo jonkin aikaa, mutta viime kuukausien lasku alkaa minusta tuntua liioitellulta. Voisiko se olla indeksin suurin tarjous?
Viime syksy
Näen kaksi laukaisevaa tekijää alemmas siirtymiselle tänä vuonna. Yksi niistä on ollut merkittäviä analyytikoiden hinnanalennuksia ja toinen johdon varovainen ohjeistus. Helmikuussa Deutsche Bankin tutkimusryhmä alensi JD Sportsin tavoitehintaa 95 pensistä 85 penniin. He ilmoittivat huolensa siitä, että JD saattaa olla poissa muuttuvista muotitrendeistä, etenkin kun kuluttajat luopuvat joistakin sen ydintyyleistä.
Samaan aikaan tammikuussa julkaistujen neljännen vuosineljänneksen tulosten mukaan myynti Isossa-Britanniassa laski 5,3 % ja Euroopassa 3,4 %. Johto varoitti “maltillisesta markkinoiden kasvusta” edessä, ja tuloksen odotetaan laskevan edellisvuodesta. On totta, että kuluttajien taloudelliset vaikeudet saavat jotkut kuluttamaan vähemmän. Lisäksi liiketoiminta on myös hyvin alttiina suurille brändeille, kuten Nikelle, ja kun näillä toimittajilla on omat ongelmansa (mitä Nike tekee), myös JD tuntee sen. Sen osakekurssi on laskenut 11 prosenttia viime vuonna.
Positiivinen näkymä
Kaikesta melusta huolimatta taustalla oleva liiketoiminta jatkaa kasvuaan. Pohjois-Amerikan neljännen vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi 5,3 % verrattuna viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon. Aasian ja Tyynenmeren alue kasvoi 9,6 %! JD:llä on vahva globaali läsnäolo tuhansilla myymälöillä ympäri maailmaa. Tämä tarkoittaa, että se on monipuolinen, mikä auttaa juuri nyt, vaikka jotkut alueet menestyisivät huonosti.
Sillä on myös hyvät mahdollisuudet hyödyntää kasvavaa urheilukauppaa. Jos tähän lisätään harrastuksena juoksemisen lisääntyminen, viimeisimmät tulokset osoittavat “positiivista nousua juoksumyynnissä”.
Lopputulos
Jos JD pystyy vakauttamaan voittomarginaalit, sopeutumaan muuttuviin trendeihin (kuten siirtymään kohti toimivia brändejä) ja jatkamaan voimakasta kasvua Pohjois-Amerikassa, osakekurssin nousulle on vahva syy. Väitetään myös, että lyhyen aikavälin sijoittajat ovat olleet liian pessimistisiä ja keskittyneet neljännesvuosittaisiin heilahteluihin pitkän aikavälin kasvupotentiaalin sijaan. Tietenkin Isossa-Britanniassa ja Euroopassa alitulokseen liittyvät riskit säilyvät, mutta kaiken kaikkiaan uskon, että osake on FTSE 100:n tällä hetkellä suurin halpa ja harkitsen sen ostamista itse.
