Kuvan lähde: Getty Images
J Sainsbury’sin (LSE: SBRY) osakkeen kurssi käy noin viimeksi elokuussa 2021 nähtyllä tasolla. Tämä seuraa 54 %:n hyppyä supermarketjättiläisen vuoden alimmasta 10. huhtikuuta 2,23 punnasta.
Tällainen nousu ei kuitenkaan välttämättä tarkoita, ettei osakkeessa olisi arvoa jäljellä. Tämä johtuu siitä, että hinta ja arvo eivät ole samat.
Ensimmäinen on yksinkertaisesti funktio siitä, mitä markkinat ovat valmiita maksamaan kulloinkin. Mutta jälkimmäinen kuvastaa taustalla olevien liiketoiminnan perusteiden todellista arvoa.
Joten osakekurssin liikkeestä riippumatta osakkeet voivat olla ali-, kohtuullisesti arvostettuja tai yliarvostettuja juuri nyt.
Selvittääkseni, mikä se on, tutkin uudelleen ydinliiketoimintaa ja analysoin avainluvut.
Perusasiat
Hintojen nousun avaintekijänä on mielestäni ollut sarja hyviä tuloksia. Tämä alkoi, kun 17. huhtikuuta julkaistiin tilikauden 2024/25 täydelliset luvut ja osakkeenomistajien palkkioilmoitukset.
Liikevaihto nousi 1,8 prosenttia vuodentakaisesta 32,8 miljardiin puntaa, kun taas voitto verojen jälkeen nousi 76,6 prosenttia 242 miljoonaan puntaa. Laimentamaton osakekohtainen tulos nousi suunnilleen saman verran (76,3 %) 10,4 p:iin.
Samaan aikaan yhtiö ilmoitti 200 miljoonan punnan osakkeiden takaisinosto-ohjelmasta. Nämä yleensä tukevat osakekurssin nousua.
Se myös nosti osinkoa 4 prosentilla 13,6 penniin ja sanoi odottavansa maksavansa erityisosinkoa toisella vuosipuoliskolla. Tämä sisältäisi osan Sainsbury’s Bankin myynnistä NatWestille saaduista tuotoista.
Myös uuden tilikauden 2025/26 ensimmäisen neljänneksen tulos oli erittäin vahva. Näiden vertailukelpoinen myynti ilman polttoainetta kasvoi 4,7 % vuodentakaisesta. Nämä ovat nykyisistä myymälöistäsi tulevaa myyntiä, pois lukien uusien tai suljettujen toimipaikkojen vaikutus.
Jakso oli 30. peräkkäinen asiakasmäärän kasvuneljännes. Sainsbury’s on saavuttanut maailmanlaajuisen markkinaosuuden jo kolmatta vuotta peräkkäin.
Tulosasiakirjassa yhtiö toisti koko vuoden 2026 ohjeistuksensa noin miljardin punnan vähittäiskaupan voitosta. Se oli 701 miljoonaa puntaa koko tilivuonna 2025.
Mikä on perspektiivi?
Se on tuloskasvu, joka lopulta ohjaa minkä tahansa yrityksen osakekurssin nousua (ja osinkoja) ajan myötä.
Yksi Sainsbury’sin riski on alalla kova kilpailu pitkäaikaisten kilpailijoiden ja uudempien budjettitoimintojen kanssa.
Analyytikoiden ennusteiden mukaan sen tulos kasvaa kuitenkin 7,2 % vuosittain tilikauden 2027/28 loppuun asti.
Miltä arvolupaus sitten näyttää?
Kokemukseni mukaan diskontattu kassavirta (DCF) on paras tapa määrittää osakkeen käypä arvo. Ilmaisee hinnan, jolla minkä tahansa osakkeen tulisi käydä kauppaa taustalla olevan liiketoiminnan kassavirtaennusteiden perusteella.
Sainsbury’s DCF osoittaa, että sen osakkeet ovat nyt lähes täsmälleen käypään arvoon.
Hinnan suhteen minulla ei siis ole mitään syytä ostaa niitä.
Ottaen huomioon heidän nykyisen 4 %:n osinkotuoton, sinun ei ole syytä ostaa niitä myöskään sitä varten.
Omistan jo useita kasvuosakkeita, jotka tarjoavat suuremman osakekurssin nousupotentiaalin ja monia osinkoosakkeita, jotka maksavat yli 7 %.
Ja mielestäni monet osakkeet tarjoavat parempia mahdollisuuksia molemmilla osastoilla kuin Sainsbury’s tällä hetkellä.