Kuvan lähde: Getty Images
Rolls-Royce Holdingsin (LSE: RR.) osakkeen hinta saavutti huippunsa 1306,6 p:ssä 14. tammikuuta. Mutta vain kaksi viikkoa myöhemmin, tammikuun 28. päivänä, se sulki 7,5 % tämän huipputason alapuolella, 1 208 p:ssä. Sijoittajat ovat jo pitkään vaatineet Rollsin yllättävän härän juoksun lopettamista: osake on noussut 1 230 % viimeisen viiden vuoden aikana.
Asia on siinä, että tarkastelemme ennustettua hinta-tulossuhdetta (P/E), joka on vain noin 20. Se ei todellakaan ole niin korkea verrattuna niin moniin muihin näkemiini kasvuosakkeisiin. Ja kuka lyöisi vetoa sitä vastaan, että analyytikot nostavat jatkuvasti hintatavoitteitaan?
Morgan Stanley on juuri nostanut Rolls-Roycen osakkeiden hintatavoitteen 1 500 penniin edellisestä 1 280 pennistä ja 24 % ennen osakkeen viimeistä päätöskurssia. Hieman aikaisemmin Goldman Sachs nosti tavoitettaan 1 290 pennistä 1 350 penniin, mikä viittaa 12 prosentin nousuun.
Pelkään, että vain yksi asia voi suistaa Rolls-Roycen osakkeet juuri nyt. Ongelma on siinä, että en tiedä mikä se voisi olla. Ja jos luulet, että sen sanominen on turhaa, kestä minua hetki…
Kasvuosake voi julkaista hehkuvan raportin toisensa jälkeen, jatkuvasti ylittäen ennusteet, aivan kuten Rolls on tehnyt. Ja sitten eräänä päivänä saadaan tulos, joka on alle 110 % odotetusta, ja osake romahtaa. Emme voi koskaan tietää, mitä se voisi olla. Mutta voimme tietää, että sama skenaario on toistunut toistuvasti aiemmin.
Rolls-Roycen suurin pelkoni ovat ennusteet, jotka osoittavat suuren voiton hypyn vuonna 2026, jota seuraa pudotus vuonna 2027, mikä voi nostaa P/E:n 37:ään. Jos Rolls ei pysty parempaan, voisiko se olla ratkaisu?
Kuinka hallita riskejä
Mitä vähän hermostuneiden sijoittajien pitäisi tehdä? Yksi lähestymistapa on tehdä voittoa ja vähentää riskejä. Sijoittaja voisi esimerkiksi myydä tarpeeksi saadakseen takaisin alkusijoituksensa. Ja sitten pitää kaikkea muuta markkinoille jäävää voittoa. Vaihtoehtoisesti he voivat nostaa voittonsa ja jättää alkuperäisen vedon toivoen lisää palkintoja. Tai jonnekin siltä väliltä: kaikki riippuu yksilön riskinhalusta.
Ja sitten on yleinen sanonta, joka kuuluu: “Leikkaa tappiosi ja anna voittajien juosta.” Odota, eikö se ole ristiriidassa ajatuksen kanssa voittojen poistamisesta? Varmasti kyllä. Mutta yleisten sijoitussääntöjen noudattamisen suuri haittapuoli on se, että… sääntöjä näyttää aina olevan enemmän kuin peukaloita.
Unohda säännöt
Minulle on olemassa vain yksi järkevä lähestymistapa. Tämä tarkoittaa sitä, että jätämme huomiotta ketterät strategiset tarjoukset eikä tee päätöksiä pelkästään osakekurssiin. Kyse on arvostuksesta. Ja monipuolistaminen. Tavoitteeni on saavuttaa monipuolinen joukko osakeomistuksia minimaalisella riskillä, ei liian suurella riskillä, ja kaikki yksilöllisillä arvostoilla, jotka ovat mielestäni oikeudenmukaisia.
Voimme varmasti tehdä paremmin suojautumalla osakekurssien laskulta kuin yrittämällä ennustaa niitä. Ja jos Rolls-Royce täyttää arvostus- ja riskikriteerimme, harkitse sen tekemistä.