Kuvan lähde: Getty Images
Kasvuosake voi olla kuuma yhden minuutin ja sitten yhtäkkiä pudota suosiosta. Näin tapahtui viimeisen vuoden aikana Greggsin kanssa (LSE:GRG). Osake on menestynyt hyvin viime vuosina, mutta se on laskenut 40 % vuonna 2025. Tämä asettaa FTSE 250 -yhtiön mielenkiintoiseen asemaan vuoteen 2026 mennessä, kun sijoittajat pohtivat, ostaako dipin vai ei.
Miten pääsemme tänne?
Yksi syy viime vuoden laskuun oli hitaampi kasvu. Tässä on tärkeää tehdä ero Greggsin tulojen jatkuvan kasvun välillä, mutta hitaammin. Esimerkiksi viimeisimmässä kaupankäyntipäivityksessä lokakuussa liikevaihto kasvoi 6,7 % vuoden alusta. Jotkut saattavat ajatella, että tämä ei ole niin paha. Kuitenkin, jos tarkastellaan samaa raporttia edelliseltä vuodelta, liikevaihto kasvoi 12,7 %. Monien sijoittajien osalta odotetaan nyt kaksinumeroisia prosentuaalisia voittoja edellisiin vuosiin verrattuna. Joten vaikka Greggs jatkaa kasvuaan, jotkut ovat pettyneitä asioiden hidastumiseen.
Toinen syy osakekurssin laskuun oli osa sektorinlaajuista ongelmaa. Kuluttajaosakkeet kamppailivat yleensä elinkustannushuolien keskellä. Sijoittajat olivat varovaisempia Ison-Britannian vähittäiskaupan ja takeaway-nimien suhteen, koska Ison-Britannian talouskasvu ja tulevaisuudennäkymät ovat alhaiset.
Syitä harkita ostamista
Hinta-tulos (P/E) -suhde on laskenut, koska osakekurssi on laskenut suhteessa viimeisimpään osakekohtaiseen tulokseen. Tässä kontekstissa P/E-suhde oli vuosi sitten noin 20. Nyt se on 11,15:ssä. Mielestäni osake näyttää aliarvostetulta tällä mittarilla. Muista, että FTSE 250:n keskimääräinen P/E-suhde on 13,3. Koska Greggs on kasvava nimi, odotan suhdetta keskimääräistä korkeammalle.
Johdon tavoitteena on edelleen merkittävien nettouusien myymälöiden avaaminen vuonna 2026. Viimeisimmässä päivityksessä se puhui “vahvasta linjasta neljännelle vuosineljännekselle ja vuoteen 2026 asti”, jonka pitäisi tukea pitkän aikavälin myynnin kasvua, kun vertailukelpoiseen myyntiin kohdistuu paineita. Se on menestyväksi todistettu liiketoimintamalli, sillä jatkuva laajentuminen vilkkaasti liikennöiviin paikkoihin kasvattaa sekä volyymia että liikevaihtoa.
Lisäksi yhtiö jatkaa riskien hajauttamista suoramyynnin kautta supermarketeissa. Valikoima on nyt saatavilla 930 Tesco-myymälässä Islannissa ja 820:ssä Isossa-Britanniassa, ja lisää on suunnitteilla. Koska tämä liiketoiminta-alue jatkaa kasvuaan, se tarjoaa puskurin, kun muut divisioonat eivät toimi yhtä hyvin.
Täytyy olla varovainen
Kasvun yleinen hidastuminen on jatkuva riski, jota sijoittajien tulisi tarkkailla. Uskon kuitenkin, että osakekurssin lasku on vienyt asiat toiseen ääripäähän. Nykyisen arvon perusteella on melkein kuin ihmiset odottaisivat Greggsin tulojen alkavan laskea. En vain voi nähdä tämän tapahtuvan.
Yritys on edelleen kasvutilassa, mutta vauhti hidastuu luonnollisesti kypsyessään. Mutta kannattavuus säilyy ennallaan, mikä on keskeinen syy siihen, miksi uskon sijoittajien harkitsevan dipin ostamista.