Kuvan lähde: Getty Images
Legal & General (LSE:LGEN) -osakkeen hinta on romahtanut viimeisen kuukauden aikana. FTSE 100 -yhtiön osakekohtainen hinta oli 251,7 penniä, ja se laski 8 % pettymysten julkistamisen jälkeen. Maailman osakemarkkinoita pyyhkäisevä laajempi riskikartoitus ei ole myöskään auttanut, sillä Lähi-itä on laskeutunut kriisiin.
Tämä osakekurssin pudotus on kaksinkertainen Footsien 4 prosentin pudotukseen verrattuna. Saa minut ihmettelemään: voisivatko Legal & General -osakkeet olla hyvä ostos arvosijoittajille?
suuri ja hyvä
Ensi silmäyksellä ehkä ei. Se riippuu siitä, haetko rahoillesi enemmän osinkoa vai kasvua.
Suuri plussa Legal & Generalille on valtava osinkotuotto, joka on noussut osakkeen hinnan laskiessa. Vuoteen 2026 mennessä tämä on 8,8 prosenttia, mikä on yli FTSE 100 -termiinien keskiarvon, joka on 3,2 prosenttia. Myös nykyinen tuotto on selvästi yli 10 vuoden keskiarvon 7,7 %.
Lyhyen aikavälin riski
Joten kaiken kaikkiaan pidän Legal & Generalin 8 %:n hinnanpudotusta mieluummin hyvänä pienenä laskuna kuin suurena ostomahdollisuutena. Varsinkin kun otetaan huomioon, että yhtiöllä on huomattavia ongelmia, kuten tämän kuun kaupankäyntipäivitys osoittaa.
Yksi ongelma, johon sen on puututtava, on sen omaisuudenhoitoyksikön viimeaikainen heikko suorituskyky. Mutta tämä voisi olla helpommin sanottu kuin tehty: jos riskien välttäminen jatkaa leviämistä markkinoilla, nettotuonti voi kasvaa. Paineita täällä pahentaa uskomaton kilpailu markkinoilla. Viime vuonna omaisuudenhoidon tuotot periaatteessa pysähtyivät, koska yksikön kasvu oli vain “vaatimatonta”.
Muualla tulos oli parempi, mikä tarkoittaa, että konsernin ydinliiketoiminnan osakekohtainen tulos nousi 9 % ohjeistuksen yläpäässä. Mutta jos talouskasvu jäähtyy ja inflaatiopaineet lisääntyvät, voiko Legal & General jatkaa toimia? Lyhyellä aikavälillä en ole niin varma.
Pähkinänkuoressa
Tämä ei kuitenkaan huoleta minua liikaa laki- ja yleisosakkeenomistajana. Tämä johtuu siitä, että ostan ja pidän osakkeita pitääkseni niitä vähintään vuosikymmenen ajan. Tällä aikahorisontilla olen varma, että yritys tuottaa poikkeuksellista tuottoa.
Toisaalta liiketoiminta on edelleen (ja sen pitäisi pysyä) vaikuttava rahavirtaa tuottava kone. Tuloksena pitäisi olla suurempi osingon kasvu ja maksut, jotka päihittävät laajemmat markkinat. Vaikka tulos tuottaa pettymyksen lähitulevaisuudessa, olen optimistinen, että sen vakuuttava osinkotarina säilyy ennallaan, jota tukee yhtiön kuuluisa tase. Sen Solvenssi II -suhde oli joulukuussa 210 %.
Uskon myös, että Legal & Generalin osakekurssi nopeutuu tulevina vuosina. Maailman kasvava iäkäs väestö yhdistettynä kasvavaan kiinnostukseen rahoitussuunnitteluun ovat voittava yhdistelmä, joka voi nostaa tuloja nykyisestä tasosta.
Ne eivät ehkä ole uskomattoman halpoja. Mutta mielestäni Legal & General -osakkeet ansaitsevat edelleen vakavan harkinnan kaikilta älykkäiltä sijoittajilta tänään.