Kuvan lähde: Getty Images
Onko Barclaysin (LSE: BARC) osakkeet puolet hinnoiteltu muihin FTSE 100 -pankkeihin verrattuna? Vaikka emme voi verrata osakkeiden hintoja suoraan (Barclaysin osakkeen hinta 389 p on mielivaltainen ja voi kaksinkertaistua tai puolittua ilman merkittäviä muutoksia), on olemassa mittareita, kuten hinta-tulos-suhde (P/E) tai hinta-kirjanpito-suhde (P/B), joiden avulla voimme vertailla eri osakkeiden arvoja.
Barclaysin ja muiden pankkien tapauksessa P/B-suhdetta pidetään joskus parhaana mittarina niiden suuren omaisuuden ja velan vuoksi. Ja tämän mittarin perusteella Blue Eagle Bankin voidaan katsoa saavan 50 %:n alennusmyynnistä. Anna minun selittää sinulle.
puoleen hintaan?
Ensinnäkin, mikä on P/B-suhde? Se on yksinkertainen tapa verrata osakkeen hintaa (P) kirjanpitoarvoon (B). Yksinkertaisesti sanottuna kirjanpitoarvo on yrityksen varat miinus sen velat, tavallaan kuin mikä voisi jäädä “jäljelle”, jos yritys lopettaa toimintansa tänään. Barclaysin osakkeen hinta on 389 p ja osakkeen kirjanpitoarvo 556 p, mikä tarkoittaa, että Barclaysin P/B on 0,7.
On syytä huomata, että P/B 0,7 on halpa sinänsä. Ainoat FTSE 100 -osakkeet, joilla on alhaisempi arvostus, ovat omaisuusrikkaita yrityksiä, kuten British Land.
Teoriassa P/B ei saisi koskaan laskea alle yhden, koska hinta on pienempi kuin omaisuuden arvo. AP/B 0,7 viittaa siihen, että sijoittaja maksaa 70 p jokaisesta 1 punnasta kirjanpitoarvoa.
Ja outoa Barclaysin osakkeissa on se, kuinka halvoilta ne näyttävät verrattuna muiden pankkien osakkeisiin. Muut FTSE 100 -pankit, Lloyds (P/B 1,24) ja Natwest (1,18) ovat huomattavasti halvempia. Markkina-arvoltaan suurimman FTSE 100 -pankin, HSBC:n, suhdeluku on 1,4, mikä viittaa siihen, että Barclays voisi olla puolet halvempi verrattuna.
Mitä täällä tapahtuu? Mikä selittää tämän?
Ilmaiset lounaat
Ilmaista lounasta ei ole olemassa. Ja täytyy sanoa, että Barclaysin alempi arvostus tulee omat matkatavaransa. Tarkemmin sanottuna sen altistuminen yksityiselle lainalle, erityisesti Yhdysvalloissa, on saattanut pelotella sijoittajia yhden tällaisen Barclays-sidonnaisen kiinteistölainaajan romahduksen jälkeen viime vuonna.
Suurimman eron tapauksessa – tuo 50 % pudotus HSBC:hen verrattuna – on pidettävä mielessä, että pankkien osakkeet tulevat ja menevät talouden mukana. Hyvä talouskasvu tarkoittaa yleensä suurempia voittoja. Tästä syystä HSBC:n kaltaisella Kiinaan keskittyvällä pankilla on korkeampi palkkio, koska se on altistunut taloudelle, jonka BKT kasvaa edelleen noin 5 % vuodessa.
Kaiken kaikkiaan P/B-suhde on merkki siitä, että Barclays voisi olla halpa ostos täällä. Mielestäni se saattaa olla harkitsemisen arvoinen sijoittajalle, joka etsii aliarvostettuja osakkeita.
