Kuvan lähde: Getty Images
FTSE 250 on toipunut 6% viimeisen vuoden aikana, ja useilla toimilla on uusi 52 viikon enimmäismäärä viimeisen kuukauden aikana. Kaikki komponentit eivät kuitenkaan ole menestyneet hyvin. Esimerkiksi WH Smith (LSE: SMWH) on pudonnut 33% viimeisen kuuden kuukauden aikana, ja se on saavuttanut elokuun useiden vuosien uudet vähimmäisvaatimukset. Tästä syystä olen kiinnostunut.
Syyt matalalle suorituskyvylle
Aloitetaan harkitsemalla, miksi toiminta on viivästynyt niin paljon laajempaa indeksiä. Suorin katalysaattori oli äskettäinen havainto, jonka mukaan Pohjois -Amerikan liiketoiminta oli liioiteltu kaupan voittoina 30 miljoonaan puntaan. Tämä johtui palveluntarjoajan tulojen ennenaikaisesta tunnustamisesta, joka pakottaa yrityksen vähentämään voittojen ennusteensa ja käynnistämään täydellisen katsauksen. Tämä aiheutti vain osakkeen hinnan yli 30 prosentilla yhden päivän elokuussa, heikentäen sijoittajien luottamusta.
Miksi se voisi olla hyvä arvo
Vaikka kirjanpitovirhe ei ole hyvä ilme, se ei ole maailman loppu. Itse asiassa se on ainutlaatuinen ongelma, joka ei heijasta todellista perustavanlaatuista liiketoimintamallia. Tarkoitan, että virheen vaikutus on nyt täysin huomioon osakkeiden nykyisessä hinnassa. Siksi taistelen nähdäkseni enemmän tämän historiallisen tekijän perusteella.
Kauppojen suhteen strategisen uudelleenjärjestelyn on aloitettava hedelmien tuottaminen. Se keskittyy nyt vähittäiskaupan matkaosastoon (lentokenttäkaupat ja rautatieasemat), joissa kilpailu on alhaisempi. Näissä paikoissa kulutuspinta on usein vangittuna, ja marginaalit ovat yleensä vahvempia. Tulevina vuosina pääkadun lähtö vähentää kannattavuuttaan ja antaa johdolle keskittyä vähittäismatkayrityksen parantamiseen.
Kun yhdistän kirjanpito -ongelman ainutlaatuiset vaikutukset ja eteenpäin positiivisen rakenneuudistuksen näkökulman, mielestäni osake on hyvä arvo. Tämä subjektiivinen visio voidaan kuitenkin yhdistää koviin numeroihin. Esimerkiksi suhde voittoon on 7,68. Yleensä kaikkia osakkeita, joiden suhde on alle 10, pidetään mahdollisesti aliarvostettuna.
Muistaa
Kuluneen vuoden aikana toiminnan hinta on laskenut 52%. Jotkut sijoittajat ovat selvästi huolissaan johdosta tulevaisuudessa. Ymmärrän tämän, koska johtamisen valvonnasta ja edellisten ja tulevien rahoitusennusteiden tarkkuudesta on epäilyksiä. Sanoisin, että se on korkean riskin varasto, mutta arvostus on houkutteleva. Siksi ajattelen antaa pienen määrän rahaa osakkeille. Jos olen oikeassa ja toipuu ensi vuonna, fantastinen. Jos lasket jatkuvasti, voin pyrkiä investoimaan enemmän keskimääräisten kustannusteni vähentämiseksi. Sijoittajat, jotka tuntevat olonsa mukavaksi riskitasoon, voivat myös haluta harkita sitä.
