Markkinoilla on ollut paljon käsiteltävänä viimeisen 12 kuukauden aikana: tullit, Valkoisen talon hyökkäykset Yhdysvaltain keskuspankkia vastaan ja lisääntyvät jännitteet tärkeimpien kauppakumppaneiden kanssa, muutamia mainitakseni. Mutta näyttää siltä, että “Trumpin huippu” saattaa olla ohi, koska republikaanipuolueen on löydettävä pelisuunnitelma voittaakseen välivaalit, sijoitusrahastoyhtiö PIMCO:n mukaan.
Yhtiön yleisestä politiikasta vastaava johtaja Libby Cantrill kirjoitti asiakkaille tällä viikolla lähettämässään muistiinpanossa, että olemme jo nähneet ja läpikäyneet “Trump Peakin”, käytännössä presidentti Donald Trumpin presidenttivallan huipun. Cantrill kirjoitti, että viime vuonna Trump “pystyi määräämään politiikkaa noudattaen kongressia ja hyvin vähän tuomioistuinten vastustusta (osittain ideologisen sopimuksen vuoksi, mutta usein siksi, että tuomioistuimet ovat yksinkertaisesti hitaita ongelmien ratkaisemisessa).”
Esteitä alkaa kuitenkin nyt ilmaantua: Valkoinen talo odottaa edelleen Yhdysvaltain korkeimman oikeuden päätöstä Trumpin “vapautuspäivän” tullimaksuista huhtikuussa 2025 laillisia. Päätöstä on odotettu tammikuusta lähtien. Vaikka Valkoinen talo on tehnyt selväksi, että jos päätös ei ole sen eduksi, seurattaisiin toista reittiä. Hallinnollinen takaisku vetää kuitenkin yhtä Valkoisen talon keskeisistä politiikoista.
Samoin Trump kohtaa myös esteen kampanjassaan röyhkeämmän Federal Reserven puolesta. Nimitettyään entisen Federal Reserve -kuvernöörin Kevin Warshin, senaatin pankkikomitean demokraatit ovat nyt sanoneet, että he kieltäytyvät jatkamasta nimitysprosessia, ellei oikeusministeriön nykyistä puheenjohtajaa Jerome Powellia koskevaa tutkimusta lopeteta.
Cantrill jatkoi: “Vuonna 2026 kongressi saattaa asettaa Trump 2.0:lle enemmän rajoituksia sekä painostaessaan häntä että pakottamalla hänet toimimaan. Samoin saatamme nähdä presidentti Trumpille enemmän rajoituksia alemmissa tuomioistuimissa ja joissakin tapauksissa korkeimmassa oikeudessa. Yleisesti ottaen presidentti Trumpin heikentynyt hyväksyntäluokitus voi tarkoittaa myös sitä, että hänellä on vähemmän tilaa oikeuteen.”
Viimeisimpien lähteiden, kuten The Economist, mukaan presidentin hyväksyntäluokitus on laskenut 0,3 pistettä viime viikosta: 38% hyväksyy hänen työnsä, 56% ei hyväksy ja 6% on epävarma. Hänen hyväksyntäluokituksensa numerokohtaisesti osoittavat, että inflaatio ja kohtuuhintaisuus ovat pudonneet eniten virkaanastujaisten jälkeen, ja sitä seuraavat työllisyys ja talous.
Markkinoilla on kuitenkin mennyt varsin hyvin kuluneen vuoden aikana. Huolimatta volatiliteetista ja pienestä pakosta turvasatamaomaisuuseriin, kuten kultaan, S&P 500 on noussut lähes 12 % viime vuodesta ja Dow Jones yli 10 %. Samoin joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat pysyneet suhteellisen vakaina, mikä tarkoittaa, että Yhdysvaltain finanssipoliittista kehitystä koskevat huolet eivät ole vielä saaneet sijoittajia ryhtymään todellisiin toimiin.
Ei erityisesti Trumpille
Cantrill myöntää, että presidenttikauden aikana heikentynyt vaikutusvalta ei ole mitään uutta.
Presidentti Trumpin suhteen voi olla erilaista, että tämä ei rajoita hänen suunnitelmiaan tai hänen retoriikkaansa, joka on yllättänyt sekä markkinat että sijoittajat viimeisen vuoden aikana. Cantrill totesi, että Trump “saattaa olla taipuvainen menemään pidemmälle, mutta poliittinen polku siihen on lyhyempi. Kongressi on vähemmän halukas mukautumaan häneen, kun he kääntyvät kohti omaa selviytymistään, ja tuomioistuimet saavuttavat todennäköisesti Trump 2.0:n ennennäkemättömän vauhdin”.
“Tällä voi olla vaikutuksia sekä dollariin että valtiovarainrahastoihin, sillä markkinat voisivat muistaa, että Yhdysvaltain perustuslain mukaan yhdelläkään presidentillä, edes presidentti Trumpin kaltaisella historiallisella, ei ole rajatonta valtaa.”
Liity Fortune Workplace Innovation Summit -tapahtumaan 19.-20.5.2026 Atlantassa. Työpaikan innovaatioiden seuraava aikakausi on täällä, ja vanhaa pelikirjaa kirjoitetaan uudelleen. Tässä eksklusiivisessa, energiaa vaativassa tapahtumassa maailman innovatiivisimmat johtajat kokoontuvat tutkimaan, miten tekoäly, ihmiskunta ja strategia lähentyvät ja määrittelevät jälleen kerran uudelleen työn tulevaisuuden. Rekisteröidy nyt.