Kuvan lähde: Getty Images
Warren Buffettin ilmaisin pyörii taas. Mittari on tapa mitata osakkeen yliarvostusta. Se on ennätystasolla, mikä viittaa osakemarkkinoiden romahdukseen.
Yksinkertaisesti sanottuna Warren Buffett -indikaattori on maan (yleensä Yhdysvallat) kaikkien osakkeiden markkina-arvo jaettuna talouden koolla. Mitä korkeampi indikaattori prosentteina, sitä yliarvostetumpi osake on taustalla olevaan talouteen verrattuna.
1970-luvulla se oli noin 40 prosenttia. 1980-luvulla se oli 50–60 prosenttia. Juuri ennen dotcomin romahdusta se oli huipussaan 140 %:ssa. 17. lokakuuta 2025 se on 218 %. Suhteessa talouteen Yhdysvaltain osakkeet ovat kalliimpia kuin koskaan historiansa aikana. Onko paniikkiasemien aika?
Tulossa?
Ensinnäkin tämä kerta voi olla todella erilainen. Äskettäisen nousun käynnistäjä, tekoäly, on todella pelin muuttava tekniikka. Jotkut kommentaattorit ovat ennustaneet, että olemme menossa kohti tekoälyyn perustuvaa talouden kulta-aikaa. Jos kehittyneet maat alkavat saavuttaa 5 prosentin tai enemmän BKT:n kasvua vuodessa, tällaiset hämmentävät arviot voivat olla enemmän kuin perusteltuja.
Toisaalta yhtäläisyyksiä vuoden 2000 kuplan kanssa on lukemattomia. Innovatiivinen teknologia on otettu käyttöön, mutta kukaan ei ole vielä keksinyt, miten sillä voi ansaita rahaa. Buffett saattaa omaksua tämän näkemyksen. Hänen monialayrityksensä Berkshire Hathaway on kerännyt ennennäkemättömän 300 miljardin dollarin käteisvarannon sen sijaan, että tekisi sitä, mitä hän tavallisesti tekee rahalla: sijoittaa yrityksiin. Tämä viittaa siihen, että hän on hieman hermostunut markkinoiden tilasta.
Koska molemmilla osapuolilla on vahvat argumentit, mielestäni paras toimintatapa on monipuolistaminen. Suurin osa nettovarallisuudestani on edelleen osakkeissa, mutta olen tasapainottanut salkkuni uudelleen, mukaan lukien enemmän säästöjä, jotka maksavat tällä hetkellä kohtuullisesti. Jos osakkeet jatkavat nousuaan? Olen hyvin paljastunut. Jos he törmäävät? Minulla on käteistä vaikeasti hankittavia tarjouksia.
Yksi harkittava
Sijoittajat voivat hajauttaa eri omaisuuserien, mutta myös osakesalkun sisällä. Otetaan esimerkkinä pankkiosakkeet, kuten Barclays (LSE: BARC). S&P 500:n keskimääräinen hinta-voittosuhde lähestyy 30:tä ja FTSE 100:n lähempänä 20:tä, Barclaysin P/E on vain 9,4. Laskutapauksessa se tarkoittaa vähemmän tilaa osakkeelle.
Osake maksaa myös tällä hetkellä 2,24 prosentin osinkotuottoa. Jos edessä on myllerrystä, niin osingoista saatava “raha taskussa” tarjoaa tuloja, vaikka osakekurssit olisivat pysähtyneet. Tietenkään osinkoa ei taata. Mutta tämänhetkiset ennusteet vaativat osingonkorotuksia jokaisena seuraavan kahden vuoden aikana.
Pankit itse eivät ole immuuneja kriiseille. Lukijat saattavat muistaa jonkin verran huomattavan osakemarkkinoiden romahduksen 17 vuotta sitten. Pankkisektori kamppaili vuosia suuren laman jälkeen. Mutta osana monipuolista salkkua Barclays on mielestäni harkitsemisen arvoinen osake.