Joukko suuria, vakiintuneita ja kypsiä yrityksiä. Näin sanottuna FTSE 100:lla ei ehkä näytä olevan hyvä resepti kasvuun.
Mutta blue-chip-indeksin kehitys kuluneen vuoden aikana horjuttaa tätä käsitystä.
Vain yhdessä vuodessa se on kasvanut 24 prosenttia. Tämä tarkoittaa, että se on nyt 66 prosenttia korkeampi kuin viisi vuotta sitten.
Kuvan lähde: Getty Images
Onko FTSE 100 edellään?
Mutta vaikka FTSE 100 on noussut lähes neljänneksen viimeisen vuoden aikana, onko siinä järkeä?
Se on selvästi parempi tulos kuin Yhdysvaltain S&P 500, joka on noussut 15 % 12 kuukaudessa.
Tämä yhdysvaltalainen indeksi käy kauppaa edelleen korkeammalla hinta-tulossuhteella kuin FTSE 100. Mutta koska sen riveissä on suurempi kokoelma nopeasti kasvavia yrityksiä, mielestäni se on järkevää.
Ottaen huomioon Yhdistyneen kuningaskunnan talouden yleisesti heikon taloudellisen suorituskyvyn viime vuonna, yksi mahdollinen selitys FTSE 100:n nousulle on alennusmetsästys. Sen arvo on ollut – ja on edelleen – alhaisempi kuin sen tärkeimmän amerikkalaisen vastineen.
Kun sijoittajat ovat yhä hermostuneempia siitä, että USA:n talouspolitiikkaa omaksutaan näennäisesti ohimennen, he ovat etsineet turvasatamaa – tai löytöjä. Tämä on auttanut houkuttelemaan rahaa FTSE 100 -listalle.
Mutta Yhdistyneen kuningaskunnan indeksi ja sen yhdysvaltalainen vastine ovat eri asioita. Minun mielestäni kutakin pitäisi arvostaa omien ansioidensa perusteella, ei suhteellisesti.
Nykyisellä hinnalla en usko, että FTSE 100 on välttämättä yliarvostettu, mutta en myöskään näe sitä edullisena.
Etsitään yksilöllisiä mahdollisuuksia
Tämä ei huolestuta minua sijoittajana, koska minulla ei ole aikomusta ostaa lähitulevaisuudessa yhtään FTSE 100 -seurantarahastoa.
Olen kuitenkin jatkanut sijoittamista yksittäisiin indeksin jäseniin. Vaikka indeksi ei yleensä vaikuta halvalta, niin jotkut sen osakkeet vaikuttavat halvoilta.
Esimerkiksi tänään (23. helmikuuta) JD Sportsin (LSE: JD) osakekurssi nousi sen jälkeen, kun urheilukauppias ilmoitti osakkeiden takaisinostosta.
Siitä huolimatta osakekurssi on laskenut 1 % viimeisen vuoden aikana ja yli puolittunut viimeisen viiden vuoden aikana. Kun otetaan huomioon FTSE 100:n suorituskyky tuon ajanjakson aikana, tulos on valitettava.
JD Sports on panostanut voimakkaasti kasvuun sekä avaamalla uusia myymälöitä että ostamalla kokonaisia ketjuja ulkomailta. Vaikka tämä on lisännyt tuloja, vaikutusta kannattavuuteen on toistaiseksi ollut vaikeampi määrittää.
Aika näyttää, onko raha käytetty hyvin. Osakkeen kurssikehitys viittaa siihen, että markkinat näkevät jatkuvan riskin, että näin ei ehkä tapahdu.
Mutta lopulta uskon, että urheilun vähittäismarkkinat palkitsevat mittakaavan. Yrityksellä on vahvat tuotemerkit, hyvät suhteet päätoimittajansa Niken kanssa, uskollinen asiakaskunta ja todistettu liiketoimintamalli.
Olen huolissani siitä, että mikä tahansa voimakas talouden taantuma voi heikentää kalliiden tennarien kysyntää. Pidän osaketta kuitenkin houkuttelevasti arvostettuna ja pidän sitä edelleen.