Kuvan lähde: Getty Images
Lloyds Banking Groupin (LSE:LLOY) osakekurssin nousun uskotaan olevan ohi. Onko se totta?
FTSE 100 -pankki on menestynyt loistavasti, ja se on noussut noin 300 % pandemian jälkeen. Jossain määrin rahaa on ansaittu nopeasti. Olen itse nähnyt sen. Kun ostin osakkeet kolme vuotta sitten, niiden hinta oli noin 41 p. Viime kuussa ne ylittivät yhden punnan.
Ostin, kun hinta-tulossuhde oli kuusi ja hinta-kirjanpitoarvo oli vain 0,4. Viime kuussa P/E osui 17:ään ja P/B huippulukemiin 1,2. Lloyds ei ollut edullinen.
FTSE 100 sykliset osakkeet
Toinen huolenaihe on. Pankit ovat tuottaneet odottamattomia voittoja korkeampien korkojen ansiosta, minkä ansiosta ne ovat voineet laajentaa eroa säästäjille maksamiensa ja lainanottajien veloittamien maksujen välillä. Mutta kun inflaation odotetaan palaavan 2 prosentin tavoitteeseen, monet oletetut voitot voivat myös laskea.
Se on samanlainen tarina osinkojen kanssa. Sain lopullisen tuoton 5%. Viime aikoina luku on pudonnut 3,2 prosenttiin. Korkeampi osakekurssi, alhaisempi tuotto ja mahdollisesti supistuva tuotto eivät varsinaisesti huuda Osta. Lisäksi pankkien osakkeet ovat yleensä syklisiä, nousevat ja laskevat yritysten luottamuksen, kuluttajien tunteen ja yleisen talouden perusteella. Juhlien jälkeen saatamme tuntea kipua.
Kun kirjoitin viimeksi Lloydsista viime sunnuntaina (1. maaliskuuta), päätin, että hauskuus oli ohi, mutta osake jatkaa tasaista nousuaan vuosien saatossa. Sen jälkeen on tapahtunut paljon. Iranissa on syttynyt sota, joka on ravistellut maailmanlaajuisia markkinoita. Lloydsin osakkeet ovat laskeneet yli 10 % viimeisen kuukauden aikana, vaikka ne ovat edelleen nousseet 32 % vuoden aikana.
Arvostus laskee, osinkotuotto nousee
Tuloja voisi tulla lisää, kun hallitus jatkaa osingon korottamista vuosittain. Analyytikot ennustavat tällä hetkellä 4,4 prosentin tuottoa koko vuodelle 2026 ja nousevan 5,25 prosenttiin vuonna 2027. Lisäksi kun öljyn hinta nousee ja uhkaa inflaatiota, pankit voivat säilyttää korkeammat nettokorkomarginaalinsa. Toisaalta talouden hidastuminen vahingoittaisi ja lisäisi lainojen heikkenemistä.
Nykyään Lloyds näyttää hieman houkuttelevammalta kuin ennen, mutta se ei ole dramaattinen muutos. Siitä on vasta viikko, mutta markkinoiden jännittyneisyyden vuoksi heilahtelu voi olla enemmän edessä. Ja mahdollisesti alempi sisääntulokohta.
Kaikkien Lloydia harkitsevien tulisi tarkastella myös muita FTSE 100 -pankkeja. Barclays on pudonnut yli 15 % viimeisen kuukauden aikana. Se käy nyt kauppaa huomattavasti halvemmalla P/E-suhteella noin 9,5. Koska minulla on jo Lloyds, Barclays on ostoslistaani kärjessä.
Iranin konflikti voi traagisesti venyä helposti. Jotkut sijoittajat houkuttelevat odottamaan vieläkin alhaisempia hintoja. Markkinoiden pohjan ajoittaminen on lähes mahdotonta ja hinnat voivat nousta nopeasti. Pankkiosakkeiden putoamisen houkuttelemien sijoittajien ei pitäisi odottaa liian kauan. Pitkäaikaisten sijoittajien kannalta olen edelleen sitä mieltä, että Lloyds on harkitsemisen arvoinen tänään. Yksi vaihtoehto on pumpata rahaa osakkeisiin hyödyntäen mahdollisia lisälaskuja. Juuri tämän aion tehdä Barclaysin kanssa.