Kuvan lähde: Rolls-Royce plc
Lokakuussa Rolls-Royce Holdingsin (LSE:RR.) osakekurssi laski 1,9 %. Ensi silmäyksellä tämä näyttää melko tavalliselta. Mutta kun otetaan huomioon, että tämä oli vasta seitsemäs kuukausittainen lasku lokakuun 2022 jälkeen, sillä näyttää olevan enemmän merkitystä.
Ilmailu- ja puolustusalan konsernin osakekurssi on noussut 30 viimeisestä 37 kuukaudesta. Syyskuun 2022 lopussa sen osakkeet vaihtoivat omistajaa 69,59 pennillä. Tänään (4. marraskuuta) yksi maksaisi noin 11,40 puntaa. Tämä on hämmästyttävä 1,538 prosentin kasvu.
Nyt se on kuitenkin laskenut kahtena viimeisen kolmen kuukauden aikana. On totta, että ei paljoa. Mutta tämä on ensimmäinen kerta sitten lokakuun 2023. Voiko tämä olla merkki siitä, että sijoittajien innostus alkaa hiipua? Ehkä yhä useammat ajattelevat, että osakkeilla on hyvin vähän arvoa jäljellä.
Katsotaanpa.
Lähde: Lontoon pörssi -konsernin tiedot Hieman numeroiden murskausta
Yleisin tapa arvostaa osakkeita on käyttää hinta-tulos-suhdetta (P/E). Rolls-Roycen vuoden 2024 raportoituun osakekohtaiseen tulokseen (EPS), joka oli 20,3 penniä, P/E-suhde on 56,2. Tämä on kallista. Asiayhteydessä se on yli kolme kertaa suurempi kuin FTSE 100.
Mutta monet sijoittajat katsovat tulevaisuuteen arvioidessaan vastinetta rahalle. Analyytikot arvioivat konsernin saavuttavan 42,6 p:n osakekohtaisen tuloksen vuonna 2028. Jos ne pitävät paikkansa, osakkeen kauppa on tällä hetkellä 26,8-kertainen odotettu tulevaisuuden tulos, mikä on paljon järkevämpää.
Tämä perustuu kuitenkin tulevaisuuteen suuntautuneeseen ennusteeseen. Vuoden 2025 osalta yksimielisyys on 28,7 p:n EPS. Tämä tarkoittaa hieman alle 40:n kerrannaista.
Se ei ole halpaa
Jättäen huomiotta Teslan, joka näyttää kirjoittavan omat sääntönsä osakemarkkinoiden arvostuksiin, tämä on korkeampi kuin Magnificent 7:n saavuttama.
Lähde: Yardeni Research
On kyseenalaista, ansaitseeko Rolls-Royce vertailun näihin teknologiajättiläisiin. Loppujen lopuksi en usko, että se on puhtaasti teknologiayritys. Lisäksi ryhmä näyttää vieläkin kalliimmalta, koska Yhdysvaltain osakkeilla on yleensä korkeampi arvostus.
Ja kun yrityksen osakkeilla käydään kauppaa runsaalla kertaa, voi esiintyä ongelmia, jos on näyttöä hidastumisesta. Sijoittajat todennäköisesti rankaisivat tulosten menetyksestä.
Huolestuttavaa on, että jos Rolls-Royce tuottaisi joukon pettymyslukuja, iskua ei lievennettäisi runsasta osinkoa. Viimeisten 12 kuukauden aikana maksettujen summien perusteella osakkeen tuotto on tällä hetkellä 0,9 %. Vaikka analyytikot odottavat voiton nousevan 14,7 p:iin vuoteen 2028 mennessä nykyiseen osakekurssiin perustuen, se tarkoittaisi vain 1,3 prosentin tuottoa.
Syitä olla positiivinen
Konserni kuitenkin nosti tulosennusteitaan heinäkuussa. Suuret moottorien lentotunnit ylittävät nyt pandemiaa edeltävän tason, sen puolustusdivisioona hyötyy epävarmmasta maailmasta ja sen voimajärjestelmäliiketoiminta kasvaa uusien datakeskusten rakentamisen ansiosta.
Ja eteenpäin katsottuna myös ryhmän näkymät näyttävät hyviltä. Se johtaa Ison-Britannian siirtymistä kohti pieniä modulaarisia suihkukoneita ja haluaa palata kapearunkoisten lentokoneiden moottoreiden markkinoille. Vaikka näiden täysi vaikutus näkyy vasta 2030-luvulla, en näe mitään syytä, miksi niistä ei voisi tulla erittäin tuottoisia lisätulonlähteitä konsernille.
Näistä syistä aion jatkossakin omistaa Rolls-Roycen osakkeita, ja muut pitkäaikaiset sijoittajat saattavat harkita niiden lisäämistä omiin salkkuihinsa.