Kuvan lähde: Getty Images
Kun FTSE 100 on lähempänä 10 000:aa, Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeilla on ollut toistaiseksi puskurivuosi. Mutta kun lähestymme vuotta 2026, asiat alkavat näyttää yhä epävakaisemmalta.
Koska pelissä oli niin monia lieventäviä tekijöitä, päätin katsoa, mitä asiantuntijat ajattelevat, että Ison-Britannian markkinoilla voisi tapahtua ensi vuonna.
Kohtalainen kasvupotentiaali
Kuten odotettiin, analyytikot ovat varovaisen optimistisia. Laaja konsensus viittaa siihen, että FTSE 100 voi nousta 10 134 ja 10 778 pisteen välille ensi vuoden loppuun mennessä. Tämä vastaa potentiaalista 10–13 prosentin kasvua nykytasosta (osingot mukaan lukien).
Schroders odottaa Ison-Britannian osakekohtaisen tuloksen (EPS) kasvavan noin 12 prosenttia vuonna 2026, mikä on huomattava kiihtyvyys vuoden 2025 ennustetusta 3 prosentin kasvusta. Analyytikot sanovat, että tämä elpyminen johtuu ensisijaisesti parantuneista marginaaleista eikä liikevaihdon kasvusta.
Energiakustannusten odotetaan vakiintuvan, minkä yhdistettynä 45 prosentin suuryhtiöiden osakkeiden takaisinostoihin pitäisi edistää kasvua.
Yhdysvaltain tullit ovat suurin ulkoinen riski, mutta ne ovat jo lieventymässä. Kansainvälinen valuuttarahasto arvioi, että kauppajännitteet vähentävät Ison-Britannian BKT:n kasvua 0,3 prosenttia vuonna 2026, vaikka laajemmin talous kasvaa 1,4 prosenttia.
Goldman Sachs arvioi, että Euroopan osakkeiden kasvu jää noin 5 % keskimääräistä heikommaksi kaupan epävarmuuden ja valuuttahaasteiden vuoksi.
Mutta iso norsu huoneessa on korot.
Lisää leikkauksia odotetaan vuonna 2026
Englannin keskuspankin (BoE) koronlasku on kriittinen markkinoiden ilmapiirille. Suotuisammassa velkaympäristössä Iso-Britannian osakkeiden arvostuksen pitäisi parantua.
Jotkut ekonomistit odottavat kaksi 25 pisteen leikkausta vuoden 2026 puoliväliin mennessä, mikä nostaa peruskoron 3,5 prosenttiin. Todennäköinen korkojen lasku luo suotuisan taustan tulokeskeisille sijoittajille, kun osinkoosakkeet houkuttelevat joukkolainojen tuottoon verrattuna.
Monet FTSE 100 -yritykset käyvät edelleen kauppaa alennuksella maailmanlaajuisiin yrityksiinsä nähden, ja osinkotuotto on keskimäärin 3,5 %. Näkymiä tukee myös odotus inflaation hidastumisesta kohti Englannin keskuspankin 2 prosentin tavoitetta.
Mitkä osakkeet voisivat hyötyä?
Yksi osake, josta olen harkinnut panostaa enemmän, on Euroopan suurin puolustusalan urakoitsija, BAE Systems (LSE:BA.). Sen 27 miljardin dollarin tilauskanta tarjoaa useiden vuosien tulosnäkyvyyden ja lisää vakautta, kun asiat horjuvat.
Puolustusvarastot hyötyvät tyypillisesti kestävistä, pitkäaikaisista valtion sopimuksista, jotka ovat vähemmän suhdannevaihteluita kuin talous laajemmin ja jotka on eristetty tariffiongelmista. Osakekohtaisen tuloksen odotetaan kasvavan 12 prosenttia 84 penniin vuonna 2026, ja johto tavoittelee noin 9 prosentin myynnin kasvua ja 10 prosentin liikevoiton kasvua.
Siitä huolimatta se kohtaa melko tiukkaa kilpailua amerikkalaisten kilpailijoidensa kanssa ja on voimakkaasti riippuvainen voittavista sopimuksista. Jos puolustusmenot putoavat tai kilpailija hyväksyy sopimuksen, se voi kärsiä merkittäviä tappioita.
Silti mielestäni se on yksi parhaista osakkeista, joita kannattaa harkita juuri nyt, varsinkin kun otetaan huomioon sen vaikuttava osinkopolitiikka. Vaikka sen tuotto on pieni, vain 2 %, sillä on 20 vuoden kokemus osinkojen noususta, jota tukee jatkuvasti vahva kassavirta.
Viimeiset ajatukset
Joulukuuhun mennessä meillä pitäisi olla selkeämpi kuva talouden näkymistä vuoteen 2026 mennessä. Analyytikot odottavat yleensä maltillista kasvua, joskin hitaampaa kuin viimeisen 12 kuukauden aikana.
Kuten aina, hajautetun portfolion ylläpitäminen on avainasemassa. Tällä hetkellä näyttää siltä, että defensiiviset ja tuottoosakkeet voivat olla turvallisimpia harkittavia alueita, kunnes kasvunäkymät selkiytyvät.