Kuvan lähde: Getty Images
Tämän päivän (6. maaliskuuta) kaupankäynnin ensimmäisten minuuttien aikana Endeavour Miningin (LSE:EDV) osakekurssi pysyi suurelta osin ennallaan, kun sijoittajat reagoivat Länsi-Afrikan kultakaivostyön tulosten julkistamiseen 31. joulukuuta 2025 päättyneeltä vuodelta.
Mutta kertovatko he meille jotain, mitä emme jo tiedä?
Helppo
Toisaalta Endeavour Miningin pomo on luultavasti yksi helpoimmista tehtävistä FTSE 100:ssa tällä hetkellä. Kullan hinnannousu tarkoittaa, että konsernin tulot ja voitot kasvavat ilman, että Ian Cockerillin (tai hänen johtoryhmänsä) tarvitsee tehdä mitään toisin.
Itse asiassa tämän aamun lehdistötiedotteen tarkastelu osoittaa, että vuosi 2025 oli ennätysvuosi ja vapaa kassavirta oli 1,16 miljardia dollaria, mikä on 269 % kasvua vuoteen 2024 verrattuna. Tämän seurauksena konserni pystyi vähentämään nettovelkaansa 416 miljoonalla dollarilla.
Yllättäen oikaistu osakekohtainen tulos nousi 246 % 3,23 dollariin. Ylpeänä ryhmä totesi, että se oli noudattanut ohjeita 12 vuoden ajan viimeisten 13 vuoden aikana. Ja kun osakkeenomistajien tuotto oli 435 miljoonaa dollaria, vuoden aikana rikottiin toinen ennätys.
Ottaen kuitenkin huomioon, että kullan hinta nousi 60 % vuonna 2025, niin vaikuttava tulos oli täysin ennustettavissa. Liike on kirjaimellisesti kultakaivos.
Mutta tilit katsovat taaksepäin. He kertovat meille, mitä tapahtui, sen sijaan, mitä tapahtuu (tai voisi tapahtua) tulevaisuudessa. Joltain osin konsernin vuoden 2025 lukujen julkistaminen on suurelta osin epäolennaista. Tiesimme kaikki, että ne olisivat hyviä.
Tämä vuosi voisi kuitenkin olla vielä parempi. Vuoden 2026 alusta jalometallin hinta on noussut 18 %. Jos se pysyy tällä tasolla (tai nousee), Jumala tietää, kuinka paljon rahaa Endeavour Mining pystyy tuottamaan.
Hienoja haasteita
Toiminnallisesta näkökulmasta katsottuna mikään ei kuitenkaan ole oikeastaan muuttunut. Toimiala on edelleen yksi haastavimmista. Ryhmän yksityiskohtainen arvio sen kohtaamista mahdollisista ongelmista – kuten sää, luonnonkatastrofit, lakot, lainsäädännön muutokset ja poliittinen epävakaus, vain muutamia mainitakseni – muistuttaa, että alaan sijoittaminen on uskomattoman riskialtista.
Ja tietysti kullan hinta voi laskea. Vaikka maailmanlaajuinen epävarmuus on nostanut jalometallien hintoja, ne voivat helposti laskea, jos tilanne alkaa rauhoittua. Siinä tapauksessa Endeavour Miningin osakekurssi todennäköisesti laskee jyrkästi.
Mutta kultamarkkinat viihtyvät epävarmuuden vuoksi. Ennen tämän viikon tapahtumia Lähi-idässä, kun kulta vaihtoi omistajaa noin 5 000 dollarilla unssilta, useimmat ekonomistit ennustivat vaatimatonta lisänousua. Nyt puhutaan siitä, että 6 000 dollaria voisi olla näköpiirissä. Eikä ole välittömiä merkkejä siitä, että mielenosoitus olisi päättymässä.
Maailman keskuspankkien kysyntä jatkuu vahvana ja tämän viikon jyrkkä energian hintojen nousu voi johtaa inflaatioon, jos Lähi-idän konflikti jatkuu. Perinteisesti kultaa on pidetty suojana hintojen nousua vastaan. Niille sijoittajille, jotka ovat tyytyväisiä riskitasoon, uskon, että Endeavour Mining on edelleen harkittava osake ottaen huomioon, mitä maailmassa tapahtuu juuri nyt.