S&P 500 nousi eilen 0,46 % ja saavutti uuden ennätyksen, 6 909,79. Indeksi on nyt noussut 17,48 prosenttia vuoden aikana. Koska vuoden loppua on jäljellä enää hiljainen jouluviikko, sijoittajat todennäköisesti kirjoittavat tämän laskentataulukoihinsa erittäin hyväksi vuodeksi.
Paitsi tietysti, jos heillä on ystävä, joka osti kultaa vuoden 2025 alussa tai aikaisemmin. Kullan hinta on noussut huikeat 71 % tänä vuonna ja on tällä hetkellä noin 4 514 dollaria troy unssilta. Tuo ystävä nauraa nyt sinulle, tyhmälle osakesijoittajalle, kun tuhlaat rahojasi sellaisiin triviaaleihin kuin Magnificent Seven.
On kulunut kertomus, joka selittää miksi kulta nousi: meillä oli epävakaa vuosi, jolloin presidentti Trumpin tullit häiritsivät maailmankauppaa; Venäjän nykyinen hyökkäys Ukrainaan; ollaan huolissaan tekoälyyn liittyvien teknologiaosakkeiden kuplista; Bitcoin ei mennyt minnekään tänä vuonna (lasku 7 prosenttia); inflaatio on nousussa; ja kulta on turvasatama hermostuneille sijoittajille, jotka haluavat suojaa melkein kaikilta siltä.
Itse asiassa se on vain osittain totta, Duke Universityn Fuqua School of Businessin Claude Erbin ja Campbell Harveyn uuden tutkimuksen mukaan. Todellisuus on heidän mukaansa se, että vuonna 2004 julkistetut kullan pörssirahastot (jotka tekevät kullan ostamisesta yhtä helppoa kuin osakkeiden ostaminen) ovat nostaneet kullan hintaa pysyvästi.
“Pohjois-Amerikan kulta-ETF:ien kokonaismäärä on lähes 200 miljardia dollaria, ja muiden kuin Yhdysvaltojen ETF-rahastojen osuus on vielä 175 miljardia dollaria kultaa”, he sanoivat lokakuussa 2025 julkaistussa tutkimuspaperissa.
Tämä kaavio näyttää ilmeisen vaikutuksen kullan hintaan kullan ETF-rahastojen käyttöönoton jälkeen. Kaavio näyttää kullan “todellisen” hinnan, joka vähentää inflaatiota sen hinnasta:
Heidän mukaansa tokenisoitujen kultaisten stabiilien kolikoiden äskettäinen käyttöönotto nostaa todennäköisesti hintaa edelleen.
Mutta älä innostu liikaa.
Todellisuudessa kulta ei ole suuri suoja pitkän aikavälin inflaatiota vastaan, Erb ja Harvey väittävät. Kullan hinnalla on suuri volatiliteetti, kun taas inflaatio on matalan volatiliteetin ilmiö. Kultasijoittajat voivat viettää vuosia menettäen rahaa, jos he yrittävät voittaa inflaation:
Ja sitten on kullan suorituskyky yleensä nimellisdollareina osakkeisiin verrattuna. Tämä kaavio näyttää kullan hinnan viimeisen 40 vuoden ajalta. Muista, että kulta voi viettää vuosia ja vuosia pitkän aikavälin hinnanlaskuissa:
Ja tässä on jatkuva Comex-sopimus kullasta S&P 500 -indeksiä vastaan viimeisen 20 vuoden ajalta. Voittaja ei selvästikään ole kultaa:
Onko kulta siis saavuttanut huippunsa? Kukaan ei tietenkään tiedä. Mutta mielenkiintoista kyllä, investointipankit, kuten Société Générale, Morgan Stanley ja Mitsui, ovat laajentaneet jalometallikaupparyhmiään tänä vuonna, ja muut pankit tutkivat päästäkseen takaisin kultavarantojen varastointiin, Financial Times raportoi.
Tässä tilannekuva markkinoista ennen avajaiskelloa New Yorkissa tänä aamuna:
S&P 500 -futuurit olivat tänä aamuna vakaat. Viimeisin istunto nousi 0,46 % ja saavutti uuden ennätyksen 6 909,79. STOXX Europe 600 nousi alkuvaiheessa 0,39 %. Ison-Britannian FTSE 100 -indeksi laski 0,12 % kaupankäynnin alussa. Japanin Nikkei 225 putosi 0,14 prosenttia. Kiinan CSI 300 nousi 0,29 prosenttia. Etelä-Korean KOSPI laski 0,21 %. Intian NIFTY 50 laski 0,14 prosenttia. Bitcoin oli 87 000 dollaria. Liity Fortune Workplace Innovation Summit -tapahtumaan 19.-20.5.2026 Atlantassa. Työpaikan innovaatioiden seuraava aikakausi on täällä, ja vanhaa pelikirjaa kirjoitetaan uudelleen. Tässä eksklusiivisessa, energiaa vaativassa tapahtumassa maailman innovatiivisimmat johtajat kokoontuvat tutkimaan, miten tekoäly, ihmiskunta ja strategia lähentyvät ja määrittelevät jälleen kerran uudelleen työn tulevaisuuden. Rekisteröidy nyt.