Asuntolainojen korot saattavat muuttua nopeammin kuin monet asunnon ostajat odottavat, mutta ei koronleikkausten vuoksi, vaan pikemminkin siksi, että Federal Reserve hoitaa tasettaan.
Federal Reserve -kuvernööri Stephen Miran sanoi 10. helmikuuta, että keskuspankin 6,6 biljoonan dollarin taseen on oltava pienempi, jotta sen jalanjälkeä voidaan pienentää rahoitusmarkkinoilla ja antaa rahapolitiikan päättäjille vaihtoehtoja tulevan talouskriisin varalta.
Se voi myös johtaa asuntolainojen korkojen laskuun Yhdysvaltain pysähtyneillä asuntomarkkinoilla.
Kaavio asuntolainojen korkojen ja valtion 10 vuoden korkojen välisestä suhteesta.
Freddie Mac/Federal Reserve/TheStreet
Warsh vaatii aggressiivista taseen supistamista
Kevin Warsh, presidentti Donald Trumpin ehdokas Yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtajaksi, on pitkään arvostellut keskuspankin “paisunutta” tasetta viimeisen vuosikymmenen aikana.
Warsh, entinen Federal Reserven pääjohtaja, sanoi, että keskuspankin suuri läsnäolo vääristää markkinoiden signaaleja, rohkaisee liiallisiin julkisiin kuluihin ja kohdistaa pääomaa väärin.
Tasapainottaakseen tasapainoa Fedin pienemmän taseen ja alempien korkojen välillä Warsh ja muut tämän strategian kannattajat ovat riippuvaisia muutoksesta tavassa, jolla Fed hallitsee taloutta.
Perinteisesti taseen supistaminen tai määrällinen kiristäminen (QT) poistaa likviditeetin markkinoilta ja nostaa pitkäaikaisia korkoja, kuten asuntolainojen korkoja.
Kvantitatiivista keventämistä (QE) käytetään, kun Federal Reserve (korkotason muuttamisen sijaan) lisää rahaa suoraan rahoitusjärjestelmään lainaamalla valtavia määriä pitkäaikaista omaisuutta, pääasiassa Yhdysvaltain valtion arvopapereita ja asuntolainavakuudellisia arvopapereita. Tämä prosessi lisää rahan tarjontaa ja laajentaa Federal Reserven tasetta.
Määrällistä keventämistä käytetään silloin, kun lyhyiden korkojen alentaminen ei piristä taloutta, koska ne ovat jo lähellä nollaa.
Warsh antaa rohkean lausunnon Fedin taseesta
Asuntolainanantajat ja kiinteistöekonomistit sanovat, että tasepolitiikka, ei vain koronleikkaukset, vaikuttaa yhä enemmän lainakustannuksiin.
Lisää Federal Reserve:
Miljardööri Dalio lähettää kaksi sanaa Warsh Pickistä Fed Fedin puheenjohtajalle Powell lähettää turhauttavan viestin tulevista koronlaskuista Warsh-ehdokkuudesta nostaa Fedin itsenäisyyspelkoja Wall Streetillä
Toukokuussa 2025 Warsh ehdotti, että jos tase olisi kasvanut samaa tahtia kuin talous hänen edellisen toimikautensa 2006-2011 jälkeen, se olisi tänään 3 biljoonaa dollaria nykyisen 6,6 biljoonan dollarin sijaan.
“Jos Warsh päättää palata kvantitatiiviseen kiristykseen vähentämällä Fedin tasetta, ylimääräinen joukkovelkakirjatarjonta merkitsee korkeampia valtiontuottoja ja sen seurauksena korkojen nousupaineita”, sanoi Todd Campbell, 30-vuotias Wall Streetin veteraani ja TheStreet-lehden päätoimittaja.
“Aiemmin Warsh on kritisoinut Fedin taseen käyttöä vaikuttamiseen markkinoihin, joten ei ole turhaa ajatella, että Fedin tasepolitiikan oikaisu on käsillä”, Campbell sanoi.
Miranin mielipide taseen määrällisestä keventämisestä
Miranilla on väliaikainen rooli Yhdysvaltain keskuspankin seitsemän jäsenen johtokunnassa.
“Taseemme laajentaminen, kun olemme nolla-alarajalla, keskellä finanssikriisiä, on oikea askel”, Miran sanoi.
“Mutta sinun on pidettävä jauhe kuivana, kun sinun täytyy tehdä sellainen liike.”
Miran siirtyy Yhdysvaltain dollarin arvostuksiin
Keskusteltuaan Yhdysvaltain dollarin heikommista arvostuksista suhteessa varantovaluuttakursseihinsa Miran sanoi: “Vaatii todella suuren liikkeen, jotta siitä tulee todella merkittävä asia, joka todella vaikuttaa kuluttajainflaatioon Yhdysvalloissa. Tuloksena on, että sillä ei ole paljon merkitystä kuluttajainflaatiolle.”
Miran sanoi, ettei hän odota dollarin viimeaikaisen heikkouden vaikuttavan keskuspankkeihin rahapolitiikan toteuttamisessa.
Wall Streetin veteraanianalyytikko Stephen Guilfoyle sanoi TheStreet Pro -viestissä olevansa jossain määrin samaa mieltä tämän lausunnon kanssa.
Aiheeseen liittyvä: JP Morgan ennustaa, mitä seuraavaksi asuntolainojen koroilla ja asuntomarkkinoilla tapahtuu
“Alhaisemmat dollariarvot pakottavat raaka-aineiden ja tavaroiden ja palvelujen korkeampiin hintoihin tuottaja-/tukkumyyntitasolla. Nämä vaikutukset valvotussa laboratoriossa aiheuttaisivat korkeampia kuluttajahintoja”, Guilfoyle sanoi.
Guilfoyle kuitenkin sanoi, että Miran on väärässä olettaessaan, että heikompi dollari ei vaikuta inflaatioon.
“Näin tekeminen voisi olla kuin sekoittaisit taiteen tieteeseen ja päinvastoin. Taloustiede, riippumatta siitä kuinka paljon taloustieteilijät haluavat väittää sen olevan tiede, tulee aina olemaan taidetta, koska olosuhteet eivät voi koskaan olla vakioita”, Guilfoyle sanoi.
Viimeisimmät Yhdysvaltain asuntolainojen keskiarvot
Asuntolainojen korot ovat viime aikoina liikkuneet 6 prosentin tuntumassa tai hieman alle.
Tämä on selvästi alle aiempien vuosien 7 prosentin plushuiput, mutta selvästi yli alle 3 prosentin pandemian alimman tason.
Tässä on viimeisin tilannekuva Yhdysvaltain asuntolainojen kansallisista keskiarvoista:
• 30 vuoden kiinteä asuntolaina: ~ 5,9 % – 6,0 % • 15 vuoden kiinteä: ~ 5,4 % • 20 vuoden kiinteä: ~ 5,9 % • 5/1 ARM: ~ 5,97 % • 7/1 ARM: ~ 6,2 %
Asuntoasiantuntijat sanovat, että asuntolainojen korkojen lasku riippuu vähemmän retoriikasta, vaan enemmän siitä, kuinka nopeasti markkinat pystyvät ottamaan vastaan Treasuries- ja MBS-tarjonnan lisääntymisen.
Aiheeseen liittyvä: Redfin ennustaa asuntolainakorkojen ja asuntomarkkinoiden tulevaisuutta