Kuvan lähde: Getty Images
Vuonna 2025 BT:n (LSE:BT.A) osakekurssi on noussut 28 %, mikä ylittää FTSE 100:n. Vuoden 2026 alussa en kuitenkaan usko, että juhlat ovat ohi.
Kun tarkastelen pitkän aikavälin näkemystä ja nykyistä arvostusta, uskon, että osakekurssi jatkaa nousuaan. Tässä miksi.
Syitä olla positiivinen
Palaa vuosikymmen taaksepäin, ja osakkeen arvo oli hieman alle 500 p. Se on nyt 183p. Tietysti paljon on muuttunut 10 vuodessa, mutta minusta se osoittaa, että nyt voisi olla kerran vuosikymmenessä mahdollisuus ostaa osakkeita. On mahdollista, että se palaa näihin hintoihin tulevina vuosina.
Hyvä tapa laskea tämä on ottaa huomioon hinta-voittosuhde. Tällä hetkellä se on 9,77. FTSE 100:n keskimääräinen suhde on 18,1. Näin ollen, jos BT:n osakkeen hinta kaksinkertaistuisi, vaikka nykyinen osakekohtainen tulos olisikin sama, se olisi vain hieman indeksin keskimääräistä suhdetta korkeampi. Toisin sanoen osakkeet voisivat kaksinkertaistua ja arvostus olisi edelleen muita FTSE 100 -yrityksiä alhaisempi.
On perusteltua syytä olettaa, että osakekohtainen tulos ei pysy ennallaan, vaan kasvaa entisestään. Tämä voisi olla toinen etu osakkeelle. Loppujen lopuksi BT lähestyy kuitu- ja 5G-kehityksensä loppua. Pääomamenojen odotetaan laskevan merkittävästi tulevina vuosina.
Tämän pitäisi näkyä korkeampana vapaana kassavirtana, mikä ilahduttaa sijoittajia, koska sillä voidaan rahoittaa uusia projekteja.
Miksi voisin olla väärässä?
Osa syynä siihen, että osake on laskenut kymmenen vuoden takaiselta tasolta, ovat Openreachin kehittämiseen käytetyt kymmenet miljardit. Sijoittajat rahoittivat tehokkaasti infrastruktuuria viivästyneillä tuotoilla, mikä vahingoitti luottamusta.
Mutta on totta, että tuona aikana kilpailu lisääntyi merkittävästi ja laajakaista- ja matkaviestinmarkkinat ruuhkautuivat. Vodafonen ja Threen välisen äskettäisen sopimuksen myötä tämä luku saattaa nousta entisestään.
Tämä on mielestäni suurin riski osakkeen hyvän kehityksen jatkumiselle. Tämä kohonnut hintapaine voi nimittäin heikentää kasvuodotuksia.
Riski ja palkkio
Mikään ei takaa, että osakekurssi nousee 500 p:iin lähivuosina, mutta ilman tätä tavoitetta se näyttää silti suhteellisen alhaisen riskin osakkeelta, jolla on runsas nousupotentiaali.
Älkäämme unohtako myöskään osinkoa. Tämänhetkinen osinkotuotto on 4,47 %, reilusti yli FTSE 100:n keskiarvon. Odotan osakekohtaisen osingon nousevan tulevaisuudessa, kun investointien huippu on takana.
Kun lasken kaiken yhteen, uskon, että nykyinen osakekurssi edustaa kerran vuosikymmenessä mahdollisuutta ostaa alhaisella arvolla, jotta se palaa vuosikymmenen huipulle tulevina vuosina. Siksi uskon, että se on osake, jota sijoittajien tulisi harkita.