Kuvan lähde: Getty Images
Scottish Mortgage Investment Trustin (LSE:SMT) osakekurssi on tuottanut osakkeenomistajille vahvaa tuottoa viimeisen 12 kuukauden aikana. Ja tähän on useita syitä.
Sijoitusrahaston markkina-arvoa (osakkeen hintaa) ohjaa tarjonta ja kysyntä, joihin vaikuttaa sen kohde-etuutena olevien omistusten arvo. Tämä mitataan nettoarvolla (NAV).
Julkisia osakkeita omistavien trustien nettoarvoa voidaan päivittää päivittäin, ja se toimii vertailukohtana määritettäessä, käydäänkö säätiöllä kauppaa alennuksella vai ylikurssilla.
Scottish Mortgagella on kuitenkin sijoituksia yksityisiin yrityksiin ja listattuihin osakkeisiin, mikä tekee NAV:sta hieman monimutkaisemman.
Jo jonkin aikaa luottamus on käynyt alle tämän NAV-luvun. Yksi syy on se, että monet sijoittajat polttivat sormiaan vuonna 2021, kun kasvuosakkeet, jotka muodostavat suurimman osan Skotlannin asuntolainasijoituksista, putosivat.
Toinen voi olla yksinkertaisesti se tosiasia, että Yhdistyneessä kuningaskunnassa noteeratut yritykset ja rahastot eivät yleensä käy kauppaa käypään arvoon. Näin on ollut jo jonkin aikaa, vaikka luultavasti on hyvä syy osoittaa, että jotkut pankit ja muut suuret osakkeet ovat nousseet liikaa viime rallin aikana.
Suuri kuljettaja
Scottish Mortgagella on suhteellisen monipuolinen joukko omistuksia. Jotkut yritykset ja alat ovat kuitenkin enemmän edustettuina kuin toiset. Mitä tulee teknologiaan, sen laitteistoinvestoinnit, kuten Nvidia ja TSMC, ovat ylittäneet huomattavasti sen ohjelmistoomistukset, mukaan lukien Spotify.
On kuitenkin yksi, joka erottuu joukosta, ja se on SpaceX, yhtiön suurin holdingyhtiö. SpaceX:llä, joka edustaa 15,2 % salkusta, on suhteeton vaikutus substanssiarvoon (toiseksi suurimmalla omistusosuudella on vain 5,3 %).
Ja jos olet seurannut SpaceX:ää tarkasti, tiedät, että yrityksen arvostus on noussut viime rahoituskierroksilla. Mikä parasta, se voi nousta enemmän.
SpaceX:n listautumisanti (IPO) on todennäköistä tänä vuonna, ja sen arvo voi olla jopa 1,5 biljoonaa dollaria. Ehdottaisin, että se on paljon suurempi kuin tällä hetkellä Scottish Mortgagen nettovarallisuuden laskemiseen käytetty luku: mahdollisesti 800 miljardia dollaria.
Mihin toiminta voisi päättää vuoden?
Tämä on miljoonan dollarin kysymys. Ja rehellisesti, on mahdotonta vastata tarkasti.
Uskon kuitenkin, että SpaceX ajaa osakekurssia korkeammalle, vaikka muualla olisi alijäämää. Uskon, että SpaceX kilpailee Nvidian kanssa maailman arvokkaimpana yrityksenä 2030-luvulla, ja voimme helposti nähdä sen muodostavan 30 prosenttia Skotlannin asuntolainasalkusta vuoden loppuun mennessä, kun osa tästä potentiaalista toteutuu.
Listautumisannin lisäksi SpaceX suunnittelee lähettävänsä Starshipin Marsiin tänä vuonna. Onnistunut laskeutuminen ja mahdollisesti jopa Teslan humanoidirobotin lyhyt käyttöönotto voivat lisätä arvoa merkittävästi.
Tietenkin SpaceX on vain osa palapeliä. Vaikka Scottish Mortgagella on hyvä maine seuraavien suurten voittajien valitsemisessa, siinä on myös riskejä.
Yksi niistä on vipuvaikutus. Luottamus lainaa sijoittaakseen, mikä on hienoa, kun sijoitusten arvo nousee, mutta ei niin suurta, kun sijoitukset laskevat. Itse asiassa se voi suurentaa tappioita.
Pidän kuitenkin Scottish Mortgagea nousujohteisena, ja vaikka se on vain minun mielipiteeni, en ole yllättynyt, jos sen kauppa käy vähintään 15 % korkeammalla vuoden loppuun mennessä, mikä johtuu osittain SpaceX:n arvon kaksinkertaistumisesta.
Mielestäni sitä kannattaa ehdottomasti harkita.