Toimittajan huomautus: GeekWire julkaisee vieraiden mielipiteitä kannustaakseen tietoon perustuvaa keskustelua ja tuoda esiin erilaisia näkökulmia teknologia- ja startup-yhteisöä muokkaavista aiheista. Jos olet kiinnostunut lähettämään vierassarakkeen, lähetä meille sähköpostia osoitteeseen tips@geekwire.com. Toimitustiimimme tarkistaa lähetysten osuvuuden ja toimitukselliset standardit.
Joe Wallin.
Ben Golden väitti äskettäin näillä sivuilla, että ehdotettu “miljonäärivero” ei ole eksistentiaalinen uhka Washingtonin uudelle taloudelle ja että kriitikoiden pitäisi “rauhoittaa miljonäärien verohysteria”. Kunnioitan Beniä ja hänen työtään ekosysteemissämme. Mutta hänen artikkelinsa hämärtää kriittisiä yksityiskohtia, jotka varhaisten yritysten perustajien, sijoittajien ja työntekijöiden on ymmärrettävä. Ja se kohtelee tuloveroa ikään kuin se olisi tyhjiössä. Se ei ole niin.
Todellinen tarina ei ole yksi lasku. Washingtonin rakentama koko veropino – kerros kerrokselta, istunto istunnon jälkeen – lähettää yhdessä selkeän viestin jokaiselle, joka harkitsee yrityksen perustamista täällä: älä tee sitä.
Täydellinen pino
Haluan selittää, mitä startup-perustaja Washingtonissa todella kohtaa juuri nyt.
Pääomatulovero on nyt laki. Washington nosti koron 9,9 prosenttiin pitkäaikaisista yli 1 miljoonan dollarin pääomatuloista 1. tammikuuta 2025 alkaen. Se ei ole ehdotus. Se vaikuttaa jo perustajiin heidän irtautumisissaan. Muita hyväksyttyjä pienyritysosakkeita (QSBS) koskevia laskuja on komiteassa. SB 6229 ja HB 2292 poistaisivat liittovaltion pykälän 1202 poissulkemisen osavaltiotasolla. Nykyisen liittovaltion lain mukaan perustaja, joka on omistanut pätevän pienyrityksen osakkeen viiden vuoden ajan, voi sulkea pois jopa 10 miljoonan dollarin myyntivoiton, 100 % verovapaa. Kongressi suunnitteli tuon kannustimen erityisesti rohkaistakseen ihmisiä perustamaan pieniä yrityksiä ja ottamaan siihen liittyvän valtavan henkilökohtaisen riskin. Nämä lakiehdotukset toisivat tämän luvun takaisin osavaltion tasolle ja määräävät 7–9,9 prosenttia voitoista, jotka liittovaltion hallitus nimenomaisesti päätti vapauttaa verosta. Tuloverotus etenee lainsäätäjässä. HB 2724 ja SB 6346 määräävät 9,9 prosentin veron oikaistuista bruttotuloista yli 1 miljoonan dollarin, ja ensimmäiset maksut erääntyvät vuonna 2029. Washingtonin kiinteistöveron kynnys on 3 miljoonaa dollaria verrattuna 13,6 miljoonaan dollariin liittovaltion tasolla ilman puolison siirrettävyyttä. Perustaja, joka kuolee kallisarvoisen aloituspääoman kanssa, kohdistaa perheensä osavaltiotason osumaan, jota melkein mikään muu osavaltio ei asettaisi tällä kynnyksellä.
Ota ne yhteen. Perustajan matkalla ei ole vaihetta, jota Olympia ei käsittele. Saat tuloja verojen alaisena. Käynnistysyrityksesi onnistuu ja myyt, liittovaltion verotuksesta vapautetuista voitoista. Hän kuolee, ja hänen veronsa on neljä kertaa pienempi kuin liittovaltion verovapaus. Kolme vuotta sitten Washington oli yksi maan perustajaystävällisimmistä osavaltioista. Lainsäätäjä purkaa sitä reaaliajassa.
QSBS ei ole syy rentoutumiseen
Benin artikkelissa todetaan, että “monet hyötyvät jo nyt suuresti liittovaltion veroetuista, kuten QSBS:stä, joka voi poistaa jopa 10 miljoonan dollarin liittovaltion pääomatuloverot onnistuneen irtautumisen yhteydessä.” Se on totta, mutta se on väitettäsi vastaan, ei sen puolesta.
QSBS on liittovaltion poikkeus. Se ei suojaa perustajia valtion tuloverolta tai valtion pääomatuloverolta. Ja tällä hetkellä valiokunnassa olevat lakiehdotukset poistaisivat QSBS-edun valtion tasolla. Siksi perustaja, joka teki kaiken oikein (muodostettiin C-yhtiönä, piti osakkeita viisi vuotta, pysyi pätevien kaupan tai liiketoiminnan vaatimusten mukaisesti), olisi silti velkaa Washingtonille 9,9 % voitoista, jotka on 100 % jätetty pois liittovaltion tasolla. Kun ulosvirtaus on 5 miljoonaa dollaria, se on 495 000 dollaria osavaltiolle tuloina, joiden kongressin mukaan pitäisi olla verovapaita.
Tämä ei ole keskustelunaihe. Tätä neuvon asiakkailleni joka päivä. Ja voin kertoa teille, että perustajat, jotka ymmärtävät matematiikkaa, kysyvät jo osoitteen vaihtamisesta ennen lähtöään.
18% ongelma
Benin artikkelissa ei käsitellä hintojen pinoamista. Tax Foundation arvioi, että ehdotettu tulovero, joka on kerrostettu nykyisen WA Cares -veron, Seattlen JumpStart-palkkaveron ja Seattlen sosiaalisen asuntoveron päälle, tuottaisi yhteensä yli 18 %:n ylimmän marginaaliveron palkkatuloille ja RSU-oikeuksille Seattlessa, joka on maan korkein. Korkeampi kuin New York City. Korkeampi kuin San Francisco.
Tämä on valtavan tärkeää startup-ekosysteemille. Kymmenet tuhannet teknologiatyöntekijät Washingtonissa saavat rajoitettuja varastoyksiköitä keskeisenä osana palkkaansa. RSU:n oikeuden syntyminen voi olla epätasaista varsinkin startup-yrityksissä, joissa on kaksinkertainen ansainta, jossa vuosien kertyneet osakkeet voidaan siirtää kerralla listautumisannissa. Startup-työntekijä, joka tienasi 150 000 dollaria vuodessa viiden vuoden ajan, voi yhtäkkiä saada 2 miljoonan dollarin tuloja yhdessä vuodessa, kun hänen yrityksensä menee pörssiin, mikä nostaa hänet selvästi miljoonan dollarin kynnyksen yläpuolelle, vaikka hänen keskitulonsa ei koskaan ollut lähellä tätä kynnystä.
Nämä eivät ole teoreettisia miljonäärejä. He ovat insinöörejä ja tuotepäälliköitä, jotka saivat markkinoiden alapuolella olevia palkkoja vastineeksi osakkeista. Juuri näitä ihmisiä Washingtonin pitäisi haluta houkutella ja pitää. Korkeintaan 18 prosenttia kertoo heille, että heidän on hankittava oikeutensa muualta.
Olympian lakirakennus (GeekWire Photo / Lisa Stiffler) B&O-korvaus ei ole sitä miltä näyttää
Ben viittaa B&O:n verohelpotukseen todisteena siitä, että tämä on “liiketoimintaa edistävä” ehdotus. Nykyinen luonnos tarjoaa hyvityksen B&O-veroihin alle 250 000 dollarin bruttotuloista. Kuvernööri Ferguson on vaatinut B&O-verojen alentamista nollaan enintään miljoonan dollarin tuloille.
Tehdään selväksi tarjottava kompromissi: vaatimaton B&O-helpotus alkuvaiheen yrityksille vastineeksi pysyvästä tuloveroinfrastruktuurista, joka iskee samoihin perustajiin heidän onnistuessaan. Startup, joka hyötyy B&O:n 200 000 dollarin tuloista, tuottaa onnistuessaan lopulta sellaisen tulon – joko perustajan palkan, osakepalkkion tai irtautumisen kautta – joka laukaisee tuloveron ja pääomatuloveron 9,9 %.
B&O-hyvitys on alennus alkupalasta. Maahantulo on verojärjestelmä, joka rankaisee menestystä aina.
Perustajat muuttavat käyttäytymistä
Ben kirjoittaa, että “useimmat ihmiset eivät lähde pakoon veronkorotuksia” ja että “pääoman pakoriskin pääasiallinen syy on paniikki”. Toivon, että se olisi totta. Mutta saamani tiedot ja puhelut kertovat toisin.
IRS:n muuttotiedot osoittavat jo, että Washington menetti 222 korkeatuloista tuhatvuotistaloutta vuosina 2021-2022, ennen kuin mikään näistä uusista veroista tuli voimaan. 9,9 prosentin tulovero yhdistettynä 9,9 prosentin myyntivoittoveroon ilman QSBS:ää antaa perustajille ja sijoittajille konkreettisen ja laskettavissa olevan syyn perustaa kotipaikka muualle ennen likviditeettitapahtumaa.
Eikä kyse ole vain perustajista. Enkelisijoittajat arvioivat odotettuja tuottoja verojen jälkeen. Jos Washington poistaa § 1202 -poikkeuksen, Washingtonin startup-yritykseen tehdyn enkelisijoituksen verojen jälkeinen tuotto laskee merkittävästi verrattuna samaan sijoitukseen yritykseen melkein missä tahansa muussa osavaltiossa. Enkelit eivät kirjoita vähemmän shekkejä, koska he panikoivat. He kirjoittavat vähemmän shekkejä, koska matematiikka muuttui.
Varhaiset työntekijät alentavat osaketarjouksia enemmän. Startup-rekrytoijien, jotka kilpailevat kyvyistä Big Techiä vastaan, on vielä vaikeampi saada pääomatarina toimimaan. Jälkivaikutukset yhdistetään.
Tämä ei ole hysteriaa, se on aritmetiikkaa
Jaan Benin rakkauden Washingtonin startup-yhteisöä kohtaan. Olen viettänyt urani auttaen perustajia rakentamaan yrityksiä täällä. En halua heidän menevän. Mutta perustajien käskeminen “jäähtyä”, kun lainsäätäjä laatii veropaketin, joka olisi maan rankaisin startup-irtautumisille, ei ole varmistus – se on kieltämistä.
Ihmiset tässä ekosysteemissä, jotka ymmärtävät pykälän 1202, jotka ymmärtävät, miten RSU:n käyttöoikeus toimii, jotka ymmärtävät, mitä 18 %:n sekoitettu korko tarkoittaa startup-työntekijän IPO-sattumalle, eivät ole paniikkissa. He suunnittelevat. Ja yhä useammin he suunnittelevat olevansa jossain muualla, kun likviditeettitapahtuma tapahtuu.
Se ei ole hysteriaa. Tämä on järkevää taloudellista käyttäytymistä vastauksena Olympian luomiin kannustimiin. Ja sen pitäisi huolestua kaikkia, jotka välittävät Washingtonin startup-yritysten tulevaisuudesta.